11月份國(guó)際大豆市場(chǎng)主題是南美大豆豐產(chǎn)。巴西和阿根廷的大豆產(chǎn)區(qū)降水增多，有利于土壤墑情的改善，市場(chǎng)紛紛鞏固甚至提升大豆產(chǎn)量預(yù)估。從歷史上看，12月報(bào)告的巴西和阿根廷的產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)波動(dòng)幅度有限，整體穩(wěn)定。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011-2023年的12月報(bào)告關(guān)于巴西和阿根廷的產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比變化中，巴西產(chǎn)量環(huán)比上調(diào)1次，下調(diào)1次，持平11次；阿根廷產(chǎn)量環(huán)比上調(diào)1次，下調(diào)1次，持平11次。因此從平衡表這兩個(gè)關(guān)鍵的數(shù)據(jù)歷史變化看，南美大豆的產(chǎn)量預(yù)估基本穩(wěn)定，對(duì)美豆期貨價(jià)格影響有限。

從歷史數(shù)據(jù)看，2011-2023年，12月供需報(bào)告當(dāng)天美豆期貨上漲5次，下跌6次，持平1次。因此12月報(bào)告的影響對(duì)價(jià)格較為有限

最新的USDA作物生長(zhǎng)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，CONAB稱截至12月1日，巴西大豆播種率為90.0%，上周為83.3%，去年同期為83.1%。阿根廷大豆播種率為53.8%，環(huán)比上周增加9.4%，所有已經(jīng)種植的大豆區(qū)域表現(xiàn)出正常至優(yōu)秀的生長(zhǎng)條件。播種正常順利推進(jìn)，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)兩國(guó)的大豆產(chǎn)量預(yù)估隨之上調(diào)。從巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估來(lái)看，最近幾家主流機(jī)構(gòu)發(fā)布的最新預(yù)估值穩(wěn)中上調(diào)：StoneX預(yù)估為1.662億噸，Celeres預(yù)計(jì)為1.708億噸，Agroconsult預(yù)計(jì)為1.722億噸。作為對(duì)比，11月USDA的預(yù)估值為1.69億噸。在11月中旬，阿根廷羅薩里奧谷物交易所上調(diào)該國(guó)2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)估，因10月下半月降雨改善，令農(nóng)戶加快播種步伐。從之前預(yù)估的5200萬(wàn)至5300萬(wàn)噸上調(diào)至5300萬(wàn)至5350萬(wàn)噸。因此，播種的順利以及產(chǎn)量預(yù)估的調(diào)增，兩者共同對(duì)國(guó)際大豆價(jià)格形成偏利空影響。

巴西大豆的出口節(jié)奏變化不大，同比減弱。截至2024年11月第5周，共計(jì)19個(gè)工作日，累計(jì)裝出大豆255.3萬(wàn)噸，去年11月為519.62萬(wàn)噸。日均裝運(yùn)量為13.44萬(wàn)噸/日，較去年11月的25.98萬(wàn)噸/日減少50.87%。巴西大豆出口同比減弱，一定程度上加大了后期巴西庫(kù)存的壓力以及新作上市后的銷售壓力，因此對(duì)美豆期貨價(jià)格來(lái)說(shuō)，影響偏利空為主。

綜合天氣以及南美大豆的供需兩端的偏高頻數(shù)據(jù)，卓創(chuàng)資訊給出12月份的南美大豆預(yù)估平衡表。其中巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比上調(diào)，壓榨量上調(diào)，出口量預(yù)估下調(diào)。阿根廷大豆平衡表預(yù)估穩(wěn)定。整體數(shù)據(jù)對(duì)于美豆價(jià)格影響偏利空，1月合約價(jià)格預(yù)計(jì)跌至950美分/蒲式耳，價(jià)格整體偏弱運(yùn)行。