4月國內豆粕現貨市場供應呈現先松后緊態勢，受海關檢疫時長延長影響，部分工廠大豆銜接不暢導致停機。供應緊張影響下市場提貨積極性明顯增強，市場供需格局明顯收緊，工廠豆粕成品庫存創下新低水平，月內豆粕價格呈現沖高后明顯回落。卓創資訊通過對市場驅動因素梳理發現，5月份市場恢復寬松供應，預計現貨價格向下調整。

國家糧油信息中心發布，4月份，受油廠缺豆停機限產、下游企業提貨困難等因素影響，國內豆粕現貨價格大幅上漲。5月份我國進口大豆集中到港，油廠開機率將快速回升，國內豆粕庫存將低位反彈。隨著豆粕供應由緊轉松，預計豆粕現貨價格將明顯回落。

根據卓創資訊數據統計，4月43%蛋白豆粕月均價為3430元/噸，環比3月漲29元/噸，漲幅0.85%，較去年同期漲77元/噸，漲幅2.30%。月內現貨價格呈現先漲后跌走勢，最高漲至4060元/噸，較月初漲幅31.43%。本月國內市場由于大豆通關延長，現貨經歷最為緊張時期，多數區域出現提貨困難，壓車嚴重等情況。下旬開始，部分地區工廠大豆通關放行進入壓榨環節，市場緊張情緒明顯釋放，價格從高點回落664元/噸。

4月末部分地區工廠陸續恢復開機，進入5月東北地區停機計劃仍舊較多，但其他地區開工繼續恢復，預計國內現貨供應呈現回升趨勢。根據卓創資訊對大豆到港預估以及國內壓榨企業開停機情況調研顯示5-7月大豆到港預計分別為894萬噸、1100萬噸、1050萬噸，大豆到港預期充足。考慮到海關檢疫時長的不確定性，導致國內壓榨節奏或有所調整，但影響程度或有限。綜合來看，5月供應端對現貨價格帶來利空影響。

根據USDA周度作物報告顯示，截至5月4日，美國大豆播種工作完成30%，上周18%，去年同期24%，五年平均進度23%。截至當周，美國大豆出苗率為7%，上年同期為8%，五年均值為5%。當前美豆主產區天氣預期少雨，整體有利于美豆播種，整利對國內豆粕帶來中性影響，短期內持續關注產區天氣變化。

由于4月終端補庫不理想，疊加價格波動較大，飼料廠在添加比例上進一步減量，進入5月，隨著價格重心的下移，預計豆粕添加比例有回升空間，利多豆粕需求，但市場對于價格看空的預期較為一致，采購策略多以隨用隨買為主，因此剛性需求的增加較難對價格帶來提振。

5月前后，國內豆粕期現貨價格走出了一波幅度較大的先漲后跌行情。市場人士表示，在玉米、小麥價格走高之際，豆粕價格依然不斷走低，導致國內雜粕價格同步下滑，玉米價格上行持續性存疑。另外，國產油菜籽即將大量上市，不利于豆粕價格止跌。

市場機構的監測數據顯示，5月我國大豆進口到港量預計為1200萬噸，6月預計為1100萬噸；預計5月我國主要油廠大豆壓榨量為830萬噸，較4月的540萬噸增長53.7%。目前內地主流豆粕市場報價已經跌至3500元/噸左右，較4月底大幅回落500元/噸左右，同時沿海地區報價已跌至3100元/噸左右。

  來源：卓創資訊、期貨日報、中國畜牧業