國內大豆市場將進入常態化需求淡季，廣東、廣西、湖南、江西等地遭遇多輪強降雨，高濕環境明顯抑制豆制品加工。關內產區夏收日益臨近，壓力難以在夏收前集中釋放；東北春種全面展開，收購市場已進入半休市狀態。
五一過后，國內大豆市場將進入常態化的需求淡季，廣東、廣西、湖南、江西等地遭遇多輪強降雨，高濕環境明顯抑制豆制品加工，并增加終端市場經營商入庫豆源的保管難度。關內產區由南向北日益臨近夏收，各地大豆剩余量高出歷年同期，但需求整體偏弱，產區壓力難以在夏收前集中釋放。
東北春種全面展開，收購市場已進入半休市狀態。往年此時，貿易商均對豆市有看漲欲望，而目前流通量銳減，關內產區豆價大跌使得東北行情受抑、外發受挫，貿易商看漲情緒調整。基層余糧在企業持續收購中明顯見底，少數豆農欲賣卻又挺價，背離貿易商市場報價，這類豆農的糧源將在貿易商去庫存大于補庫意向中繼續推后。
五一假日期間，巴西南里奧格蘭德州的洪水、阿根廷碼頭工人罷工、美國部分州干旱影響新作播種進度等，炒作題材不斷升級，外盤大資金的介入明顯拉升行情，國內各港口進口大豆現貨分銷報價跟隨上漲，在國內需求較弱的狀態下，其上漲只能進一步減少食品市場對這類豆源的替代需求。5月中旬，俄羅斯大豆將增量入關，加上國儲即將拍賣陳糧的消息不絕于耳，國內豆市短期內仍缺乏“提振源”，南北大豆行情相互抑制依然是未來市場的趨勢。
關內夏收日漸臨近
拋售加劇豆市恐慌
關內豆市自3月中旬起，價格經過不斷下調，“雜花豆”綜合跌幅高達500～600元/噸，比上市初期下跌1000～1200元/噸，部分賭市豆源虧損慘重。當前，各地大豆行情基本進入谷底。由于長江流域距夏收僅有10多天，而豫、皖、蘇、魯先后還有一月左右的時間，近期不排除一些中、小戶為騰倉而拋售，“恐慌市”短期內仍有空間。
關內的安徽、河南、江蘇豆區因去年收獲期遇雨，大量“雜花豆”進入“二級豆”之列，這類豆源價格經過大幅調整后，山東許多蛋白企業自4月中旬陸續放棄東北豆采購，由初期的4780元/噸入市，隨著企業入廠車輛增加，當前不同企業的收購價已調整至4700元/噸。各區域的收購主體為規避風險，對“二級豆”的收購價超前施壓，最低毛糧收購價3700～3900元/噸，主流價格多在3960～4200元/噸之間，散裝凈糧4360～4440元/噸。這類豆源有效分流使得價格略獲支撐，但商品豆流通緩慢，許多收購主體對質量要求嚴格，將略有瑕疵的豆源調至“二級豆”價格，有的混摻至商品豆倉中，明顯拉低了均價；有的放在“二級豆”庫中，與感觀較差的低價豆搭配，確保蛋白豆達標。這樣一來，商品豆總量將低于預期，而“二級豆”數量將不斷增加。由于“二級豆”受蛋白企業價格支撐基本穩定，而蛋白企業能否吞吐完全取決于東北產區未來蛋白豆的價格調整。
江蘇豆區“大乳白”“黑臍王”受“雜花豆”價差較大影響，終端市場接受度下降，五一假期中這類優等級商品豆裝車報價已下調至6000～6060元/噸；優等級“雜花豆”蛋白含量43.5%以上的裝車報價5100～5200元/噸，毛糧收購價4600～4700元/噸，繼續下調農戶已不接受；而大多雨后收獲、感觀較差的大豆毛糧收購價僅3900～4100元/噸。
安徽、河南“雜花豆”商品糧裝車價基本持平，普通篩糧主流價格在4560～4640元/噸之間，雙比重篩糧4700～4800元/噸。泗縣少量純度不同的“鄆豆一號”裝車價差異較大，主流價格5100～5300元/噸（注：該品種做油炸類豆制品具有替代“大乳白”“黑臍王”和“冀豆12”的潛力）。
受蘇、皖、豫“雜花豆”價格影響，盡管山東豆區篩選設備先進，但價格也明顯受挫，裝車報價4760～4840元/噸，流通遲緩。山東豆區的豆源余量較外圍低，而超前入市的種子公司卻苦不堪言，大量種源滯留，濟寧轉商種源或不低于5500萬～6000萬斤；安徽、河南也有許多種子公司虧損慘重。6月中下旬，這些種源轉商將與豆農播后剩余的豆源同時上市，連同其他商品豆，其行情至7月底都難現反彈。
