進入四季度以來，養殖端出欄積極性依舊偏高，生豬市場供應充沛，豬價震蕩走低導致養殖盈利欠佳，養殖端對后市信心減弱。在悲觀預期的驅動下，養殖端主動進行生豬產能的調整，主要體現在補欄仔豬及淘汰母豬的行為，從而導致仔豬、淘汰母豬價格迫近歷史低位。四季度減少的生豬產能將在2024年三季度以后兌現到生豬供應的減少，屆時豬價或回暖。
四季度初生豬價格震蕩下跌
業內人士普遍認為，造成今年豬價低迷難振的主要原因，還在于前些年生豬產能擴充太快，生豬生產供應穩定增加，在豬肉消費相對平穩的情況下，供需天平有所失衡，豬價失去了應有支撐。
進入四季度以來，生豬價格呈震蕩下跌的走勢。全國外三元生豬交易均價由10月7日的15.74元/公斤降至26日的14.61元/公斤，累計降幅達7.18%。進入全年豬肉需求巔峰的四季度，生豬價格反而降至8月份以來的最低點，養殖盈利隨之下降，自繁自養、仔豬育肥均再次進入虧損狀態，在養殖端虧損加劇及對未來的悲觀預期下，生豬供給端調整節奏加快，主要通過補欄和淘汰的行為體現。
10月份出欄的生豬對應的是5月份補欄的仔豬，據卓創資訊監測數據顯示，5月份仔豬均價為540.02元/頭，同比漲幅7.75%，處于仔豬成本線以上。整體來看，5月份仔豬價格處于相對偏高的水平，養殖端補欄成本偏高，且10月份受生豬價格低迷的影響，截至26日，仔豬育肥盈利降至-181.29元/頭，10月份仔豬育肥盈利平均為-106.57元/頭，環比減少93.32元/頭。
由于仔豬育肥盈利欠佳，養殖端對后市信心減弱，且10月份補欄的仔豬對應到春節假期后的傳統行情淡季出欄，補欄積極性顯著下降，導致仔豬價格下跌。10月份仔豬價格呈下跌后微漲的走勢，全國7公斤仔豬價格最低為18日的139.48元/頭，截至26日，10月份7公斤仔豬均價為153.75元/頭，遠低于仔豬的成本線。卓創資訊生豬市場分析師朱澤坤表示，從仔豬成交來看，一方面，由于仔豬銷售虧損加重，部分仔豬銷售企業停止外銷、轉為自養以降低未來的出欄成本，市場實際仔豬供應量有限；另一方面，養殖虧損帶來的資金壓力導致育肥企業擴張規模的意愿下降，且冬季育肥受豬病影響的風險提升，多減少仔豬外采量。市場成交活躍度低迷，10月份7公斤仔豬價格降至年內低點，在近5年的仔豬價格走勢中，目前的仔豬價格僅高于2021年同期。
朱澤坤分析，從時間維度上來看，自2022年以來，生豬養殖虧多盈少，尤其2023年生豬養殖長期處于虧損狀態。進入傳統行情旺季的四季度，盈利提升有限，導致養殖端信心減弱，逐步提升去產能的意愿。同時北方部分地區受氣溫下降的影響，豬病刺激養殖端加快去產能，淘汰母豬出欄量增加。另外，由于當前市場生豬供應充沛，淘汰母豬替代效果有限，且淘汰母豬屠宰企業產能相對有限，在淘汰母豬供應顯著增加的情況下，需求不足，淘汰母豬價格持續下跌。
豬企“以量補價”可行嗎？
四季度本是豬肉消費旺季，這是由于冬季氣溫下降，人們對于肉類食品的需求增加。在生豬市場上，過往三年豬價走勢數據顯示，2021年9-11月份，國內生豬市場價格開啟觸底反彈，2022年同期豬價漲勢擴大，然而2023年9月以來，豬價卻整體低位橫盤，季節性提振預期并未兌現。在這樣的背景下，一些上市豬企采取了“以量補價”的策略，即通過提高銷售量來彌補價格下跌帶來的利潤損失，有助于保持整體銷售額和市場份額的穩定。
“以量補價”的策略對豬企而言也不是萬無一失的。盤古智庫高級研究員江瀚認為，一方面，提高銷售量意味著需要增加生豬的供應量，這可能會增加企業的養殖成本和經營風險。另一方面，如果市場行情持續不佳，即使銷售量增加，也難以彌補價格下跌帶來的損失。此外，“以量補價”的銷售策略也可能會引發市場競爭加劇，從而影響企業的盈利能力。因此，豬企在采取“以量補價”的銷售策略時，需要綜合考慮市場需求、自身產能、市場競爭等因素，并制定合理的銷售計劃和風險管理措施。
江瀚表示，從長期看，要減弱豬周期對豬企的負面影響，第一，要控制養殖成本。豬企可以通過提高養殖技術和管理水平來降低養殖成本。例如采用更高效的飼料配方、優化養殖流程等措施。同時注意合理調整飼料、獸藥等采購渠道和規模以降低成本。這些措施有助于提高企業的盈利能力。第二，要優化銷售策略。面對生豬價格走低的情況、傳統旺季和淡季的銷售模式需要靈活調整。例如，根據自身情況和市場需求，適當地采取“以量補價”的銷售策略來提高銷售量并保持市場份額穩定。
據卓創資訊監測數據顯示，自2023年6月份開始，樣本養殖企業的能繁母豬存欄量持續下降至9月份，對應2024年上半年生豬供應或逐漸縮減。伴隨著仔豬成交活躍度的下降，刺激養殖端積極淘汰母豬，2023年四季度生豬去產能的加快。朱澤坤認為，根據生豬的繁育周期推算，10月份的能繁母豬對應的是2024年7-8月份出欄的生豬，由此推算，理論上2024年三季度開始生豬供應將有較為明顯的縮減，疊加三季度需求逐步向好，豬價或在2024年三季度回暖。