農林牧漁板塊自年初以來整體跑贏市場。從這半年的時間來看,農林牧漁(申萬)指數上漲2.4%,同期上證指數下跌4.34%,農林牧漁大幅跑贏指數6.74個百分點。整體來看,在上證指數下跌的情況下,農林牧漁板塊還保持了正收益。農業板塊這半年的行情可以分階段來看,以三月中旬為分割點,表現相對較好的是種子生產和農業綜合板塊,年底通常是政策出臺的集中期,對于農業的各項支持政策也給農業板塊吸引了較多的人氣,而且四季度是種業銷售的旺季。

　　整體而言,這兩個板塊表現較為明顯。三月中旬之前,畜禽養殖板塊表現相對較低迷。

　　一般元旦和春節消費旺季來臨,需求會帶動畜禽產品價格的反彈,但今年出現了例外情況,豬價反而出現了下跌,而雞價由于H7N9的持續影響,行情也很低迷,出現了近年來少有的長期低迷,生豬價格一度跌至每斤五塊幾,生豬養殖持續深度虧損。而相關的飼料和動物保健行業也受到較大的影響,一季報畜禽養殖業績大幅虧損,飼料行業也出現了明顯的下滑,導致畜禽養殖板塊和飼料行業的表現欠佳。

　　從農業的周期性的角度分析

　　我們認為畜禽養殖板塊有望在長期低谷之后,出現較大的反彈機會,特別是長期受到H7N9禽流感影響的家禽養殖行業,有望開啟一輪大周期,從上半年價格反彈的情況可以看出,在祖代雞總量有望在今年得到控制,以及市場退出加劇的情況下,市場上毛雞的供給受到明顯影響,而對未來白羽肉雞的長期發展趨勢的看好,帶動了白羽肉雞價格的快速反彈。

　　家禽養殖行業經過慘淡的一輪這么長周期的虧損之后,市場的供給減少、淘汰量加大,谷底之后將帶動周期性的反轉機會,而這一輪機會不僅僅是家禽養殖行業的,同時也將帶動整個產業鏈的轉好,上游的飼料加工業以及下游的動保生物制品行業都有望迎來周期性的轉好。