除三季度一度出現回暖外，2023年全年國內生豬市場價格整體低位運行，行業長時間處于虧損狀態。在2023年前三季度已披露的虧損數據基礎上，疊加四季度市場價格再度觸底，已可以預計過去一年養豬企業業績普虧成為定局。

據Mysteel農產品數據統計，雖然去年12月國內豬價先跌后漲，中下旬虧損減少明顯，但大豬存量仍待消化，月均小幅下跌。

2023年12月，自繁自養月均虧損103.47元/頭，較上月虧損減少23.33元/頭。外購仔豬12月虧損143.48元/頭，較上月虧損減少了106.29元/頭。

“從生豬養殖周期來看，從能繁母豬到標豬出欄約需要10個月的時間，2023年全年標豬出欄情況基本對應2022年3月至2023年2月期間的能繁母豬的變化情況。”上海鋼聯分析師王海蓮稱。

不過，隨著2023年豬價持續低迷，行業虧損情況加劇，產能出清也呈現加速跡象。

據Mysteel農產品123家定點樣本企業數據統計，2023年11月規模場能繁母豬存欄量為494.83萬頭，環比減少1.92%，同比減少2.77%。

12月各地豬病影響延續，雖影響力有所減弱，但華中、華北及東北多地仍受豬病影響較大，能繁母豬被動去化量環比增加；且豬企年底資金回籠壓力較大，部分地區養戶存在主動去產能、加大出欄量套現，以彌補資金空缺情況，故12月能繁母豬存欄量環比降幅較大。

進入新年后，各地豬病影響繼續減弱，但行情預期仍較為一般，資金壓力影響下，部分養殖場主動去產能情況或繼續延續。

“前期北方部分地區受到豬病影響，標豬呈逐步減少狀態，豬源充沛區域的低價生豬或流入豬源緊缺地區，對價格下降幅度有一定平抑作用。從需求角度來說，春節在2月10日，集中備貨影響，需求或有小幅走強，或達年內高峰值。供減需增，對價格形成一定支撐，或有上漲空間。但節日過后市場需求縮水，養殖場和散戶的計劃量遠超市場需求，供應仍然維持相對充裕狀態，供大于求態勢難改，價格仍存進一步下滑可能。”姜藝旋認為，2024年上半年養殖端或處于去產能階段，加之受豬病等因素影響，生豬出欄節奏或加快，該階段生豬供應量或較為充沛，價格或呈下降態勢。

不過她也表示，2024年全年豬價最低點或出現在4月份。隨著產能逐步降至低位，市場供應或逐漸下滑，價格有止跌反彈的空間，拐點或出現在5—6月份。下半年生豬市場供應量或偏少，對行情有較強的支撐作用，加之受四季度需求旺盛的影響，豬價或上漲，并于12月份出現全年高點。

養殖端各個環節的虧損當前仍然是難以扭轉的事實，但虧損不可能成為一種常態。當前豬價已經考驗到頭部優秀企業的現金成本，以及能繁母豬對肥豬的折價率進一步擴大，可能顯示周期的底部在逐步臨近。倘若仔數長期低于出欄成本，能繁的加速淘汰可能只是時間問題。

山西證券近期研報指出，2024年進入將本輪周期的第四個“虧損底”，是2006年以來首次出現四個“虧損底”的周期，且周期磨底有望逐漸進入尾聲。無論是看2024年反轉，還是看2025年反轉，根據養殖股的演繹規律，均應重視生豬養殖股在第四個“虧損底”布局時機。如果第四個“虧損底”是最后一個底，則養殖股后續演繹邏輯有可能逐漸從“產能去化”階段進入“周期反轉”階段。悲觀情景下，若第四個“虧損底”是倒數第二個虧損底，則仍是布局生豬養殖股大周期機會的良好時機。