2023年豆粕市場供需同增，但原料進口充足，需求增幅不及供應(yīng)增幅，供需關(guān)系寬松，導(dǎo)致價格下跌。此外，豆粕基差同比整體走低，這也反映出市場供需兩端在全年對價格給予的壓力較大。隨著原料端的豐產(chǎn)預(yù)期及需求減量預(yù)期，預(yù)計2024年全國豆粕現(xiàn)貨均價或同比繼續(xù)回落。
2023年全國豆粕現(xiàn)貨均價同比有所下滑，但整體仍然維持高位。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至12月29日，2023年全國豆粕現(xiàn)貨均價為4296元／噸，較2022年均價4558元/噸下跌262元/噸，跌幅為5.85%。從整體供應(yīng)來看，大豆進口量隨著國際大豆的產(chǎn)量回升及需求增量同比提高，豆粕壓榨產(chǎn)能、產(chǎn)量同增，供應(yīng)端充足。需求端來看，畜禽存欄量仍在高位，雖低蛋白日糧政策持續(xù)推廣，飼料中豆粕添加比例下調(diào)，但總體量受影響較小，仍給豆粕帶來剛需支撐，豆粕價格底部受限，維持高位震蕩。供需雙旺，綜合來看需求增幅不及供應(yīng)增幅，2023年豆粕市場整體呈現(xiàn)供過于求格局，導(dǎo)致價格震蕩下行。
目前來看受國際大豆新作種植面積明顯增加影響，2024年原料大豆豐產(chǎn)可能性較高，從而施壓大豆價格，國內(nèi)豆粕價格成本支撐減弱。需求端由于生豬仍然處于去產(chǎn)能階段，且隨著豆粕減量替代技術(shù)的持續(xù)推廣，豆粕需求或小幅減量。2024年豆粕市場供需寬松程度或進一步加深，導(dǎo)致豆粕價格重心同比下行。
經(jīng)歷近3年的高利潤格局，2023年以來，美豆開啟擠出利潤行情。隨著供應(yīng)持續(xù)回升，全球庫銷比結(jié)構(gòu)重回高位，大的方向上預(yù)計呈現(xiàn)下行趨勢。2024年上半年，若南美大豆豐產(chǎn)基本確認(rèn)，則美豆預(yù)計走勢整體偏弱，而基差在到港偏緊預(yù)期下預(yù)計仍維持強勢。
3月末及6月末關(guān)注美豆種植面積是否如預(yù)期增加，及增加幅度，將指引新年度CBOT格局。但巴西若順利實現(xiàn)1.55-1.6億噸的產(chǎn)量目標(biāo)，則美豆即使產(chǎn)量未如預(yù)期增加，大豆盤面也很難重回上漲趨勢。關(guān)注厄爾尼諾天氣下，是否會對產(chǎn)量形成負(fù)反饋。下半年需要關(guān)注國內(nèi)養(yǎng)殖利潤恢復(fù)情況，若生豬價格走勢向好，則有利于飼料消費增加，進而提振基差行情。
總之，2023年中國豆粕市場受原料供應(yīng)充足影響整體呈現(xiàn)供需寬松局面，價格同比下跌。2024年畜禽存欄量或高位小幅下滑，飼料中豆粕添加比例或繼續(xù)走低，需求存在減量預(yù)期，預(yù)計2024年中國豆粕現(xiàn)貨均價或延續(xù)跌勢。