天邦股份11月30日公布20201127投資者關系活動主要內容。

　　一、漢世偉總裁周端陽公司對養豬業務板塊進行匯報交流

　　公司生豬板塊1-9月份利潤30億，占整個公司利潤107%，前三季銷售度202.03萬頭，全年300萬頭的銷量目標不變。成本方面，新場較多，目前估計自有豬苗育肥全成本在22元左右，斷奶豬的全成本為450元左右，前三季度的斷奶豬的全成本為480元左右。種豬方面，截止10月底，公司能繁母豬存欄41萬頭左右，預計年底存欄能達到50萬頭。后備豬總數為91萬頭左右，精選的后備豬(剔除小的)總量大概是40萬頭，近期能配種的后備豬約20萬頭。到年底預計有20多萬新增母豬存欄產能，新增母豬存欄產能是指：馬上要交工的新的豬場產能增量+改造育肥場帶來的產能增量(之前高標準的育肥場改造成母豬場直接進行增量，大概60天就可以)，這是產能增量最快，同時成本也最低的方式。明年，公司將努力實現母豬倍增。公司種豬存量充足，對未來賣種豬、自更新都是很大的優勢。

　　二、總裁蘇禮榮對公司近期經營情況進行介紹

　　公司整體運行較好，前三季度生豬的量、利都在預算范圍內。整體經營邏輯和基本面比較穩健，下一步進行結構化的調整：(1)養豬做大規模。從擴大母豬規模，提高育肥能力，強化育種能力，提高種豬競爭力幾方面入手。(2)屠宰和肉品：肉品今年的銷售收入增長較快，毛豬轉化為豬肉的規模上有提升。雖然效益不是很好，但是已經找到一體化價值鏈構建的方法：第一是脫離傳統的屠宰，把毛豬和豬肉的轉化和承接打通;第二是找到一體化自有體系的轉化方法，如淘汰豬、非標豬等的轉化;第三是加強中高端的價值創造;第四是深加工的建設，把肉品的價值能力構建出來。整個業務的形態上，屠宰基地，圍繞大城市服務中心，加上深加工大單品的創新，強化一體化產業鏈的定位。阜陽屠宰廠投產后，公司將具備500萬頭以上的屠宰能力。(3)水產飼料，未來也會逐漸重視和強化，有利于集團未來的現金流。(4)公司非常重視生物技術，豬的疫苗等。目前育肥成本的控制能力、生物安全的能力需要夯實，但是整體經營很穩健。

　　三、董事長鄧成對公司近期工作進行介紹

　　總體來說，公司今年的經營是基本符合預期的，近期主要開展了以下工作：(1)梳理、優化了生豬養殖系統，如健康管理系統、發展建設系統等;(2)對資產進行了梳理，從如何把有限的資源發揮到最大效益的角度出發對經營進行了調整;(3)對水產飼料、豬飼料等進行了梳理和定位，更加重視水產飼料和豬飼料的布局;(4)對食品端進行了全面布局和規劃;(5)和隊伍進行了有效的溝通：與董監高、一線員工的溝通體制更加成熟;(6)把公司定義為二次創業，向更高的目標而努力。農業及消費產業有更大的成長期，公司在4-5年期間需要有指數級突破。未來發展第一階段：養豬一體化;第二階段：食品及新零售;第三階段：消費品的升級和轉型。明年將是關鍵的一年，已經做好了安排，有望實現倍增。

　　四、互動交流提問

　　(1)公司明年的出欄計劃和具體比例?

　　初定計劃700-800萬頭，其中肥豬大約500萬頭，種豬大約30萬頭，其余是仔豬等補充。

　　(2)公司怎么看待近期疫苗毒比較嚴重的問題?

　　中國大環境看，非瘟目前還是很難杜絕。疫苗的關鍵是它的安全性、有效性，公司判斷疫苗短期內推出比較難，這就意味著3年內完全防控非瘟不太現實。目前最有效的防控方法就是生物安全方法，公司已經具備了覆蓋所有體系的防控措施。公司對生物安全高度重視，有信心做到行業領先。

　　(3)公司接下來的工作中最先著手什么事情?

　　最重要的是三件事：第一件是明年的準備工作，確保執行到位;第二件是做好4年的工作規劃，戰略安排，會系統地梳理，從國家層面到企業層面都會考慮到;第三件是用更加有效的方法去選拔人才，用新平臺的優勢去吸納人才。

　　(4)公司后續的激勵措施和淘汰措施;新來員工如何與企業文化融合;未來企業文化?

