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飼料需求走弱 關注豆粕、玉米逢高沽空的機會

來源:    作者:    時間: 2022-12-21


　　新浪期貨重磅推出“期貨大咖聊大宗“期貨專家連麥活動，生豬消費崩盤，豆粕未來怎么看？新浪期貨對話中信期貨分析師屈濤，研討當前投資機會。

　　需求端方面，近期生豬價格持續快速回落，導致短期生豬養殖企業加速出欄，也會導致飼料需求的減少，所以中短期，對粕類和玉米利空。

　　供給端方面，近幾個月國內大豆進口量迅速反彈，如果后期南美天氣沒有太大的擾動，大豆供應應該非常充裕。

　　綜上，屈濤認為，粕類品種后期回調空間值得想象，關注逢高沽空的機會。另外，隨著后期需求的走弱，玉米也可以關注空頭機會。

　　以下為文字實錄（有部分刪減）：

　　屈濤：豆粕是近期比較熱門的一個品種，豆粕整體目前的價格也是處于近幾年高位的水平，其實在目前整個所有的大宗商品里還是比較稀有的一個現象，包括黑色、有色、能化，都經歷了一輪比較大的調整，但是農產品里面包括粕類，整體的表現還是相對偏強的。但正是由于這一點，我們認為反而帶來了一些潛在的機會。

　　首先，目前粕類下游的主要需求端是飼料，對應的包括生豬，包括禽類的養殖。近期的生豬價格持續快速回落，我們認為短期生豬養殖企業加速出欄，一方面會導致生豬價格的加速下跌；另一方面，也會導致飼料需求的減少。所以，從需求端來看，中短期來看，對粕類包括對玉米的需求是一個利空的因素。

　　從供應端來看，近幾個月國內大豆的進口量是在迅速反彈的過程之中，如果后期南美的天氣沒有太大的擾動的情況下，我們認為大豆的供應是非常充裕的，供應沒有受到太大影響，而且有增量的情況之下，需求受到影響，逐步體現粕類后面也會面臨一個較大幅度的調整。又疊加自身價格處于絕對的高位，我們認為粕類后面的回調空間還是比較值得想象的，可以關注一下逢高空的機會。其實玉米近期也是出現了一定走弱的跡象，也是今年或者說前段時間比較強勢的一個農產品的代表品種，但是我們看到對于供應的炒作已經是反映到價格里面，價格也是在一個絕對的高位。后期隨著需求的走弱，我們認為玉米的價格也會出現相應的回落。所以，豆粕和玉米這兩個品種大家可以關注一下。

　　主持人：豆粕是關注5月份還是9月份合約比較合適？

　　屈濤：目前因為05合約有一個天氣不確定性因素存在，從預期的角度來看有一定的風險，因為05合約其實對應的是南美大豆的生長情況，有一定的不確定性。但是09合約可能受到南美的天氣影響相對較少，因為它對應的其實是美豆的定價。為了防止南美天氣出現一些極端的情況，我們建議可以關注一下09的做空。當然目前09已經是有一定的貼水了，做空的絕對收益來看可能沒有05的那么高。
 
來源：市場資訊