【核心提示】目前，小麥市場供應主要依靠各級儲備輪換和貿易存糧，用糧主體做庫存意愿不強。當企業庫存水平低時連續抬價吸引糧源，建庫至安全水平后就降價調整到車數量，因此，近期小麥價格變動幅度較大。
受政策和市場雙重影響，春節過后價格繼續上漲，2月份累計漲幅80～160元/噸。此前市場看空氛圍濃厚，貿易商大多快進快出做流量，而有庫存的貿易商也在2月麥價逐漸上漲過程中逢高就出，春節后市場購銷逐漸恢復，雨雪天氣過后物流條件也得到改善，小麥供應逐漸增加，面粉企業補庫至安全庫存，本周普通小麥價格從高位回調，回吐部分前期漲幅。
供應逐漸增加
普麥先漲后跌
2月28日，國標二等普通小麥入廠價格：河北石家莊2800元/噸，邯鄲2800元/噸，衡水2820元/噸，周環比下降40～70元/噸；山東德州2820元/噸，濟南2830元/噸，菏澤2850元/噸，周環比上漲0～20元/噸；河南周口2860元/噸，新鄉2840元/噸，鄭州2850元/噸，周環比上漲20～40元/噸；安徽宿州2840元/噸，江蘇徐州2840元/噸，周環比上漲0～40元/噸。
受架空期影響，每年2月至6月是中央儲備集中輪出期。從近期儲備輪出情況看，中央儲備輪出小麥多為2020年以后產小麥，僅限面粉加工企業參拍，向市場釋放調控積極信號，中央儲備輪出小麥成交率較此前明顯提高，溢價較高。近兩日，隨著小麥市場價格走低和輪出數量增加，儲備輪出小麥有所降溫，成交率有所下降，成交價格也隨行就市下跌。
2月27日，中儲糧安徽分公司小麥競價銷售投放2.6791萬噸，成交率51%，成交價2760～2854元/噸；中儲糧蘭州分公司投放1.8016萬噸，成交率49%，成交價2820～2828元/噸。
2月28日，中儲糧湖北分公司競價銷售2019年產小麥4155噸，底價2800元/噸，全部流拍。同日，新疆地區投放2015年至2017年產臨時存儲小麥2.0033萬噸，成交率81.7%。其中，白小麥計劃銷售1.8256萬噸，成交率85.4%，最高成交價2700元/噸，最低成交價2620元/噸，成交均價2667.59元/噸；紅小麥計劃銷售1777噸，成交率43.67%，成交價2580元/噸。
短期來看，面粉消費仍然不旺，儲備輪出陸續進行，供大于需格局仍在持續，近期小麥價格將有所回落。
基層余糧較少
后市平穩偏弱
目前，基層農戶小麥余糧同比偏少5%，市場供應主要依靠各級儲備輪換和貿易存糧，用糧主體做庫存意愿不強，當企業庫存水平低時連續抬價吸引糧源，建庫至安全水平后就降價調整到車數量，因此，小麥價格近期變動幅度較大。從各地區庫存情況來看，河北、河南、山東、山西等地企業庫存較少，安徽、江蘇、湖北等地麥價較高，企業庫存情況好于華北地區，基本按需采購糧源，提價收購意愿不強。
近期市場炒作天氣減產，但對市場影響不大，市場較為關注新季小麥供應情況。2月27日國家糧食和物資儲備局舉行新聞通氣會，會議強調，我國糧食生產連年豐收，口糧品種庫存充足，糧食安全相關政策體系不斷完善，市場調控機制更加優化，儲備和應急能力穩步增強。
距離新麥上市還有3個月左右的時間，從往年情況來看，3月至4月中旬是貿易商陸續出貨的時期，主要原因是新麥開秤是一年中的價格低點，考慮到存糧成本和回籠資金需求，貿易商在這段時間售糧積極性增強；4月下旬開始進入接新前的青黃不接時期，如果市場流通糧源見底，此時麥價有短期上漲行情。
2023年小麥價格從春節過后的3230元/噸左右跌至新麥開秤時的2700元/噸左右，2月底至5月中旬累計跌幅在400元/噸以上。
目前麥價重心在2830元/噸左右，后期大概率平穩偏弱，呈現明顯的季節性特征。但需注意的是，越靠近市場年度尾聲，供需結余在價格上的體現越明確，2024年小麥年度間供需結余量僅為上年四成左右，這也制約了小麥價格的下跌幅度。
寒潮天氣影響
冬麥返青稍晚
