進入9月，國內豆粕市場消息面擾動頻發，供應端利空影響弱化疊加階段性需求回暖，現貨價格從底部小幅抬升。卓創資訊認為，短期市場供需矛盾仍是壓制現貨價格持續上行的主要因素，預計9月下旬現貨價格震蕩運行為主。現貨價格中樞上移 區域基差進一步修復伴隨著豐產預期的逐步落實，利空影響程度出現轉弱跡象，8月中旬起豆粕價格迎來底部反彈走勢。根據卓創資訊數據統計顯示，截至9月14日，國內43%豆粕現貨均價為3078元/噸，較8月14日的低點2861元/噸，上漲217元/噸。現貨基差也呈現進一步修復走勢，其中東北及華北地區基差由負轉正，其他地區也逐步向平水靠攏。

節日備貨需求加持 成交及提貨階段性好轉進入9月，國內市場成交情緒好轉，一方面終端買漲不買跌情緒影響下，采購積極性增強；另一方面，臨近國慶，下游飼料廠有備貨需求，飼料原料庫存小幅增加。從工廠提貨數據來看，自8月下旬開始，工廠日度提貨量增至18萬噸以上，也進一步印證了豆粕市場迎來階段性需求好轉。根據卓創資訊數據監測顯示，國內重點油廠原料大豆及豆粕庫存較高位有所下降，截至9月20日當周，工廠原料大豆庫存為669.4萬噸，豆粕庫存為126.0萬噸。從數據來看，工廠庫存仍處于高位區間，短期庫存壓力仍有待進一步消化。

國際市場存利多驅動 對價格存支撐9月USDA報告公布后，美豆市場關鍵數據變化不大，其中單產數據環比穩定，期末庫存環比下調1000萬蒲式耳，基本符合市場此前預期，9月的供需報告平穩落地也預示著美豆豐產交易暫告一段落。市場關注焦點逐步轉移，目前巴西產區正在經歷40年以來最嚴重的干旱天氣，受此影響新季大豆播種工作尚未開展，此外，干旱天氣已經導致南美洲谷物運輸的主要河流的水位降至歷史低點，雖然美豆報告對巴西新季大豆的產量并未做出調整，但市場仍較為擔憂，后期關注巴西產區天氣改善情況及晚播大豆生長期情況。美國方面，中部地區也同樣面臨干旱的困擾，密西西比河水位下降，推高駁船運費，根據卓創資訊數據監測顯示，美灣CNF船期10/11/12月升貼水報價為275/270/250美分/蒲式耳，環比8月漲20-35美分/蒲式耳，近月貼水保持堅挺。從美豆銷售情況來看，近期采購進度加速，但11月至次年2月采購缺口仍較大。原料進口大豆成本端及供應端均存潛在利多驅動。

綜上所述，短期國內市場庫存壓力仍需進一步消化，國際市場供應利空影響逐步轉淡，潛在利多驅動有所顯現，卓創資訊認為9月下旬豆粕現貨價格震蕩為主，隨著庫存壓力的緩解，四季度上漲動能或進一步增強。風險因素：菜粕市場反傾銷調查或引起一系列的連鎖反應對豆粕市場產生擾動；9月美聯儲降息政策落地或提振大宗商品市場。【華東豆菜粕調研重磅來襲】長達一年的下行走勢，豆粕市場在8月底迎來見底行情，基本面利空出盡，市場等待上漲驅動，10月份或是市場上漲行情啟動的關鍵節點，為此卓創資訊特組織華東地區豆菜粕市場調研（10.08-10.12），邀請您一同深入一線市場，了解市場真實現狀及變化，或把握行情拐點。