——明年巴西生物柴油摻混率可能高于當前的12%

　　——明年巴西豆粕出口增長難以維持今年的強勁步伐

　　——巴西國內豆粕需求增長有限，意味著過剩量增加

　　——明年巴西大豆壓榨利潤更多取決于豆油利潤

　　外媒10月12日消息：一家咨詢機構稱，盡管巴西大豆產量有望再創新高，但是大豆壓榨行業并不一定就會表現良好。

　　風險管理機構——對沖點全球市場（hEDGEpointGlobalMarkets）表示，就大豆壓榨行業而言，大豆供應只是一部分影響因素，還有一個是豆粕和豆油的需求。

　　10月10日巴西國家商品供應公司（CONAB）預測2023/24年度巴西大豆產量將達到創紀錄的1.62億噸，低于早先預測的1.624億噸，同比增加4.8%。

　　由于巴西爆發非洲豬瘟，影響到全球市場對巴西肉類的需求，使得巴西豆粕需求增速較低。與此同時，巴西今年提高了生物柴油的強制摻混比例，意味著豆油消費量增加。

　　目前業界呼吁巴西政府從明年3月份將生物柴油強制摻混比例提高到15%，也就是B15，高于當前的B12。根據巴西政府2018年制定的生物燃料發展規劃，本來應當在2023年初實施B15，但是受到疫情等因素影響，政府推遲了這一摻混比例的實施時間。

　　對沖點全球市場的市場分析師佩德羅·施奇表示，問題在于，如果不生產豆粕，就不會有豆油。但是如果豆粕消費緩慢，將會造成豆粕供應過剩。

　　2023年，由于阿根廷大豆減產導致壓榨放慢，豆粕供應短缺，巴西得以成功出口了過剩的豆粕。但是隨著厄爾尼諾現象活躍，阿根廷大豆產量有望恢復性增長，大豆壓榨產業也將復蘇。因此到了2024年，市場可能不再需要巴西豆粕。

　　目前行業優先要考慮的是巴西生物柴油強制摻混比例如何調整。行業希望提高到15%。盡管巴西政府的代表強調了提高生物柴油消費的承諾，但是迄今為止一直回避提供準確的日期和摻混比例。

　　施奇認為，明年應當會提高摻混比例，但是可能達不到業內呼吁的那么高。

　　如果2024年巴西壓榨5600萬噸大豆（2023年為5350萬噸），將會產生1120萬噸豆油和4300萬噸豆粕。如果明年全年采用B14，豆油供需平衡將相對緊張，這將導致巴西豆油出口下降。

　　基于美國農業部的數據，2024年阿根廷豆油出口供應將比今年增加100萬噸左右。如果巴西將生物柴油摻混率從B12提高到B14，巴西豆油出口也將減少同等數量。患兒研制，盡管阿根廷大豆產量有望提高，但是兩國的豆油出口量可能大致相同。

　　就豆粕出口而言，2024年巴西豆粕很難重現今年的盛況，因為阿根廷大豆產量將會大幅提高。與豆油不同的是，巴西國內豆粕消費不會大幅提高。盡管會有一些增長，但是巴西可出口供應量將會大得多，再加上阿根廷豆粕供應增加，會對豆粕市場構成下行壓力。這意味著，如果巴西要在2024年保持有吸引力的壓榨利潤，必須要靠豆油來承擔大部分利潤。否則豆粕的情況將遏制大豆壓榨商的胃口。

   來源：博易大師?