小麥市場的注意力正轉向下季冬小麥作物，海外大部分小麥作物狀況看起來不錯。

StoneX公司場分析師維爾·盧瑟福—羅伯茨表示，2021年第四季度可能出現溫和的拉尼娜天氣，這對西歐來說是個好兆頭。拉尼娜現象可能導致法國北部和德國降雨量略高于正常水平，而法國南部和中部的降雨量將略低于平均水平。

由于降雨達到正常或高于正常水平，西歐大部分小麥產區夏季生長季節結束時土壤水分良好。目前MATIF交易所小麥期貨價格處于2012/13年度以來的最高水平，主要出口國家供應緊張，因此歐洲農戶可能種植大量小麥。

盧瑟福—羅伯茨預計歐盟和英國小麥播種面積為6546萬英畝，創下六年來的最高水平。拉尼娜現象可能導致烏克蘭東部和南部地區天氣干燥，不過今年夏季烏克蘭天氣多雨，進入播種季時土壤水分充足。烏克蘭政府預計小麥播種面積為1655萬英畝，同比增加10%。

但是俄羅斯的小麥播種面積可能低于去年的創紀錄水平。氣象預報顯示，俄羅斯南部地區天氣可能干旱，造成一些出苗和生長問題。由于化肥價格高企以及政府的懲罰性政策，農戶也可能不愿意種植小麥。盧瑟福—羅伯茨說，考慮到目前俄羅斯政府干預市場，實施浮動出口關稅政策，因此目前預期2022/23年度俄羅斯小麥播種面積將會減少。除了出口關稅外，市場傳聞俄羅斯政府可能在2021/22年度晚些時候實施出口配額，控制食品價格通脹。

MarketsFarm公司分析師布魯斯·伯納特則質疑該傳聞。他認為沒有必要實施配額，因為今年俄羅斯出口步伐已經放慢。出口關稅導致俄羅斯小麥在國際市場上的競爭力下降。不過他指出，政府過去曾實施過配額政策，因此并非不可能。如果俄羅斯政府確實實施配額，那將會提振國際小麥市場。

盧瑟福—羅伯茨表示，這將提振海外買家對歐盟小麥的需求。不過他認為，由于今年法國和德國部分地區小麥作物存在嚴重的質量問題，因此歐盟將難以滿足這種需求。

沙特阿拉伯、阿爾及利亞和中國進口商已經降低容重標準，以允許法國小麥在這些市場上競爭。伯納特稱，這很好地表明全球主要出口市場上小麥庫存緊張程度。澳大利亞小麥有望豐收，阿根廷小麥產量看起來也不錯。這將有助于緩解一些供應問題。

兩位分析師都表示，如果冬小麥主產區出現任何天氣問題，那么小麥市場將會再次火爆起來。伯納特表示，小麥市場可能需要兩年時間才能恢復平衡，因為盡管價格很高，但需求一直非常強勁。我們確實需要生產更多的小麥。