【導語】 國內生豬市場經過2019-2020年養殖戶的積極復產，產能已然恢復至非瘟前水平，生豬供應充足；同時根據卓創資訊監測數據顯示屠宰企業開工率亦恢復至非瘟前水平，但需求端仍顯疲軟態勢，這主要與鮮銷率、凍品庫容率之間的差異有關，同時頭均豬肉產量的增多亦進一步利空，預計后市生豬需求疲態難改。
1.開工率恢復至2018年非瘟前水平根據卓創資訊數據監測顯示，截止到2022年4月20日，全國樣本屠宰企業平均開工率為31.78%，環比下跌0.81個百分點，同比上漲11.47個百分點，較2018年同期僅低3.92個百分點。從圖中可直觀看出，3月初開工率已超過2018年同期水平，局部地區部分屠宰企業停工拖累全國開工率下滑，但整體開工率已恢復至非瘟前水平，同時意味著屠宰企業屠宰量亦恢復正常。
2.3月屠宰企業“抄底”入庫，拉動開工率上升豬肉可以鮮品的形式銷售，也可以凍品方式入庫。鮮銷率與凍品庫容率的差異能反映終端需求情況。理論上凍品庫容率與鮮銷率走勢是相反的，如圖2所示，但3月份鮮銷率與凍品庫容率卻出現罕見同增的局面，4月初凍品庫容率迅速止漲回調，開工率漲幅收窄。根據卓創資訊調研，3月上旬豬價震蕩下跌，企業“抄底”入庫操作居多；后期隨著原料成本抬升，疊加交通不暢，屠宰企業收購難度加大，主動入庫積極性降低，入庫量減少，凍品庫容率下滑。卓創資訊數據監測顯示，截止到4月14日，凍品庫容率為26.71%，仍維持相對高位。凍品庫存的增加拉動開工率上漲，但并不意味著白條鮮銷順暢，這是需求端疲軟的表現之一。
3.終端消費水平降低，鮮銷白條走貨滯緩屠宰企業開工率雖恢復正常，但因終端消費能力下滑明顯，高價鮮品白條抑制作用不斷增加。根據卓創資訊數據監測，3月豬價震蕩下跌，鮮銷量及鮮銷率卻持續上漲，4月8日鮮銷率漲至88.25%。但4月中旬豬價跌后反彈，鮮銷率亦迅速下滑，4月15日鮮銷率降至86.98%，一周時間下滑1.27個百分點。鮮銷白條走貨滯緩，鮮銷率上漲乏力，亦是需求端疲軟的另一表現。
4.生豬交易體重高于非瘟前，頭均豬肉供應量增多生豬交易體重高于非瘟前水平，意味著同等規格下頭均豬肉產量高于2018年同期，豬肉市場供大于求，豬肉價格降至低位。但隨著居民購買意愿降低，低價豬肉對終端消費的刺激力度逐漸被弱化，這也是終端需求持續疲軟的重要原因。根據卓創資訊數據監測，截止到4月21日，全國生豬交易均重為119.40公斤，環比上漲0.65%，同比下跌10.17%，較2018年同期高1.16%。
5.開工率并不完全反映需求變化，后市需求或難有改觀屠宰企業“抄底”入庫凍品，刺激開工率上漲，但鮮銷白條走貨遲緩，對開工率漲幅貢獻度較低，同時頭均豬肉產量增多，致使豬肉市場處于供大于求的狀態。綜上所述，開工率上漲并不完全代表需求好轉。低價豬肉對終端需求刺激作用逐漸被弱化，且受當今人口老齡化、居民消費意識及結構轉變的影響，后市豬肉需求或難有明顯改觀。