國家糧食和物資儲備局于6月6日發布通知，同意自2025年6月7日起在河南省內符合條件的地區啟動2025年小麥最低收購價執行預案，自此，預期變為現實，小麥價格中短期底部得以夯實，但后市價格走勢，或與預案實際啟動范圍與最終收購總量呈正相關。

集中售糧期小麥市場價格存在底部支撐

從小麥最低收購價預案的啟動條件以及執行時間等方面來看，在6-9月的農戶集中售糧期間之內，1.19元/斤（三等）將成為強有力的支撐位。

河南啟動托市收購的通知發布之后，部分市場主體因新麥上市以來市場價格持續陰跌而產生的悲觀情緒得以緩解，基層糧商雖未表現出比較明顯的提漲爭收意愿，但收購積極性有所提升，且低價惜售情緒增強，下游面粉企業低價上量不足，價格逐步止跌并出現窄幅上調（見圖1）。截至6月16日，主產區小麥均價2422.25元/噸，較6月上旬低點累計上漲12元/噸，漲幅0.50%。

預案實際啟動范圍存在不確定性

河南率先啟動托市收購后，小麥市場價格止跌反彈。截至6月16日，主產區規模以上面粉企業新小麥收購價格大多上調，其中河南省主流區間1.21-1.23元/斤，安徽省1.22-1.225元/斤，江蘇省1.215-1.23元/斤，山東省1.215-1.24元/斤，河北省1.21-1.23元/斤。按等級差0.02元/斤折算，部分企業收購價格已超過今年一等糧的托市價格1.23元/斤，這可能增加最低收購價預案啟動范圍以及實際執行時間的不確定性，進而影響到收購總量的多寡。

收購總量對年度供需格局的影響需辯證看待

2025/26年度國內新小麥產量同比預計減少，疊加玉米價格上漲、小麥飼用替代增多，供需矛盾預計較2024/25年度有所緩和，但或依然呈現供大于求格局。在此情況下，最低收購價小麥收購總量的多寡，或對本年度市場供需格局的變化起到舉足輕重的作用。

假若今年小麥最低收購價啟動范圍較為廣泛，實際收購總量相對偏多，則本年度小麥供需格局可能呈現緊平衡狀態，小麥后市價格存在繼續向好預期。

倘若部分省份因市場價格偏高，一直未能觸發最低收購價預案啟動條件，最低收購價小麥實際收購總量相對較少，對市場整體供需格局的邊際影響有限，或難以扭轉年度供大于求的基本格局。在此情況下，預案執行時間過后（9月30日以后），小麥失去價格錨定，價格影響因素回歸供需基本面、心態等范疇，后市價格上行空間或受牽制。