經歷長達一個多月的陰跌后，上周國內豬價出現明顯反彈。市場分析人士多認為，近期全國大范圍降溫影響下，生豬市場需求得以釋放。春節臨近，養殖行業或呈供需兩旺局面。


豬價止跌上行
上周收獲超6%漲幅后，12月5日，國內期貨市場上生豬主力合約2301小幅回落，日內跌幅0.17%。不過現貨市場上，豬價維持了上行走勢。百川盈孚數據顯示，12月5日，全國生豬價格上漲，生豬均價23.77元/公斤，漲幅為2.9%。近期南北方溫度驟降，普通老百姓對豬肉需求提升，疊加大部分地區雨雪天氣，下游貿易商拿貨積極性加強，為豬價上漲奠定了基礎。搜豬網數據也顯示，12月5日全國瘦肉型豬出欄均價為22.88元/公斤，較前一日的22.87元/公斤上漲了0.01元/公斤，單日漲幅0.04%；較去年同期的17.8元/公斤上漲了5.08元/公斤，同比漲幅28.54%。今年十一小長假后，全國生豬市場價格一度快速上行，最高漲至近29元/公斤，同比漲幅超100%。而10月底至今，受南方大部分地區氣溫高于往年同期，且疫情影響下消費端跟進有限等因素影響，生豬出欄價格高位回落至22元/公斤下方，降幅明顯。國家統計局12月4日公布的2022年11月下旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況顯示，據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測，2022年11月下旬與11月中旬相比，13種產品價格上漲，35種下降，2種持平。其中生豬（外三元）價格為22.5元/千克，較上期下降7.4%。不過最近一周以來，受南北方地區大降溫，豬肉消費相對恢復影響，加之全國多地餐飲消費陸續出現恢復跡象，供需兩端對生豬價格均形成一定拉動作用。生豬市場歷經持續下探后，在大范圍寒潮天氣助力下，呈現出明顯的觸底小幅回升走勢。截止目前南北生豬出欄均價較一周前的21.9元/公斤左右的階段性低點累計出現了近1元/公斤左右的回漲。據國家發改委價格監測中心網站消息，截至11月30日，全國豬料比價為6.23，環比跌幅4.15%。按目前價格及成本推算，未來生豬養殖頭均盈利為633.6元。

二次育肥影響減弱
2022年國內生豬價格觸底回升，自4月份開始進入新一輪周期。然而伴隨豬價大幅回暖，養殖端“二次育肥”現象增多，使得周期在上行過程中出現明顯波動。據卓創監測，自4月份豬價回漲以來，僅在7月初出現短時小幅回落，整體上行趨勢持續。價格最高點28.62元/公斤出現在10月19日，隨后行情便出現了趨勢性回落。截至11月24日，全國生豬市場價格已降至21.7元/公斤，單日跌幅1.2元/公斤，已與8月上旬價格水平相當。期間，8月中下旬、10月中上旬入場二次育肥比例較大，局部地區規模企業日度出欄量的20%以上進入二次育肥環節。11月份消費并未如預期好轉，養殖端看漲“預期”逐步被消化，形成“預期差”，導致市場集中性出欄行為漸強，價格階段性上漲后，調整回落至二次育肥入場成本線。處于22元/公斤下方的生豬出欄價格，已難以覆蓋10月份前后二次育肥養殖戶的養殖成本。伴隨市場價格下行和存欄出清，二次育肥現象對生豬市場的影響也有望減弱。搜豬網分析師王磊認為，之前普遍性的壓欄和二次育肥行為，直接導致了階段性供給結構發生變化。目前隨著氣溫的不斷下降，之前的大部分二次育肥和9、10月份壓欄的肥豬逐漸出清。近期超大豬價格仍高于標豬價格0.2-0.5元/斤，伴隨著南方腌臘季節的開啟，多地開始企穩回漲，尤其是南方地區回漲后，也在帶動北方地區的止跌上漲。在卓創分析師張莉莉看來，階段性的異動或難以改變豬周期運行的基本規律，2023年生豬價格或在周期頂部高位運行。她分析，長線來看，“預期”驅動下的價格階段性“寬幅高頻”波動，必然會圍繞供需主邏輯有進一步的回歸，但“預期”作用周期整體較短，且主要作用于養殖環節的育肥階段，難以改變利潤驅動下的上游能繁母豬產能的變化趨勢。因此豬周期的長度仍或難以因短期預期而發生實質性改變。預計2023年生豬價格或整體位于周期頂部寬幅波動，年均價亦或較大概率高于2022年。

春節前市場謹慎看漲
農歷春節前夕，生豬市場步入傳統需求旺季。但在供給端出欄壓力影響下，市場對豬價走勢存謹慎預期。搜豬網分析師王磊認為，豬價短時之內的上漲動力已形成，能否延續或進一步回暖，還要看市場消費的持續性與政策調整后的精準與落地程度。預計進入12月中下旬后，隨著生豬價格達到階段性的高點，市場出欄情緒也會大幅提升，供需博弈之下豬價或將震蕩運行。國信期貨也分析，過去一周隨著南方大范圍降溫利于制臘，使得消費環比明顯增加，屠宰企業走貨好轉，有一定提價收豬動力，加之豬價跌至階段性低位后，養殖端惜售心理增加，供需改善推動豬價出現較強的反彈，期貨受到現貨提振，亦出現較大反彈。后市來看，近期全國各地疫情防控政策有不同程度的松動，疫情對消費影響最大的時間已經過去，后期市場信心將明顯改善，加之氣溫下降，豬肉消費進入腌臘高峰，信心與現實的改善將對豬價形成較大支撐。但鑒于目前二次育肥及壓欄大豬依然較多，其在春節出欄窗口期縮短，逢高出欄壓力仍存，這將限制豬價向上的表現。上海東證期貨則分析，十二月冬至前腌臘高峰未至，預計前期壓欄大豬仍將陸續出欄，出欄體重有進一步上行壓力。此外正值年前出欄高峰，行業整體將以放量出欄形式推進年底出欄計劃。預計十二月將呈現供需雙強局面。對于短期生豬市場走勢，發改委價格監測中心也在12月5日表示，北方需求依舊偏弱，對豬價利好支撐不足，屠宰企業壓價阻力較小，豬價震蕩走低；而南方腌臘活動相繼開啟，對肥豬需求量增加，同時屠宰企業開工率提升，帶動豬價持續上漲。隨著終端消費有所好轉，預計本周豬價或小幅上漲。

來源：證券時報、中國畜牧業