近日生豬價格持續上漲引發熱議。此外，受現貨需求提振影響，生豬期貨也出現大幅上漲。據了解，自2月7日生豬期貨價格觸底反彈以來，累計漲幅已達16%。“去年年底由于疫病影響，養殖企業拋售導致超賣現象。今年年初隨著供應壓力下降，豬價強于預期，此外疊加飼料成本大幅下降，期貨價格在2月下旬逐步企穩走強。”招商期貨飼料養殖研究員馬幼元表示。
進入二季度，隨著生豬供需關系開始改善，創元期貨研究員陳仁濤表示，預計6—9月份生豬出欄量逐月進一步下降，屆時將進一步推升生豬價格；正是由于出欄量遞減的預期，養殖戶未來看漲心理較強，二育和壓欄增加，散戶有所惜售，目前整體出欄速度一般，局部地區慢于正常情況。
不過，一德期貨分析師侯曉瑞表示，從能繁母豬存欄趨勢來看，盡管年底之前毛豬理論供應量是邊際遞減的，但由于市場存在二育及壓欄現象，豬價上漲過程不會一帆風順，階段性拉漲后，中期存在回調風險，但生豬價格的重心應該是會不斷上移的。此外，接下來豬肉需求維持季節性波動為主，不對豬價漲跌構成主要影響因素。
卓創資訊分析師王亞男認為，本輪豬價上漲主要受北方二次育肥帶動，由于部分二育豬補欄時的體重已偏大，因此養殖周期或短暫，在6月份或陸續有二次育肥豬出欄，使得供應短時增加，豬價上漲幅度受限，局部或出現暫時止漲回落現象。此外，由于部分南方豬源或調往北方市場，因此在一定程度上平抑豬價上漲幅度。
王亞男稱，從長周期來看，受供應端影響，今年生豬行情或呈主線上漲狀態。但后期二次育肥或不斷出現，在豬價持續上漲時出欄，供應增加，豬價止漲，在豬價下降后再度進行二次育肥，此循環或成為常態。從此方面來看，豬價或呈現震蕩上漲態勢，趨勢相對緩和，到四季度時均價或在18—19元/公斤徘徊。
據國家統計局數據顯示，一季度末生豬存欄40850萬頭，同比下降5.2%，一季度生豬出欄19455萬頭，同比下降2.2%。結合前期母豬存欄表現，生豬存欄水平是不斷下降的，出欄維持較為平穩的態勢，大面積超前或推遲出欄現象較少，市場維持相對平穩狀態運行。
“由于市場長期存在看漲預期，養殖端存在低價不認賣現象，現貨底部存在明顯支撐，但現貨漲價后，出欄積極性尚可，基本沒有嚴重壓欄現象。因此，豬價整體呈現緩慢上漲態勢，豬價重心階梯式走高。由于前期飼料原材料價格已經下跌，生豬飼料成本亦有明顯下滑，但考慮到生物安全問題對仔豬成活率等因素的影響，養殖成本下滑空間有限，目前全行業完全平均成本在15元/kg左右，中小養殖戶成本可能更低，目前行業處于盈利狀態。”侯曉瑞稱。
根據國家發展改革委統計，5月份全國育肥豬飼料均價3.16元/公斤，同比下降3毛/公斤，基本處于近四年最低水平，疊加今年春季以來疫病較少，散戶養殖成本基本在14—15元/公斤，預計隨著后市豬價進一步抬升，養殖利潤有擴大趨勢。
值得關注的是，雖然生豬價格上漲，但從下游白條到貨量和白條走貨價格來看，豬肉消費表現一般。五一后屠宰量連續下滑，5月22日涌益屠宰量13.34萬頭，較4月底下降8.3%，一方面跟二次育肥截流有關，另一方面市場消費暫無增長，終端對豬肉漲價承接力度有限，屠宰企業縮量保價。
不過，侯曉瑞表示，雖然豬肉需求已經度過了年后消費最低迷的時期，但隨著高溫天氣來臨，居民豬肉消費積極性或有所下滑，集中消費（餐飲等）有好轉空間。整體來看，豬肉消費較前期雖有好轉，但幅度有限，屠宰量整體維持平穩運行為主，需求真正的好轉需要等到9月后，屆時屠宰量會出現明顯回升。
“與此同時，結合豬價及供需端變化來看，供應逐步由前期的偏寬松向偏緊轉換，未來供應有繼續收緊可能，但豬價的上行伴隨著階段性的情緒拉漲，如壓欄及二育行為，或導致豬價階段性超漲后再次回落可能，加之期貨升水結構，多空的時間點選擇較為重要。”侯曉瑞稱。
對于今年豬價整體走勢，陳仁濤表示，今年豬價總體是震蕩上行的，目前遠期盤面升水較高，按照往年節奏，后市有收基差趨勢。如果前期供給減量在現貨價格上如市場預期一樣兌現，將驅動生豬期貨進一步上漲，但盤面總體上漲節奏或許將放慢。由于今年生豬體重相對較高，且未來體重進一步下降較為困難，近期二次育肥進場增加，對8—9月份價格預期較好，養殖企業可以根據自身養殖利潤預期，在盤面進行適當套保鎖定養殖利潤，保證企業穩定生產。
王亞男分析，2月末開始生豬價格止跌反彈，進入4月份后震蕩微跌，4月末止跌，5月份開始再度上漲。無論是3月份還是5月份的上漲，都與二次育肥有較大關聯。南方豬源較為充沛，對行情有拉低作用，但與此同時，北方散戶及中小場去產能情況較為普遍，空欄率較高，市場對后市行情持樂觀態度，但母豬及仔豬補欄周期較長，風險隨之提升，因此短線二次育肥操作愈發普遍。本輪二次育肥主要補欄90-125公斤體重段的標豬，走二次育肥的豬價較高，從而帶動正常出欄生豬的價格上漲。此外，二次育肥戶補欄部分120-125公斤的標豬，與屠宰企業形成標豬收購的競爭關系，進一步提振豬價。
不過，馬幼元表示，短期內由于二次育肥入場積極性較高，以及后期有端午需求提振，現貨價格預計偏強運行，基差逐步走強。端午后節后需求階段轉淡，高溫天氣到來需求可能偏弱，加上后期二次育肥的出欄，豬價有回調可能，但不會創出新低，就企業來說可以逢高參與賣出套保。
來源：華夏時報、卓創資訊