報告要點：
1、2025年美國小麥產量將降至19.21億蒲，因播種面積減少
2、2025/26年度美國期末庫存將比去年增加10%
3、2025/26年度全球產量將達到創紀錄的8.085億噸
預計2025/26年度美國小麥供應較上年增加、國內用量小幅增加、出口減少、庫存增加。由于期初庫存增幅足以抵消產量下降的影響，供應將比2024/25年度增長2%。預計所有小麥產量為19.21億蒲，比去年減少3%，原因是收獲面積減少。所有小麥單產預計為每英畝51.6蒲，比去年增加0.4蒲。基于美國農業部全國農業統計局NASS的調查，2025年冬小麥產量預測為13.82億蒲，比2024年增長2%，其中硬紅冬小麥和白小麥占增幅最大。2025/26年度國內小麥消費總量（主要用于食品消費）預計將達到創紀錄的9.77億蒲。由于2025/26年度美國將面臨來自大多數主要出口國的激烈競爭，美國小麥出口預計降至8億蒲。2025/26年度期末庫存將比去年高出10%，達到9.23億蒲，創下六年來的最高水平。2025/26年度小麥年度均價預計為每蒲5.30美元，比去年下降0.20美元，原因是庫存增加以及美國玉米價格預計下降。
2025/26年度全球小麥供應預計增加、消費和貿易增加以及庫存小幅增加。供應總量預計增加490萬噸，達到10.737億噸，產量預計將達到創紀錄的8.085億噸，足以抵消期初庫存下降帶來的影響。歐盟、印度、英國、中國、阿根廷、俄羅斯和加拿大的產量增幅將超過哈薩克斯坦、澳大利亞、巴基斯坦和美國的降幅。一些國家的期初庫存預計減少，最顯著的是中國、土耳其和歐盟。2025/26年度全球消費預計增加440萬噸，達到創紀錄的8.08億噸，因為食品、種子和工業用量(FSI)預計繼續增長，而飼料和其它用量在粗糧供應充足的情況下增幅相對較小。印度和歐盟的FSI用量、飼料和其它用量增幅最大。

2025/26年度全球貿易預計為2.13億噸，比去年增加690萬噸，但遠低于2023/24年度創紀錄的2.222億噸。歐盟將是主要出口國中同比增幅最大的國家，其出口將增加750萬噸，達到3400萬噸。俄羅斯在2025/26年度仍將是全球最大的小麥出口國，出口量預計為4500萬噸，高于2024/25年度的4350萬噸。阿根廷和烏克蘭的出口量預計也將增加，而澳大利亞、哈薩克斯坦和美國的出口預計減少。2025/26年度全球期末庫存預計為2.657億噸，比上一年度增加50萬噸。中國和巴基斯坦的庫存降幅最大，而印度、美國和歐盟的增幅最大。

來源：博易大師