在生豬價格整體上揚的背景下，養殖企業盈利能力顯著增強。
2024年，牧原股份、溫氏股份歸母凈利潤扭虧為盈，新希望歸母凈利潤實現大幅增長。業內人士指出，隨著養殖技術進步和規模化程度提升，生豬養殖行業進入成本驅動的高質量發展階段。頭部企業通過降本增效、技術革新及金融工具運用，增強抗風險能力。
多家豬企業績扭虧為盈
牧原股份5月7日晚公告，2025年4月份，公司銷售商品豬657.3萬頭，同比增長51.8%，商品豬銷售均價14.66元/公斤，同比變動-0.95%。牧原股份4月份商品豬銷售收入125.95億元，同比增長53.42%。牧原股份表示，商品豬銷量及銷售收入同比增加，主要系公司生產經營規劃及生產效率提升所致。
牧原股份此前披露，公司1—2月商品豬銷售收入為204.22億元，3月收入127.94億元，算上4月，商品豬銷售收入累計達到458.11億元，累計商品豬銷量接近2500萬頭。
溫氏股份公告中披露了生豬和雞產品4月份銷售情況。生豬方面，溫氏股份2025年4月銷售生豬317.57萬頭，收入55.45億元，毛豬銷售均價14.92元/公斤，同比變動分別為27.9%、18.61%、-1.71%。
克明食品控股子公司阿克蘇興疆牧歌食品股份有限公司（以下簡稱“興疆牧歌”）經營范圍包括畜禽養殖業務。
5月7日晚，克明食品披露，興疆牧歌2025年4月份銷售生豬6.39萬頭，銷量同比增長33%；實現銷售收入7090.48萬元，同比增長16.04%。克明食品表示，4月生豬銷售數量同比增長主要系產能逐步釋放及銷售策略調整所致。
公告顯示，2025年1—4月，公司累計銷售生豬19.02萬頭，較去年同期增長11.52%；累計銷售收入2.18億元，同比增長6.61%。
東瑞股份在公告中提到，2025年4月份，公司共銷售生豬17.05萬頭，銷售收入2.23億元，環比上升24.56%；商品豬銷售均價15.81元/公斤，環比上升2.83%。正虹科技2025年4月銷售生豬1.12萬頭，銷售收入979.64萬元；銷量同比增加109.24%、銷售收入同比增加30.5%。
相關企業此前披露的2025年一季報顯示，一季度生豬養殖企業收入明顯增長，盈利狀況大幅改善。如牧原股份一季報顯示，公司該季度實現營業收入360.6億元，同比增長37.3%；實現歸母凈利潤44.9億元，同比扭虧。
溫氏股份2025年一季度實現營業收入243.2億元，同比增長11.34%；實現歸母凈利潤20億元，同比扭虧為盈。
機構看好豬企估值修復空間
在養殖業大面積扭虧為盈的背景下，多家機構看好豬企等估值修復空間。
國金證券認為，目前關于豬價悲觀預期已經在期貨端有較為充分的釋放，而年后價格表現強于此前預期使得整體預期略有上修，產能端緩慢的補充狀態對2025年豬價的擔憂存在一定的緩解，前期利空在生豬板塊已經存在較為充分的釋放，經歷了一段時間的調整后生豬養殖企業估值處于底部區間。短期來看，2025年在市場相對悲觀的情況下，整體行業預期盈利較差，若后續出現去產能行為，利好頭部企業利潤改善和市占率提升。中長期來看，生豬養殖行業依舊有較為優秀的中樞利潤，且非洲豬瘟之后行業的快速擴張中，仍有大量企業是低質量擴充產能，行業成本方差依舊巨大，頭部企業有充足的超額利潤釋放。
廣發證券表示，近期豬價走勢震蕩偏強，豬價表現好于此前市場預期，當前行業整體仍處于盈利狀態。豬價表現好于預期一方面源于生豬出欄增幅較小、二次育肥入場、仔豬腹瀉等因素影響供給。由于本輪產能回升幅度相對溫和，對應2025年一季度生豬出欄增幅相對較小。據國家統計局，2025年一季度全國生豬出欄量1.95億頭，同比僅上漲0.1%。而前期仔豬腹瀉流行數量同比提升一定程度影響當前生豬供應。
需求方面，豬肉整體消費需求相對較強為豬價提供部分支撐。根據國家統計局數據，2025年一季度豬肉產量為1602萬噸，同比增長1.2%，達到2021年以來同期最高水平。而3月份以來，北京新發地市場白條豬日均上市量也處于2021年以來最高位，側面說明消費需求對豬價提供部分支撐。
廣發證券預計，在當前產能弱變動背景下，全年生豬出欄增長幅度有限、全年養殖有望盈利，成本優勢企業有望實現較好利潤。二次育肥、仔豬腹瀉疫情等成為影響年內豬價的重要擾動因素。
展望后市，供給端來看，從能繁母豬存欄量推算，后續出欄有望持續增加，供給端對豬價形成一定壓力。需求端來看，預計5月的需求較4月不會有太大的變化。目前凍品庫存較低，對于豬價有一定支撐效果。成本利潤方面，4月份養殖利潤上升明顯。
綜合來看，后續生豬供給維持寬松格局，需求改善程度有限，基本面整體偏弱，豬價繼續承壓運行，考慮到二育入場，下行空間有限，預計5月生豬期價或維持低位偏弱震蕩。后續重點關注能繁母豬存欄情況、生豬出欄情況、生豬養殖成本、終端消費變化以及二次育肥情況。
來源：證券時報