近期，生豬現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，全國部分地區(qū)豬價(jià)已漲至16元/公斤以上。與此同時(shí)，生豬期貨價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，最新價(jià)格也較春節(jié)前低點(diǎn)累漲超16%。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2024年5月中旬與5月上旬相比，生豬（外三元）價(jià)格為15.3元/千克，為2023年10月上旬以來高位，環(huán)比上漲0.3元/千克，漲幅2%。今年以來，生豬價(jià)格呈震蕩走勢(shì)，最新價(jià)較年內(nèi)低點(diǎn)上漲11.68%。另外，生豬期貨5月以來亦有小幅上漲，主力合約5月以來漲幅超過5%。

隨著生產(chǎn)能力和供給調(diào)整的影響，養(yǎng)豬業(yè)對(duì)未來市場(chǎng)抱有積極態(tài)度。特別是在北方地區(qū)，由于產(chǎn)能減少，養(yǎng)殖業(yè)者紛紛開始二次育肥，進(jìn)一步加劇了生豬市場(chǎng)的供應(yīng)緊張，導(dǎo)致生豬價(jià)格居高不下。近期，隨著豬肉價(jià)格的穩(wěn)定，補(bǔ)欄量有所增加，而大規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)卻保持相對(duì)較低的出欄量，這些因素都可能推動(dòng)短期內(nèi)生豬價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。

5月27日，全國外三元生豬交易價(jià)格小幅攀升至16.70元/公斤。專家分析，近期生豬市場(chǎng)因產(chǎn)能縮減導(dǎo)致供應(yīng)趨緊，特別在北方地區(qū)，養(yǎng)殖端的壓欄動(dòng)作推高了價(jià)格穩(wěn)定性。受此影響，二次育肥補(bǔ)欄活動(dòng)增加，同時(shí)由于養(yǎng)殖企業(yè)標(biāo)豬出欄有限，短期內(nèi)生豬價(jià)格可能維持強(qiáng)勢(shì)。預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)能去化效果顯現(xiàn)，以及養(yǎng)殖成本的下降，未來3-5個(gè)月生豬養(yǎng)殖行業(yè)有望保持盈利狀態(tài)。

近期生豬市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度的回暖，根本原因在于2023年下半年的產(chǎn)能去化逐步兌現(xiàn)導(dǎo)致生豬供給減少。此外，市場(chǎng)對(duì)下半年生豬行情存在樂觀預(yù)期，也吸引部分養(yǎng)殖群體開始從事二次育肥操作，分流了部分市場(chǎng)供應(yīng)。

目前，市場(chǎng)供應(yīng)階段性過剩的局面將逐步得到改善。供應(yīng)方面，前期產(chǎn)能調(diào)減的效果將在今年第二季度和第三季度逐步顯現(xiàn)。需求方面，根據(jù)季節(jié)性消費(fèi)規(guī)律，5月和6月的豬肉消費(fèi)量通常比3月和4月多出5%至10%，這有助于支撐豬價(jià)開啟上漲行情。

申萬宏源證券表示，從供給端看，生豬供給收縮的趨勢(shì)性拐點(diǎn)已經(jīng)到來，而三四季度逐步進(jìn)入豬肉消費(fèi)旺季，需求端有望逐步向好。從產(chǎn)能調(diào)減的時(shí)間和幅度看，本輪能繁母豬產(chǎn)能自2023年1月開始下滑，至2024年4月周期性下行16個(gè)月的時(shí)間，累計(jì)調(diào)減幅度為9.2%。由于本輪生豬產(chǎn)能調(diào)減的過程較為平緩，加速的時(shí)點(diǎn)主要發(fā)生在23Q4和24Q1初，供給端基本面或不支撐豬價(jià)連續(xù)跳漲，預(yù)計(jì)二次育肥入場(chǎng)積極性或難以復(fù)刻2022年。生豬價(jià)格有望從5月至下半年首個(gè)消費(fèi)旺季9月走出逐月上行的趨勢(shì)。

隨著市場(chǎng)數(shù)據(jù)的不斷更新，生豬養(yǎng)殖行業(yè)正迎來一波久違的回暖潮。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，5月24日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤已躍升至58.21元 / 頭，這是自去年9月8日以來的首次回正，標(biāo)志著生豬養(yǎng)殖行業(yè)正式擺脫了長期以來的虧損陰影。而外購仔豬養(yǎng)殖利潤更是高達(dá)204.15元/頭，創(chuàng)下了2023年以來的最高紀(jì)錄。

國泰君安研報(bào)指出，從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部4月的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)能繼續(xù)去化連續(xù)16個(gè)月，產(chǎn)能去化的連續(xù)性促進(jìn)2024年豬價(jià)景氣度逐步向好，從2024年二季度開始供需矛盾顯現(xiàn)。向后看，成本方差和高資產(chǎn)負(fù)債率使得價(jià)格上漲后產(chǎn)能增長速度慢或能繁母豬產(chǎn)能仍會(huì)繼續(xù)去化。目前已經(jīng)累積的產(chǎn)能去化幅度已經(jīng)較大，一輪新周期的產(chǎn)能去化基礎(chǔ)是積累足夠的。

來源：中國畜牧業(yè)綜合金融界、申萬宏源證券