近期，國內小麥市場再度陷入調整模式，結束了8月下旬麥價反彈的局勢，各地小麥報價由漲轉跌，尤其中秋消費提振進入尾聲，利好因素匱乏，市場心態難有好轉。關注月底前騰倉上量情況對流通的影響，關注國慶節前備貨情況以及秋糧生產形勢對麥價的影響。

小麥報價陰跌不休采購主體步伐放緩

9月上旬，國內小麥以跌為主，面粉加工企業小麥收購報價延續跌勢，雖然每日跌幅較小，但是連續下調反映出用糧企業的采購態度，對市場主體信心更是很大程度的壓制。由于對未來看漲信心不足，預期上漲空間不大，部分持糧主體陸陸續續“割肉”出糧，盡管近日中央儲備糧仍有增儲消息公布，但對市場的提振作用較小。據市場監測，截至9月10日，各地普麥凈糧進廠價：江蘇1.23～1.24元/斤，安徽1.239～1.247元/斤，山東1.21～1.248元/斤，河南1.22～1.235元/斤，河北1.215～1.23元/斤。飼料企業有少量采購，但總體數量仍偏小，對小麥市場供需影響有限。8月份，受高溫多雨天氣等影響，全國CPI環比季節性上漲，同比漲幅繼續擴大。8月份全國居民消費價格同比上漲0.6%，其中食品價格上漲2.8%。在面粉加工企業持續低開工情況下，麩皮庫存基本無壓力，飼料企業補貨量有所增加。據監測，各地混合麩皮出廠報價：山東德州0.70～0.73元/斤，河北石家莊0.71～0.73元/斤，河南周口0.75～0.77元/斤，江蘇徐州0.74～0.76元/斤，安徽宿州0.76元/斤。據糧油市場報特約分析師分析，當前小麥市場多空因素交織，短期內市場主體看空心理仍較濃，尤其臨近秋糧上市、面粉企業階段備貨告一段落、飼用替代疲弱的情況下，隨采隨用、低價走量仍是主流。但也不必太過悲觀，增儲政策持續支撐市場，部分持糧主體仍惜售觀望，下一階段行情可關注秋糧上市之后，屆時小麥市場流通下降，或對小麥行情有階段性利好。

小麥供應源源不斷低價運行已成常態

今年夏糧上市以來，除了新小麥批量上市供應，陳小麥已早早地開始銷售減庫存。一方面，上半年小麥行情持續下跌，用糧企業采購積極性不高，部分儲備企業放緩小麥出庫節奏，但小麥價格仍難樂觀，糧庫企業普遍調低銷售價格，當前主產區普通小麥銷售底價整體在1.20～1.22元/斤，與小麥最低收購價接近，下行空間有限。9月6日，江蘇海安市糧食購銷有限公司銷售2022年產混合麥1346噸，底價2400元/噸，成交價2400元/噸（車船板價）；銷售2023年產混合麥700噸，底價2400元/噸，成交價2400元/噸。9月9日，江蘇南通糧食集團儲備糧管理有限公司銷售2022年南通產低筋小麥3336噸，底價2420元/噸，成交價2430～2440元/噸（車板價）。廣州市番禺糧食儲備有限公司谷物分公司委托銷售2021年入庫二等美國軟質白麥1000噸，全部成交；底價2500元/噸，成交價2500元/噸（散裝，倉庫堆邊交貨）。9月10日，廣東佛山市高明儲備糧食有限公司委托銷售2020年江蘇產三等白麥5425.67噸，全部成交，底價2420元/噸，成交價2420元/噸（散裝，倉庫堆邊交貨）。江蘇南京豐遠米業有限責任公司銷售2023年江蘇產小麥6702.68噸，底價2400元/噸，成交價2400元/噸（車板價）。

銷區儲備采購增加不同程度折價成交

在今年小麥供強需弱的大環境下，政策性收儲是穩定市場價格、緩解供需壓力、提振市場信心的“主心骨”。當前，主產區小麥上市高峰期已過，小麥采購交易以銷區為主，從各地實際成交價來看，麥價整體呈趨弱態勢，部分企業采購折價超100元/噸，與前兩個月小麥成交價相比亦有明顯下降，對于儲備企業來說，成本下降顯著。9月6日，廣東化州市儲備糧管理有限公司委托采購2024年江蘇、安徽、山東、河南產二等小麥2840噸，全部成交，起始價2750元/噸，成交價2620元/噸（散裝，倉庫堆好交貨），折價130元/噸。9月9日，廣州市番禺糧食儲備有限公司谷物分公司委托采購2024年山東、河北產三等白麥5000噸，全部成交，起始價2660元/噸，成交價2590元/噸（散裝，倉庫堆好交貨），折價70元/噸。東莞市糧食儲備管理有限公司計劃采購2024年國產三等白麥2萬噸，全部成交，起始價2689元/噸，成交價2549～2569元/噸（散裝，倉庫堆好交貨），折價120～140元/噸。9月10日，浙江義烏儲備糧競價采購2024年河南、山東產硬質白小麥9100噸，起始價2720元/噸，成交價2638～2646元/噸（倉庫內交貨），折價74～82元/噸。廣東省糧油儲運有限公司委托采購2024年江蘇、安徽產三等紅麥2800噸，全部成交，起始價2650元/噸，成交價2560元/噸（圍包散儲，倉庫堆好交貨）；采購2024年江蘇、安徽、山東、河北、河南產三等白麥5220噸，全部成交，起始價2650元/噸，成交價2570元/噸（圍包散儲、包裝，倉庫堆好交貨）。

干旱疊加減產預期全球麥價連續上漲

截至9月6日當周，芝加哥期貨交易所軟紅冬小麥12月軟紅冬小麥期約報收5.67美元/蒲式耳，收高2.8%，已連續第二周上漲。干旱監測報告顯示，截至9月3日，美國大約52%的冬小麥產區處于干旱狀態，高于去年同期46%，加之法國和德國多雨天氣導致小麥減產，全球小麥價格低位回升。從出口報價看，9月5日，法國小麥FOB報價為242美元/噸，較前一周上漲8美元/噸；美國軟紅冬小麥美灣FOB報價為242美元/噸，上漲22美元/噸。9月6日，烏克蘭制粉小麥FOB價為226美元/噸，上漲3美元/噸。不過，全球小麥產量預期限制麥價漲幅。澳大利亞農業資源經濟科學局（ABARES）9月份季度報告顯示，2024/2025年度澳大利亞小麥產量預計達3180萬噸，較上年度增長23%；全球小麥產量預測為7.99億噸，同比提高1%。聯合國糧農組織月度供需簡報將2024/2025年度全球小麥產量預期調高到7.914億噸。（原文刊登于2024年9月12日糧油市場報三版）