長江流域的皖南安慶和鄂東部區域的黃梅、武穴距夏收不足半個月，部分商戶余糧壓力較大，受騰倉心理驅使，虧損繼續放大，報價4400～4500元/噸市場仍不接受，做蛋白豆減去運費還會虧損。湖北石首、公安、監利等地“雜花豆”裝車報價5600～5700元/噸，雖然持豆主體大幅虧損，但受蘇、魯、豫、皖價格影響，流通量較少；而江漢平原的天門、京山、漢川、沙洋等地現收“雜花豆”裝車報價僅5400～5440元/噸，收購網點大多根據銷量收購，而到基層收購的糧商已成為慘局的“接盤俠”，這些基層商戶余量在10萬～50萬斤不等，有的甚至豆源劣變“紅眼”。湖北產區部分豆源恐到新季豆上市也難以售罄。
東北新作面積將增
豆市看漲情緒受挫
東北春種工作陸續展開，由于各地種植補貼及其他惠農政策提前落實，農戶傾向于種植大豆。經調查，今年東北大多區域大豆種植面積有望超過2022年，或創下新的歷史紀錄。受此影響，貿易主體對新年度豆市繼續看空進行超前渲染，從而改變了大部分持豆主體后市看漲情緒，過分看空新季豆行情或影響夏播區種植意向。
東北產區不同豆源得到合理分流，達到企業收購質量標準的大豆進入收儲庫，而高蛋白大豆多為貿易商庫存，雖然總體庫存量低于常年同期，加之基層豆源較少，是部分主體看漲的最大理由，但關內當前余豆超過歷史任何年份，現行價格優勢已背離往年規律。正常年份，東北豆價格進入終端會低于關內豆200～300元/噸，目前關內“雜花豆”價格卻低于東北豆200～300元/噸，關內豆市現行價格明顯抑制了東北豆源流通，也令貿易商看漲情緒受挫。
從東北產區總體情況看，貿易商去年12月份之前存儲的豆源，按現行流通價已接近虧損。而今年3月中旬企業收儲啟動后，大多貿易商均理性調整價格，其毛糧入倉成本多在4400～4500元/噸之間，部分高蛋白豆主流價格4600～4700元/噸。質量標準較高的綏化、寶清、嫩江、同江、富錦、建三江等地前期釋放量較大，當前基層余豆較少，貿易商持有的41%～42%蛋白含量塔選豆主流裝車報價4760～4860元/噸，43%～44%蛋白含量優等級塔豆裝車報價多在5100～5200元/噸。黑龍江中西部和內蒙古這類高端豆源較少，39.5%～40.5%蛋白含量豆源占比較大，當前塔豆報價4540～4600元/噸，41%～42%蛋白含量塔選商品豆裝車報價4760～4840元/噸，部分商戶報價4900～4960元/噸，呈有價無市狀態。
總體看，上述區域商品豆流通報價穩定，但貿易商利潤相比基層農戶報價卻不同程度收窄。近期，俄羅斯大豆入關量快速增加，由于國內豆市較弱，黑河口岸45%蛋白含量大豆凈糧裝車報價5050元/噸，未來隨著到港量增加仍有下調可能，將同等量減少國產豆消耗，同時也會直接影響東北豆行情。
國內需求進入淡季
外部提振底氣不足
時令進入立夏，隨著氣溫不斷升高，豆制品加工將進入常態化淡季，生鮮類制品保質期縮短，餐飲業對油炸類制品的需求明顯下降。華南地區的連續大雨導致很快將出現“高溫高濕”的環境，不僅豆制品需求減量，經營商擔心吸潮劣變而進一步減少庫存，在“東北趨穩、關內降價”的過程中，各地經營主體在觀望中循環補庫。
各地肉蛋禽價格進一步走低，居民及各類食堂替代源充足。自4月份以來，陜、甘、寧、新等重點牛羊養殖區牛羊肉價格跌幅較大，市場售價僅20～25元/斤，比3月份下跌5～7元/斤，同比下跌10～12元/斤；各地豬肉綜合價格9～10元/斤，養殖虧損放大使得豆粕消耗大幅下降。
然而，就在國內豆類不同原料弱勢運行的情況下，4月底5月初外盤豆市利好消息面在放大過程中明顯發酵，大資金借助于這類炒作題材，明顯拉動國際市場豆粕價格上行。
國內各港口進口大豆現貨分銷價連日來跟隨外盤上漲，受國產大豆低價運行影響，這種跟盤上漲的表現，令之前虧怕的主體觀望加劇。上周末，天津、青島港口美灣大豆凈糧裝車價已漲至4370元/噸，且仍有上行趨勢。不漲價時食品市場替代量已不明顯，上漲后流通量將會更低。
隨著食品市場需求減弱，5月中旬又有俄羅斯大豆增量到港，且到俄羅斯產區采購的主體均是業內人士，對國內的需求環境了如指掌，將進一步提升入境豆質的標準，替代量增加將同比例減少國產豆消耗。受種種因素影響，國內豆市供大于求的格局在食品市場上繼續表現，未來豆市行情令外部繼續炒作，提振概率依然較小。（原文刊登于2024年5月7日糧油市場報A03版）