春節(jié)之后，南方產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)兌現(xiàn)年前的漲價(jià)預(yù)期，節(jié)后多地基層上貨量偏少，產(chǎn)、銷(xiāo)區(qū)部分環(huán)節(jié)適量補(bǔ)貨、疊加大豆內(nèi)外盤(pán)期貨價(jià)格及進(jìn)口到港成本提升、豆粕及豆油價(jià)格上漲等聯(lián)合推動(dòng)，市場(chǎng)情緒得以提振，南方產(chǎn)區(qū)大豆喜迎“開(kāi)門(mén)紅”行情。不過(guò)隨著價(jià)格的走高，下游終端對(duì)高價(jià)接貨相對(duì)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)買(mǎi)氣相對(duì)偏淡，預(yù)計(jì)短期繼續(xù)上漲空間或受限。

年后產(chǎn)區(qū)漲價(jià)情緒濃厚 產(chǎn)區(qū)余糧偏少是基礎(chǔ)

春節(jié)假期之后，南方產(chǎn)區(qū)大豆行情整體上漲為主，由于2024年南方產(chǎn)區(qū)多地種植面積減少，且連續(xù)兩年的下跌行情使得基層種植端多數(shù)存貨意愿降低，部分在新糧上市后陸續(xù)出貨，導(dǎo)致本年度南方產(chǎn)區(qū)基層余糧消化速度快于往年同期，截至2月上旬，黃淮海產(chǎn)區(qū)余貨比例預(yù)估在4.1成左右，低于去年同期17個(gè)百分點(diǎn)。其中部分貨源在中間貿(mào)易環(huán)節(jié)，而春節(jié)后黃淮海產(chǎn)區(qū)多地基層上貨量明顯偏少，個(gè)別產(chǎn)區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商直言日上貨量?jī)H有幾千斤，上貨量的偏少使得持貨商低價(jià)惜售心態(tài)增加。另一方面，今年春節(jié)之前主要銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)多有一定備貨，但多地產(chǎn)區(qū)內(nèi)部小型加工企業(yè)備貨量偏少，多數(shù)在年后開(kāi)工后有補(bǔ)貨需求，疊加部分銷(xiāo)區(qū)及下游加工企業(yè)節(jié)后適度補(bǔ)貨采購(gòu)，帶動(dòng)產(chǎn)區(qū)價(jià)格上漲。截至2月11日，安徽淮北裝車(chē)價(jià)格2.40-2.43元/斤，河南商丘2.35-2.37元/斤，較春節(jié)前上漲0.05元/斤左右。

內(nèi)外盤(pán)期貨價(jià)格走高 進(jìn)口到港成本預(yù)期提升

自1月下旬以來(lái)，CBOT大豆主力期價(jià)整體處于震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，南美天氣再度成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)之一，尤其巴西大豆產(chǎn)區(qū)多雨使得巴西收割進(jìn)度較慢，根據(jù)巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（Conab）公布的周度作物種植與收割報(bào)告顯示，截至2025年2月9日，巴西2024/25年度大豆收割率為14.8%，較此前一周提高6.8個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期的20.9%。疊加美豆產(chǎn)量低于預(yù)期水平，CBOT大豆主力期價(jià)得以支撐，價(jià)格基本在1040美分/蒲以上震蕩，受此推動(dòng)，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)月進(jìn)口到港成本預(yù)估價(jià)格上漲，以美豆為例， 3月份美豆進(jìn)口到港成本預(yù)估在3824元/噸左右，較1-2月份到港成本預(yù)估上漲110元/噸左右。國(guó)內(nèi)豆一期貨自1月下半月亦保持在4000元/噸以上運(yùn)行。內(nèi)外盤(pán)期貨及進(jìn)口到港成本預(yù)估價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)的支撐作用較為明顯，市場(chǎng)恐跌心理逐步釋放完畢，且一定程度上刺激了下游壓榨行業(yè)，節(jié)后豆粕及豆油價(jià)格漲勢(shì)明顯，這也進(jìn)一步提升了南方產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格上漲的情緒。

高價(jià)吸引買(mǎi)氣降低  下半月上漲空間或受限

雖南方產(chǎn)區(qū)持貨商雖有繼續(xù)看漲預(yù)期，但考慮到東北豆價(jià)格低廉，且貨源相對(duì)充足，若繼續(xù)拉升或?qū)⑹沟貌糠窒掠芜x擇用東北豆或其他貨源替代，且隨著價(jià)格的上漲，銷(xiāo)區(qū)及下游加工環(huán)節(jié)集中補(bǔ)貨力度有所減弱，對(duì)高價(jià)接貨表現(xiàn)出明顯的抵觸情緒，疊加節(jié)后蔬菜及雞蛋等價(jià)格相對(duì)低廉，豆制品的終端產(chǎn)品銷(xiāo)售節(jié)奏并不快，下游加工企業(yè)在節(jié)后短暫的補(bǔ)貨后需要時(shí)間來(lái)消化庫(kù)存。預(yù)計(jì)下半月南方產(chǎn)區(qū)漲勢(shì)放緩，且空間受限，不過(guò)在南方產(chǎn)區(qū)貨源偏少的態(tài)勢(shì)下，預(yù)計(jì)行情下跌可能性較小。