近期受美盤大豆反彈后帶動進口大豆成本上行，對豆粕成本形成支撐，加之下游飼料養殖企業拿貨增量后豆粕庫存下降，增強了工廠對豆粕的提價意愿，豆粕價格從近四年低點后開啟了一輪反彈行情，在三周多的時間里上漲240元/噸，且油廠43%蛋白豆粕現貨價格全線突破3000元/噸。不過隨著近日進口大豆成本跟隨美盤大豆出現回調，下游買家拿貨數量下降疊加大豆豆粕供應充足，豆粕價格上行的步伐遇阻后出現回調走勢，近兩日以來已經出現連續下滑，跌幅近60元/噸。

主要油廠豆粕現貨成交均價走勢

進口大豆巨量到港對市場造成壓力

據昨日海關總署公布的數據顯示，2024年8月份中國大豆進口量為創紀錄的1214.4萬噸，環比增長23.25%，同比增長29.71%。大豆到港數量較大，主要是7月卸船緩慢后延遲至8月所致。雖說近期在工廠維持較高的大豆壓榨量下庫存連續兩周出現回調，大豆庫存降至8月初的水平，較前期的高位已經下降36萬噸，但較去年同期高199萬噸，比過去三年同期均值高176萬噸，目前仍處于較高的庫存水平，對豆粕市場造成壓力。

油廠豆粕庫存仍處于歷史偏高水平

8月下旬以來，在油廠催提及豆粕價格反彈后吸引下游買家提貨增多，國內主要油廠豆粕庫存出現減少的趨勢。據國家糧油信息中心統計數據顯示，截止9月6日當周，國內主要油廠豆粕庫存138萬噸，這是自今年4月份以來連續第二周下降，已經降至7月下旬以來的水平，不過較2023年同期仍高58萬噸，較過去三年均值高62萬噸，繼續維持在歷史偏高的水平，目前國內豆粕市場仍維持寬松格局。

成本回調削弱成本端對市場支撐

進口美國大豆完稅成本統計

隨著近期美國大豆銷售旺盛，疊加巴西大豆產區天氣干旱不利于大豆播種的開展，疊加中國對加拿大進口油菜籽發起一年的反傾銷調查支撐，美盤大豆期價從近四年低點再次站上1000美分/蒲式耳的價位。不過隨著美國大豆收割臨近，產區良好的天氣利于大豆的生產，大豆生長優良率較好，美國大豆豐產即將兌現，CBOT大豆反彈乏力，主力11月合約在1000美分上下小幅波動，較前幾日出現了一定幅度的回調，帶動了進口大豆成本價格跟隨回落，削弱了成本端對豆粕市場的支撐。

目前國內大豆供應充裕，油廠豆粕庫存雖然出現回調但供應依然寬松，而下游飼料養殖企業在經過一輪備貨之后再度回歸觀望，繼續拿貨數量有限，特別是隨著進口大豆成本回落后削弱成本端對市場的支撐，豆粕價格繼續上行步伐遇阻，出現偏弱調整的走勢，等待美國農業部9月月度供需報告出臺后指引市場。來源：慧通數據