【導(dǎo)語】在過去的4-5月份，生豬價(jià)格在淡季強(qiáng)勢(shì)上漲。而從供應(yīng)面來看，市場(chǎng)并未真正出現(xiàn)產(chǎn)能低位，人為壓欄增重、減緩生豬出欄速度則是生豬供應(yīng)量縮減的重要原因，并帶動(dòng)豬價(jià)上漲。6月是否還將延續(xù)心態(tài)主導(dǎo)的漲價(jià)邏輯？三季度是否會(huì)出現(xiàn)真正的供應(yīng)收緊？

心態(tài)仍然影響生豬市場(chǎng)

根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，今年5月全國外三元生豬交易均價(jià)15.46元/公斤，環(huán)比漲幅14.39%；月內(nèi)高點(diǎn)為25-26日的15.82元/公斤，低點(diǎn)為7日的14.56元/公斤，最大漲幅8.65%。

5月生豬市場(chǎng)仍然受到較強(qiáng)的心態(tài)因素影響，生豬出欄速度及節(jié)奏被人為放緩，5月供應(yīng)端再度單邊拉漲生豬行情。雖然月末受持續(xù)低迷的需求影響，生豬價(jià)格止?jié)q企穩(wěn)，但業(yè)內(nèi)盼漲情緒仍然高漲。

6月供增需減，豬價(jià)或微降

第一，出欄計(jì)劃下降。6月多數(shù)地區(qū)生豬出欄計(jì)劃呈縮減狀態(tài)，根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，6月生豬出欄計(jì)劃或環(huán)比5月微跌0.45%。根據(jù)調(diào)研得知，部分規(guī)模集團(tuán)及養(yǎng)殖單位仍有壓欄增重可能，對(duì)行情有一定樂觀預(yù)期，這對(duì)生豬價(jià)格有繼續(xù)拉漲的效果。

第二，持續(xù)壓欄增重操作或減少。根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研了解，5月多地生豬出欄量縮減，規(guī)模集團(tuán)有一定縮量動(dòng)作，生豬計(jì)劃完成率滯后5%-10%，而散戶壓欄動(dòng)作則更為明顯。夏季市場(chǎng)肥豬需求量的不斷減少則會(huì)導(dǎo)致肥豬價(jià)格不斷低于標(biāo)豬價(jià)格，目前部分地區(qū)生豬出欄體重已增至120-125公斤的合理出欄體重段，甚至部分已增至130公斤左右。若超出130公斤，6月屠宰企業(yè)或加大對(duì)肥豬的扣罰標(biāo)準(zhǔn)，生豬過度增重或帶來反作用。且在飼料成本高位運(yùn)行的當(dāng)下，持續(xù)壓欄的操作或有所減少，6月市場(chǎng)出欄該批次壓欄生豬的幾率加大。

第三，部分二次育肥豬源或釋放。在生豬價(jià)格跌至低點(diǎn)且有反彈跡象的春季，部分養(yǎng)殖戶便有二次育肥的操作，而在4月價(jià)格快速反彈后，仔豬育肥及二次育肥熱度更是被推上新高度。6月部分二次育肥生豬有釋放可能。

第四，近十年來（2012-2021年），有九年的6月份生豬屠宰量環(huán)比下降，僅一年環(huán)比上漲。受高豬價(jià)影響，豬肉價(jià)格較高，但終端市場(chǎng)對(duì)高價(jià)豬肉的接受程度差，除端午節(jié)局部地區(qū)短暫備貨及局部地區(qū)解除限制帶來的短時(shí)利好外，目前6月無其他已知利好需求及可能會(huì)出現(xiàn)的常規(guī)利好提振因素。從季節(jié)性指數(shù)來看，6月生豬屠宰開工率有較大概率下降。

短期集中出欄概率增加 豬價(jià)上漲動(dòng)力不足

6月實(shí)際生豬出欄量或多于計(jì)劃水平，生豬供應(yīng)面對(duì)行情的支撐提漲力度有減弱可能，而需求面有一定牽制作用。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)6月生豬價(jià)格或高位微跌，其中中旬降價(jià)概率較大。

若6月份壓欄的生豬如期出欄，則7月份生豬市場(chǎng)行情或處于震蕩微漲狀態(tài)；若養(yǎng)殖端惜售壓欄心態(tài)仍然高漲，在高溫天氣等因素的影響下，大體重生豬應(yīng)激反應(yīng)增加，因此7月繼續(xù)壓欄的可能性減小，集中出欄的幾率加大，降價(jià)概率將會(huì)增加。

中期生豬存欄或迎來階段性低位，支撐豬價(jià)漲勢(shì)延續(xù)

此外，8月部分養(yǎng)殖單位或選擇補(bǔ)欄部分中豬，以期在秋冬出欄，因此在此之前需要空出部分欄位，這亦進(jìn)一步佐證壓欄動(dòng)作或止步于6-7月份。而通過近幾個(gè)月生豬產(chǎn)能的不斷縮減，7月末至8月份生豬存欄或再度迎來低位狀態(tài)。綜合來看，8-9月份生豬供應(yīng)量或減少。

7-8月生豬需求仍然處于淡季，變動(dòng)空間較為有限。若后期部分地區(qū)逐步恢復(fù)正常堂食餐飲，當(dāng)?shù)匦枨蠡蛴幸欢ɑ謴?fù)空間，但對(duì)全國總需求的彌補(bǔ)力度仍然有限。9月份伴隨中秋、國慶雙節(jié)消費(fèi)旺季到來，需求端支撐力度增強(qiáng)。

綜合而言，7月份生豬行情或起到承上啟下的銜接作用，實(shí)際變動(dòng)幅度較為有限。8月在需求量變動(dòng)較小、供應(yīng)量再度收窄的前提下，生豬價(jià)格有上漲空間。9月份生豬需求或處于溫和恢復(fù)階段，存欄或低位運(yùn)行，雖有部分二次育肥出欄可能，但整體供應(yīng)或相對(duì)偏低，價(jià)格有延續(xù)漲勢(shì)的可能。

對(duì)于養(yǎng)殖企業(yè)而言，三季度或是盈利溫和恢復(fù)的時(shí)段，但與此同時(shí)斷斷續(xù)續(xù)的二次育肥出欄及天氣等不確定因素或?yàn)樯i價(jià)格上漲帶來一定制約作用，豬價(jià)或難大幅上漲。對(duì)于屠宰企業(yè)而言，夏季需求相對(duì)低迷，開工率維持低位，三季度末盈利情況或好轉(zhuǎn)。業(yè)者仍需時(shí)刻關(guān)注情緒積聚、異常天氣、疫病所帶來的擾動(dòng)。