農村農業部監測數據顯示，國內能繁母豬存欄量已連續兩個月下降，其中2月全國能繁母豬存欄量為4343萬頭，環比下跌0.6%，較2022年同期增加1.70%。

近期生豬市場保持供大于求的格局，4月份生豬供需面變化不大，若無二育進場，供給端對價格的壓制作用依舊，短期豬價將繼續以底部盤整為主。但“五一”前備貨仍有拉漲屠宰量的可能，且伴隨豬價下跌，投機性需求也是重要變數。在南方汛期的來臨之前，豬病影響仍會干擾市場判斷，遠月合約有走強可能。

仔豬價格堅挺

截至4月6日當周，15公斤仔豬價格為639元/頭。一季度仔豬價格整體上行，且較往年上漲時間提前。主要原因為：第一，部分省份受冬季天氣寒冷影響，保溫措施較差，仔豬流行性腹瀉疾病增加，一定程度上導致仔豬成活率降低。第二，集團養殖總規劃是產能擴張，自身母豬產能不足，需外采仔豬。數據顯示，2022年15家上市企業共出欄1.2億頭生豬，2023計劃出欄1.8億頭，年增長率50%。第三，冬季豬病發生較多，部分豬源被迫提前出欄，透支了后市可出欄豬源，而且養殖戶大多看好后期行情，補欄意愿增強。第四，春節后豬價已跌至相對低位，生豬養殖行業彼時對下半年的豬價行情預期較為樂觀，疊加季節性補欄旺季影響，供應方挺價意愿較強。

受毛豬價格走跌影響，3月下旬以來，仔豬報價窄幅下行，采購方從2月的提前采購仔豬轉為觀望，實際成交情況相對疲軟，當前仔豬市場多有價無市，但受仔豬補欄季節性以及市場對三季度的豬價預期向好影響，仔豬市場情緒支撐較強。

今年春節過后，生豬出欄體重總體呈上行走勢。截至4月6日當周，全國平均周度出欄體重為122.78公斤/頭，其中，90公斤以下小體重豬出欄占比為6.26%，連續6周下滑，累計下降1.58個百分點；150公斤以上大體重豬出欄占比6.16%，連續6周增加，累計增加0.69個百分點。

 
二育群體擴大影響力漸增

2月份受二育進場以及部分養殖企業因豬病影響“拔牙式”出欄，導致小體重豬出欄增加，帶動全國生豬出欄均重下降。之后隨著全國生豬均價最高逼近16元/公斤，二育成本增加，超出了養殖戶心理預期，導致二育進場積極性受限，2月底開始部分二育群體轉為觀望，成交清淡。相反，2月初做二育的群體，2月下旬開始有一定盈利，出欄增加，而且3月份部分養殖場上調出欄體重5公斤/頭左右，2月底開始生豬出欄均重呈穩定微增趨勢。但季節性淡季需求承接有限，若豬價持續低位，出欄體重仍不斷增加，將是對產量過剩的確認。

近幾年，受豬價高幅波動影響，二次育肥群體不斷擴大，不再局限于散戶及調運商，更多中型規模場及外購育肥戶靈活參與，使得二育市場的影響力逐漸加大。比如外購仔豬的企業并不只做外購仔豬育肥，還會根據行情做短期二育。2022年主要有兩波二育，一波在4月中旬前后，一波在9月中旬前后。從2022年的生豬價格走勢可以看出，每波二育進場短期內對豬價均有明顯提振作用，同時也讓養殖戶對后市有更高預期。但隨著二育體量的不斷增加以及持續的壓欄行為，導致后期大豬集中釋放，打壓市場價格，因此去年旺季時(11—12月)豬肉價格反而持續走低。

據了解，今年的二育群體不低于去年，豬價的高波動吸引了更多養殖戶加入二育。另外，二育的期限靈活度也逐漸提升。養殖戶根據自己對豬價的預期，做二育的周期短到1周，長到2—3個月。

目前北方地區等待二育的群體較大，因為2月份只有小部分散戶在做二育，3月份二育熱情降至冰點，成交低迷，很多中大型二育戶或專業二育戶仍在等待機會進場。當前養殖端多按正常節奏出欄，隨著豬價的回落，二育開始零星進場，但在買漲不買跌心理預期下，大多數仍在觀望。隨著豬價的持續磨底以及氣溫的回升，二育進場積極性會逐步抬升。

供需雙增價格仍有下跌趨勢

廣發期貨農產品分析師朱迪表示，2月份生豬現貨價格上漲使得市場預期向好，期貨盤面給出較高升水，但隨著豬價顯露疲態，疊加二次育肥抄底積極性明顯下滑，市場情緒逐漸轉向悲觀，盤面升水，基差走強。

“目前生豬企業依舊處于虧損狀態，自繁自養的養殖戶虧損100—200元/頭，因飼料成本有所下降，虧損幅度收窄，養殖戶去產能意愿不強。”邊舒揚表示，未來幾個月，生豬供應仍將偏多，價格仍有下跌趨勢。

對于生豬后市，邊舒揚表示，目前生豬供應仍然偏多，2月二次育肥的大豬在4月、5月份陸續出欄，在當前需求修復仍舊緩慢的背景下，對價格造成了較大的壓力。根據生豬產能推算，今年4月、5月份的豬肉供應依舊增加，生豬期貨價格下跌概率仍舊較大，但需要注意6—7月豬病導致產能受損的情況，以及10個月前能繁母豬增加的產能，同時能繁母豬環比增加兌現的產能11月前基本完成。

“從能繁母豬存欄走勢看，當前出欄量處于階段性底部，后續出欄量將持續回升，疊加當前出欄體重上行，供應壓力持續增加。需求端緩慢回升，提振空間不強。”朱迪表示，短期看，二育4月可能有補欄計劃，疊加需求預期持續回暖，短期基本面仍有支撐。但若二育持續增加，將增加年中出欄體重，能否抵消非洲豬瘟和仔豬腹瀉帶來的損失仍需觀察。

在黃玉萍看來，當前市場仍在炒作豬病推漲長期豬價的題材。實際上，根據最新市場資訊機構評估，2—3月母豬受豬病影響損失約7%，受損程度遠低于市場預期。但直到南方汛期之前，豬病依然會持續干擾市場判斷。總體上今年依然是供需雙增的非典型振蕩市，年底旺季需求不及預期是后市豬價缺乏支撐的重要風險。

來源：期貨日報