前些日子，中國大肆購買美豆，引發(fā)了市場關(guān)注。隨著進(jìn)口大豆到港數(shù)量增加，國內(nèi)大豆庫存上升，油廠開工率增加，豆粕庫存也漲了，在庫存壓力下，豆粕價(jià)格開始走弱。

現(xiàn)貨價(jià)格已逐漸跌破了4000元/噸的大關(guān)，相較于之前的高點(diǎn)，跌幅近1000元。

遙想今年，豆粕的行情是何等風(fēng)光，雖然也有幾次跌勢兇猛，但是每次都能絕地反擊，但這一回，恐怕是真扛不住了。

豆粕走跌，主要有兩個(gè)原因：

一個(gè)就是進(jìn)口大豆的激增。

在之前的文章中我們曾提到過，在最近一段時(shí)間，中國進(jìn)口大豆到港數(shù)量出現(xiàn)了明顯增長，其中主要就是美豆。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月上旬，美國新一年度的大豆凈出口量就達(dá)到了392萬噸，創(chuàng)下了近十多年以來的新高，而其中絕大部分都是銷售中國。

我國之所以加大大豆的進(jìn)口主要是基于兩方面原因：

第一是季節(jié)性增長。

我國的大豆來源主要有兩個(gè)，巴西和美國，而每年11至12月份的時(shí)候正是美豆進(jìn)口的高峰期，所以這一時(shí)期大豆到港量明顯增長也是正常的事。

再加上巴西此前受干旱天氣影響，新季大豆產(chǎn)量飄忽不定，順勢加大美豆進(jìn)口也能減少巴西大豆波動的風(fēng)險(xiǎn)。

第二是增加儲備。

隨著我國對大豆需求的猛增，進(jìn)口大豆的數(shù)量也非常龐大，常年進(jìn)口量都在八九千萬噸的級別，2020年時(shí)更是突破了1億噸。

雖然我國也在大力擴(kuò)種大豆，但是多年以來，國內(nèi)大豆與進(jìn)口大豆形成了兩個(gè)不同的市場，并且國內(nèi)大豆雖然產(chǎn)量在不斷提高，但相比于動輒近億噸數(shù)量的進(jìn)口大豆來說，遠(yuǎn)形不成替代關(guān)系。

而今年以來，國際糧價(jià)不斷走弱，我國就趁勢增加儲備。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月份我國進(jìn)口大豆量為516萬噸，略低于市場此前的預(yù)期，但是到11月至12月，大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)將達(dá)到2000萬噸。

隨著大豆到港量激增，國內(nèi)油廠開機(jī)率不斷提升，豆粕庫存快速增長，已達(dá)到近3年來的較高水平。

供應(yīng)增加了，但是豆粕需求卻不給力了，這也是豆粕價(jià)格走低的另一個(gè)原因。

豆粕是飼料的重要原料，但是今年養(yǎng)殖業(yè)全面走弱，豬價(jià)豬價(jià)漲不動，雞價(jià)雞價(jià)也下跌，養(yǎng)殖戶都處于虧損狀態(tài)，飼料需求不旺，自然對豆粕的需求也就下降了。

所以，這輪豆粕再次跌破4000元大關(guān)主要就是供強(qiáng)需弱下的一個(gè)具體表現(xiàn)。

那么，豆粕會跌多少呢？

這是值得關(guān)注的問題，因?yàn)榍皫状味蛊梢驳鴦輿皼埃踔烈欢鹊?500元/噸的關(guān)口，但是沒過多久就又漲起來了。

但是這次恐怕是兇多吉少。

因?yàn)橐环矫妫S著進(jìn)口大豆到港逐漸增多，而國內(nèi)需求不斷走弱，供強(qiáng)需弱的局面難以扭轉(zhuǎn)。

不過，目前來看，進(jìn)口大豆的完稅成本也在4700元/噸左右，在成本支撐下，油廠可能會有一定的挺價(jià)動作，所以豆粕可能也能挺一陣子。

但是另一方面，巴西近期的降雨使得新季大豆預(yù)期再次增高，而隨著巴西再度豐產(chǎn)，國際大豆有破位下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

而明年上半年更是養(yǎng)殖業(yè)的淡季，供需差距可能會進(jìn)一步拉大，豆粕甚至有跌破前期3500元/噸低點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。