自從小麥二次下跌，并且再次跌出天際以后，小麥市場就徹底亂套了。現在的小麥市場是不知底，也更不敢言底，被悲觀情緒深深籠罩著。

而現在的市場更像是驚弓之鳥，任何的風吹草動都會讓人緊張萬分。

而小麥在經歷了狂風暴雨之后，近日似乎雨勢變小了，甚至還出現了零星的微漲，這令市場興奮不已。

是不是小麥要止跌開漲了呢？

對于這件事，我覺得可以用4個字來回答：為時過早。

就像我們之前說的，別看玉米跌得亂七八糟，但實際上小麥要比玉米復雜得多。

那么，小麥到底復雜在哪兒了呢？

第一，別看小麥跌得兇，但小麥的看漲情緒并不低。

雖然說小麥和玉米都面臨一個回歸的局面，但是說玉米跌到沒朋友有人信，但小麥信的人并不多。

原因一方面是大家還沉醉在小麥動輒就1.6元/斤的行情中沒出來，再加上去年麥收遇到爛場雨，小麥質量極速下降，并且產生了大量的芽麥，使得優質小麥變得更加稀缺。

另一方面，小麥是口糧，在糧食安全的大前提下，市場也普遍認為小麥的政策關注度不會比玉米低。

所以小麥的看漲情緒其實是比較濃的，但俗話說，期望過高，失望也就越大，所以小麥市場承受的壓力要遠高于玉米。

第二，小麥下跌看似是供需博弈，實則是面粉企業的暗中較量。

小麥跌成這個樣，普遍認為是由于政策小麥持續投放，而下游需求低迷，所以導致供大于求，小麥下跌。

但這只是表面現象，背后實則是面粉企業之間的暗中較量。

首先，面粉企業庫存小麥的成本以及數量不一，尤其是下行行情中，成本就成了面粉企業的重要砝碼。

成本低的企業可以降價銷售面粉，而成本較高的企業則必然承受。

其次，面粉企業也不光要考慮之前的成本，還要考慮之后的成本，就會涉及到對小麥的預期。

一方面，新麥豐產預期越來越高，進一步壓制麥價重心；而另一方面，除了當前的輪換以外，市場開始關注托市小麥的投放。

雖然說一般情況下，在小麥供應充足，尤其是供強需弱的情況下，托市小麥投放市場的概率并不高，但是有一個特殊條件需要考慮，即存放周期超過年限的托市小麥數量并不低，數量可能也在千萬噸左右。

這使得市場或者說企業對于新麥的預期進一步走弱，那么在這種情況下，企業就會盡可能地壓低麥價，從而降低風險。

第三，盡管小麥不斷下跌，但重新殺回飼用的可能性越來越低。

作為食用來說，小麥的消費量是基本穩定的，很難有太大的增幅。所以拉漲小麥消費的主要是在飼用上。

但是飼用今年也是很困難：

一方面是養殖業不景氣。

豬價磨底時間過長，養殖戶虧損時間過長，雖然今年預期上漲的情緒比較高，但是飼料企業也是一邊等待著豬價上漲，一邊也在觀望，采購的積極性并不高。

另一方面，玉米已跌破2300元/噸，而小麥在2600元/噸左右，與玉米價差十分明顯，可以說是優勢全無，很多飼料企業也基本都停止采購小麥了。

雖然近日小麥有企穩的趨勢，但主要原因一方面是政策糧投放有所緩和，而收購有所增加，在一定程度上緩和了市場情緒。

另一方面，也是狂跌之后市場得以喘口氣。

但恐怕也僅僅是喘口氣，隨著新麥收獲越來越近，信心越來越不足，麥價仍有小步下滑的風險。

往年的風光已經不再，那種動輒1.6元的行情回不去了。