　　公司擁抱二次創業的文化，堅持長期主義，要有拼搏、奮斗的精神，艱苦創業的理念，在原有的艱苦奮斗的文化基礎上，會繼續豐富，形成新的文化主張，傳承過去，發展未來。公司現在已經近1萬人，未來會更多。不用擔心融合問題，要用全局觀、發展觀、歷史觀、共生觀，來看待人的融合。目前來看，沖突肯定是有的，但95%以上都是非常和諧的，公司的隊伍是一支年輕的、適應變化的隊伍。公司對人才的選拔標準：業績、素養、品德、自驅力，公平公開的選拔體系，能夠很快地實現融合。公司非常重視人才激勵等體系的建設，因為公司要在4-5年內實現跨越式發展，必須重視人才的體系建設，這也是正在策劃之中。

　　(5)如何看近期比較熱門的數字化議題?

　　很多企業重視信息化的建設，數字化是重要的管理工具，但是整個行業內數字化做得好的不多。行業外有企業做得很好，如美的，公司將高度重視數字化。公司基礎相對薄弱，有一些信息化系統，但數字化還需努力，公司會充分的學習和借鑒，預計兩年內實現全面數字化建設。

　　(6)公司對明年豬價的判斷?如何進行風險的對沖，如期貨等?

　　明年豬價判斷：公司對豬價有三檔預期，謹慎估計均價18元左右，中性估計均價20元左右，樂觀預期均價22元以上，預計明年豬價整體趨勢是先高后低。非瘟需要靠嚴密的生物安全措施來控制。從補欄有效性來看，并沒有那么樂觀，真正復產的是中大型集團，產量還是沒有很好的恢復，因此不用太悲觀。但高價吸引了大量資本進入行業，明年后期可能產能釋放。如何度過豬周期，是行業關注的問題。第一，短期核心是成本，保證企業成本是絕對的領先優勢。第二，適度通過產業鏈延伸、結構化補充，來進行平滑。第三，運用期貨工具進行對沖，但生豬期貨尚處于起步階段，可能2-3年才能起到平滑價格的作用。

　　(7)成本從哪些方面進行收縮?

　　目前降低成本的方法：第一，降低斷奶仔豬成本;第二，提高存活率、正品率，通過努力提高到95%是可以做到的;第三，飼料成本，公司之前與行業有較大差異，有較大的改進空間，今后，有把握做到全行業領先;第四，直接養豬管理費用(豬場育肥場的攤銷費用)偏高，與行業有差距，把這些抓到位了，大有可為。明年做到理想狀態有挑戰，有望在2021年底做到有行業競爭力。

　　(8)公司種豬體系情況?后備里面區分高質量的標準?

　　公司真正在做育種，收購了CG公司，做到公豬全部測定，儲備了新的品種，種豬銷量優異，公司的不少母豬場都是雙陰的，健康非常好。公司的豬的特點：長得快，養的好的日增重可以達到880g;并且風味獨特。優勢來源于：第一，擁有世界領先的育種公司CG40.69%的股份，全面對接育種體系;第二，擁有全基因組測序技術，真正地能區別出好豬;第三，種豬群的布局，公豬站、核心群都在擴大。形成了核心競爭力。保證自更新，還能提供給行業內更新，這也是一個新的業務。行業內，公豬凍精技術領先，可以對外銷售。并且繁殖能力、料肉比、日增重，這三個標準都是非常優秀的。一體化產業鏈對養殖效率、后端食品都有利，產業鏈不斷向消費端轉移，肉品優秀才能更賺錢。

　　(9)公司食品端規劃：目前以養豬為主。對食品端的定位：以中高端人群為定位，從新一線城市群開始，逐漸布局全國。消費品后面會進行細致規劃，未來有很大的增長空間。

　　(10)未來自主育肥占比?

　　公司規劃未來自育肥占比要達到80%-90%。

　　(11)現在種豬psy情況?

　　目前，成績優秀的豬場在27、28以上，平均在23左右。

　　(12)豬場租賃的標準?

　　公司對租賃場是有規定標準的，必備的硬件、后臺系統、配套支持都是必要的。并不是隨意租賃已經建成的豬場，基本上都是按公司要求新建后，公司租賃養殖。

　　(13)公司自主育肥租賃、自建的比例?

　　明年粗略估計育肥出欄中租賃加自建占比60%，農戶40%。租賃場租金攤在每頭出欄豬上大概100多元。

　　(14)玉米價格的上漲對于成本的影響?

　　目前價格影響成本約7角/公斤左右。原料上漲后，可以用替代品。

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　　日期2020年11月27日