日前，新希望、牧原股份等多家上市養殖企業披露4月生豬銷售數據。整體來看，養豬企業4月銷售收入同比均實現增長，但環比有所下降。

從前4個月數據看，生豬市場銷量有所增長，牧原股份以1918.7萬頭的生豬銷售量領先，溫氏股份和新希望銷量分別為770.16萬頭、628.9萬頭，三家企業合計較上年同期增長9.09%。

由于豬價低迷，盡管上市豬企營收水漲船高，但也難逃虧損局面。從一季度業績看，牧原股份、溫氏股份、新希望三家企業生豬銷量合計同比增長12.16%，合計營收781億元，同比增長25.18%，但凈利潤合計虧損達56億元。

上市豬企生豬銷量、收入環比變動較小

根據中國種豬信息網披露的數據，我國22個省市生豬價格進入2023年以來相對穩定，4月以來生豬平均價格環比微降，維持在15元/公斤以下，略高于去年同期水平。

2023年4月，16家上市生豬養殖企業合計銷量達1200.28萬頭。其中，牧原股份銷量超過530萬頭，溫氏股份、新希望的銷量分別為210.63萬頭、157.39萬頭。同比增速方面，多數企業實現正增長，唐人神、天康生物的增速超過50%。

唐人神4月生豬銷量達26.8萬頭，同比增速達61.93%，位列第一。2023年1-4月，唐人神生豬累計銷量達105.21萬頭，同比上升91.67%；銷售收入16.6億元，同比上升131.8%。

4月，16家企業中正邦科技、牧原股份、金新農的生豬銷量出現同比下滑。

2023年4月，15家上市生豬養殖企業合計銷售收入達188.84億元（傲農生物未披露）。其中，牧原股份、溫氏股份、新希望的4月銷售收入均超20億元，大北農、天邦食品排在第四、第五。

同比來看，4月唐人神的銷售收入增速達108.05%，與其他企業拉開較大距離，天康生物、大北農的增速超過70%。正邦科技、羅牛山的4月銷售收入同比增速出現負值，分別為-29.79%、-3.9%。

銷售簡報顯示，羅牛山2023年4月銷售生豬7.25萬頭、銷售收入1.25億元，同比變動分別為42.37%、-3.90%。2023年1-4月，公司累計銷售生豬23.99萬頭，同比增長55.13%；累計銷售收入44,324.33萬元，同比增長12.12%。

豬肉價格持續維持低位

去年10月以來，豬肉價格再次沖高回落。以22個省市豬肉平均價看，截至5月12日，該平均價為20.23元/千克，相比2022年10月37.23元/千克的高點，已跌去45.66%。據國家發改委價格監測中心數據，截至5月10日當周，全國豬料比價為4.18，環比下降0.95%，按目前價格及成本推算出未來生豬養殖頭均虧損為167.95元。

生豬價格持續低位運行，目前已處于過度下跌二級預警區間。國家發改委日前表示，將會同有關部門研究適時啟動年內第二批中央凍豬肉儲備收儲工作，推動生豬價格盡快回歸合理區間。

中郵證券認為，經過4月中下旬以來的調整后，當前行業的頭均市值僅在3200元左右，處于歷史底部區域，且生豬價格大幅下挫可能性較低，板塊進一步調整空間較小。

國信證券表示，從歷史復盤來看，一輪豬周期的時間跨度基本在3~4年，這也基本匹配能繁母豬產能恢復的速度。其認為本輪周期從2021年啟動下行，目前行業磨底持續時間接近3年，部分資產負債率高、現金儲備不夠充足的企業或將面臨產能出清，豬周期離反轉或更進一步。

市場呈現供需雙弱局

近半個月以來，豬價持續處于底部區域保持僵持狀態不改。伴隨豬價逐步震蕩走低，生豬育肥出欄虧損幅度的加大，最近幾天北方地區普通散養戶認虧出欄積極性轉差，普遍存在一定的惜售情緒，集團化養殖企業挺價情緒偏濃，低價豬源供應偏少，市場生豬出欄呈現縮量表現，但由于氣溫快速攀升，部分地區大體重豬存降價出欄沖擊市場現象依舊突出；從消費端表現看，國內主流批發市場走貨依舊不暢，屠宰企業下游訂單較少普遍按需采購為主，調價意愿不高，市場高價豬出欄難度較大，市場呈現明顯的供需雙弱局面。

由于目前生豬市場仍處于產能階段性釋放周期，生豬供應寬松基本面難現改觀，另外進入夏季天氣炎熱，整體豬肉消費也處于較低迷狀態，在市場缺乏實質性利好提振下，豬價將延續偏弱窄幅震蕩走勢，不過政策面及養殖端抗價因素對豬價底部支撐較強，豬價或難以出現明顯下跌。

九龍證券以為，經過4月中下旬以來的調整后，當時職業的頭均市值僅在3200元左右，處于歷史底部區域，且生豬價格大幅下挫可能性較低。板塊進一步調整空間較小。一起生豬產能仍在去化中，且有疾病等要素擾動，產能去化起伏或超預期，下一輪周期高度或超預期。