中金公司研報表示，三季度生豬供強需弱的基本面較難改變，價格大概率維持弱勢，8月后節日效應或小幅提振豬價，但上行空間有限。四季度節日旺季支撐下，消費或進一步改善，但今年基本面仍沒有大的矛盾，價格上行空間有限，謹慎看多。

豬價何時出現拐點?

（1）從產能周期看，今年10月后，由于對應的能繁母豬存欄(10個月以前)環比轉負，因此理論出欄量開始下降，但是絕對量上仍偏多。

目前，能繁產能連續去化5個月，但去化節奏緩慢，預計明年生豬供給壓力仍不可小覷，且仍在4100萬標準線以上。短期拐點出現的概率較低，結合當前的產能去化節奏來看，預計四季度豬價有上行空間，但明年一季度消費淡季價格或大概率走低，明年4月后豬價值得期待。

（2）從養殖利潤來看，短期或仍處于小幅虧損，中長期來看，能繁母豬產能在4100萬頭附近，保證了豬價不會出現過度上行，行業大概率進入微利狀態，未來行業競爭或是成本競爭，而這恰恰利好規模化龍頭。

文章來源：證券時報