【導語】進入6月，國內豆粕現貨市場供應壓力明顯增加，大量原料陸續到港，疊加工廠開機保持高位水平，下游接貨意愿不強下，企業豆粕庫存不斷攀升。卓創資訊預計，短期內企業豆粕庫存或進一步積累，現貨供應壓力或繼續施壓豆粕價格。期現貨價格同步走弱進入6月，國內豆粕現貨價格呈現先漲后跌走勢，截至6月17日，國內43%蛋白豆粕現貨均價為3312元/噸，較月初價格下跌75元/噸，月內均價為3379元/噸，環比5月均價回落97元/噸，同比回落511元/噸。現貨價格逐步向本年度最低點3月6日的3268元/噸靠近。分析原因來看，目前市場正處于供大于求，企業豆粕庫存逐步上升的周期，原料大豆到港保持充裕，工廠開機保持高位運行，下游提貨表現不佳，供應壓力施壓豆粕價格下行。基差方面來看，截至6月17日，華東地區現貨基差參考負190元/噸，華北地區參考負100元/噸，山東地區參考負180元/噸，華南地區參考負120元/噸，較月初基差下調40-70元/噸不等。現貨價格表現弱于期貨價格，是基差走弱的主要原因。

企業豆粕庫存或破百萬由于現貨價格疲軟表現，下游買漲不買跌心態較強，買貨積極性不佳，企業豆粕庫存快速累積。截至6月14日當周，國內重點油廠原料大豆庫存為540.90萬噸，同比去年增加101.38萬噸，五年均值為493.98萬噸；國內重點油廠豆粕庫存為93.70萬噸，同比去年增加40.60萬噸，五年均值為80.76萬噸，均處于較高水平運行。短期內，工廠提貨壓力仍舊較大，進入夏季氣溫較高，原料大豆不宜存放，除漲庫停機或設備檢修等不可抗力因素外，工廠開工或保持較高水平運行，預計6月份，工廠豆粕庫存或繼續累積，數值有望突破百萬。

南美定產告一段落 美豆市場等驅動6月美國供需報告中，巴西大豆產量下調100萬噸至1.53億噸，雖然下調幅度不及預期，但也兌現了前期洪水對巴西大豆產量的影響。數據修正后，市場對于巴西產量的關注度將逐步減弱。截至2024年第23周，巴西大豆銷售進度不足70%，同比去年落后較多，進度較慢，后期市場關注點或逐步轉移至巴西大豆銷售進度以及美豆種植上。根據美國農業部作物周度報告顯示，美豆播種進度及優良率數據均符合市場預期，短期市場難見減產跡象。因此下半月豆粕價格驅動仍圍繞國內供應端展開，現貨供應壓力或繼續施壓豆粕價格。