3月以來，生豬價格企穩回升，豬企盈利持續恢復。國家統計局數據顯示，第三季度以來，生豬（外三元）價格穩定在18元/千克以上，最高達到20.9元/千克，較年初上漲超50%。

華西證券近日研報表示，天氣逐漸轉涼，豬肉消費步入冬季消費旺季，帶動市場惜售情緒，另外二次育肥觀望擇時入場，總體來看利好后市豬價，展望后市，我們仍然對四季度豬價偏樂觀，天氣轉涼疊加假期提振，豬肉需求有望邊際好轉，且從產能推斷23年下半年能繁存欄量降幅呈逐月放大趨勢供應壓力或加速減少。建議繼續關注成本改善顯著，且未來出欄量彈性較高的標的。

國都期貨認為，目前能繁母豬產能目前處于穩定狀態，從規模場新生仔豬數量看，對應今年四季度生豬出欄壓力仍在增長，而需求增速低于供給增速，10月份二次育肥再次入場，提振市場情緒，但預計四季度價格高點將低于三季度。

展望四季度，格林大華期貨研究院農產品分析師張曉君認為，四季度預計邊際供給增加，高點不及三季度，但出欄頭數增加幅度相對溫和，若體重沒有進一步抬升，則四季度豬肉供給環比增幅對應季節性消費增幅相對有限，或支撐豬價維持相對高位。但供給恢復預期以及仔豬價格下跌對應的出欄成本大幅回落，進而限制今年年底及明年一季度上方空間，明年2—3月份重回供強需弱格局，豬價交易季節性下跌預期，當前遠月合約進一步兌現養殖成本下降預期。

她認為，四季度現貨豬價或在16～19元/千克區間運行，在11月份二次育肥出欄供給壓力釋放前，豬價上漲空間相對有限。11月中下旬至12月底，待二次育肥出欄壓力釋放且季節性消費啟動，預計豬價仍有一波上漲行情，肥標價差或支撐肥豬價格仍然明顯強于標豬價格。明年1月后，供需雙弱預期下，豬價或再次回落。

光大期貨生豬研究員孔海蘭表示，短期來看，豬肉終端市場供給充裕，而需求并未出現超預期增加。中秋、國慶節日需求提振作用有限，生豬現貨價格偏弱。卓創樣本點統計數據顯示，截至10月14日，中國生豬日度均價18.12元/千克，較8月中旬高點下跌3.04元/千克。

“根據豬肉消費的季節性規律，冬至開始，豬肉消費進入全年消費旺季。因此，四季度尤其是年底旺季前，旺季需求將對豬價形成一定利多，豬價存在反彈可能。但考慮到目前供給增加的預期，四季度豬價高點大概率低于三季度的年內高點。”孔海蘭說。

廣發期貨生豬研究員朱迪表示，當下來看，前期集中出欄導致市場缺大豬，二次育肥存欄已降至低位，疊加肥標價差走擴，后續還有入場空間，豬價短期有企穩上漲機會。從中期來看，后續供應將持續恢復，但進入年底旺季，在不出現疫情、需求沒有明顯轉差的情況下，預計供需維持相對平衡。目前二次育肥理性入場，以17～18元/千克的入場成本計算，肥標價差高企的前提下，二次育肥短期出欄意義不大，后續仍有一定壓欄空間，支撐10月現貨價格。11月或迎來一波中小散的集中出欄，生豬價格預計有一波回落。

來源：中國畜牧業綜合期貨日報、華西證券、國都期貨