上周中東部氣溫由顯著偏高逐步轉為偏低，陜西中部和西北部、山西北部和西南部、河南西部和東南部及江漢北部等地偏低4℃～6℃；降水主要集中在中東部地區，其中河南東南部、安徽大部、江蘇大部、湖北東部、江西北部、浙江北部和中部等地降水量接近常年同期或偏多三成至4倍。中東部大部日照較常年偏少。受寒潮影響，全國大部地區出現強降溫天氣，中東部地區出現雨雪冰凍天氣，華北、黃淮、江漢降雪強度大，湖南、湖北、貴州及蘇皖等地出現大范圍凍雨。
目前，北方大部冬小麥仍處于越冬期，2月20日至22日北方冬麥區大部最低氣溫在-8℃以上，華北、黃淮地區出現5～25毫米降雪，利于麥田保溫增墑，大部麥區墑情為近10年最好，冬小麥越冬狀況良好，無明顯凍害。中央氣象臺監測，上周河北、山西處于越冬期；河南、山東、江蘇、陜西、新疆、甘肅冬小麥處于越冬至返青期；西南地區處于拔節至孕穗期。
預計未來一周，我國大部地區平均氣溫較常年同期偏低1℃～3℃。氣溫持續偏低將使冬小麥萌動返青進程放緩，預計北方大部冬小麥3月上旬由南至北陸續返青，較常年偏晚5至7天。當前大部墑情適宜，但因氣溫偏低，江淮、江漢等地萌動返青的晚弱苗，注意防范低溫凍害。
下游需求不旺
面粉麩皮價跌
2月28日，制粉企業特一粉出廠價：河北石家莊3360元/噸，京津地區3360元/噸，山東濟南3340元/噸，山西太原3340元/噸，河南鄭州3320元/噸，江蘇徐州3320元/噸，安徽宿州3310元/噸，周環比均下跌20元/噸。隨著天氣轉暖，面粉消費進入傳統淡季，近期普通小麥進廠價格下跌帶動面粉價格趨弱。
制粉企業麩皮出廠價：河北石家莊1640元/噸，山東濟南1680元/噸，河南鄭州1710元/噸，江蘇徐州1710元/噸，安徽宿州1730元/噸，周環比下跌40～70元/噸。飼料企業需求不旺，麩皮市場購銷清淡，價格大范圍下跌。后期養殖需求不旺，預計副產品價格還有一定下跌空間。
元宵節后，面粉企業開機基本恢復，但開機率較節前明顯偏低，目前大型面粉企業開機率不足七成，學校開學并未對面粉消費形成利好。2月28日，受調查面粉企業開機率42%，周環比持平，月環比下降8個百分點，其中大企業開機率50%～60%，中小企業開機率20%～50%。
受面粉和副產品價格下跌影響，面粉企業理論制粉利潤下降。2月28日，華北黃淮地區制粉企業平均理論制粉利潤58元/噸，周環比下跌29元/噸。其中，河北石家莊83元/噸，山東濟南48.6元/噸，河南鄭州19.1元/噸。
俄法麥價下跌
美麥繼續走低
2月28日，芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥主力合約期價報收574.75美分/蒲式耳，周環比下跌3.25美分/蒲式耳，跌幅0.56%；堪薩斯期貨交易所（KCBT）硬紅冬小麥主力合約期價報收581美分/蒲式耳，周環比下跌6.5美分/蒲式耳，跌幅1.13%；明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）硬紅春小麥主力合約期價報收656美分/蒲式耳，周環比下跌5.5美分/蒲式耳，跌幅0.83%。
俄羅斯和法國小麥價格下跌，給美國小麥帶來價格壓力。俄羅斯谷物聯盟表示，基于當前的出口速度，預計2023/2024年度小麥出口預期達5500萬噸。咨詢機構IKAR監測，截至2月23日，3月船期俄羅斯12.5%蛋白小麥黑海港口FOB價格為215美元/噸，周環比下跌4美元/噸，跌至2020年9月以來新低。上周是俄羅斯開始實施2024年出口配額的第一周，由于國內庫存高企，俄羅斯農業部已提議將2024年出口配額提高400萬噸，達到2800萬噸。
美國冬小麥主產州的作物評級改善也對期價形成壓力。美國農業部表示，美國頭號冬小麥生產州堪薩斯州2月底冬小麥優良率為57%，月環比增長3%；第二大生產州俄克拉荷馬州優良率為70%，月環比增長7%。（原文刊登于2024年3月2日糧油市場報A03版）