5月中旬以來，美玉米價格大幅回落，同時國內玉米現貨市場成交清淡，受此影響，國內玉米期貨價格持續回調。隨后，受較好的銷售數據刺激，美玉米價格出現較大幅度回升，但國內玉米價格相對偏弱。

　　美玉米價格波動加劇

　　CBOT玉米價格經過一段時間調整后，在舊作供應偏緊背景下，美玉米市場逐漸“敏感”。美國農業部出口銷售報告顯示，玉米新作銷售量達570萬噸，其中對中國銷售564萬噸。玉米舊作銷量55.6萬噸，其中中國凈買入16.8萬噸，本年度已累計對中國出口銷售2300萬噸。截至5月27日當周，美玉米出口檢疫量也略高于200萬噸的市場預估上限。受強勁的銷售數據刺激，美玉米主力合約連續攀升，已收復前期因傳聞中國取消舊作訂單導致的大部分跌幅。新作方面，美玉米新作播種進度基本符合預期。美國農業部種植進度報告顯示，截至6月1日，美國玉米播種率95%，高于同期5年平均水平87%，略高于去年同期92%。整體出芽率81%，高于5年平均水平70%。優良率為76%，高于市場預計的70%。

　　巴西方面，預報顯示下周巴拉納州及馬托格羅索州有一定程度降雨，或將緩解玉米生長壓力。但二茬玉米產區已經歷較長時間的干旱，機構對巴西玉米產量較悲觀。巴西農業咨詢機構AgRural預計巴西二茬玉米單產將觸及5年低位。同時咨詢機構Safras&Mercado公司預計2020/2021年度巴西玉米產量為9520萬噸，低于4月預測的1.0414億噸，比上年減少10.85%。

　　國內玉米需求偏弱

　　目前玉米進口力度依然較大，僅5月國內已采購約950萬噸的2021/2022年度美國玉米，2021/2022年度國內玉米總進口量或維持在2600萬噸高位。同時國內玉米種植效益較好，產區農戶將大豆、甜菜等用地改種玉米的積極性較高。農業農村部預測2021/2022年度中國玉米種植面積約6.40億畝，較上年度增加2109萬畝，增長3.4%;預計玉米總產量2.72億噸，比上年度增長4.3%。國內玉米市場即將進入青黃不接時期，國家調控政策也有所加碼，5月中旬以來加強了對于囤貨居奇、惡意炒作等行為的監管，5月31日中儲糧通知近期將舉辦玉米競價銷售，可參與的企業包括大部分華北及東北的規模化深加工企業及飼料企業，這將緩解剛需企業的搶購壓力。

　　農業農村部數據顯示，4月規模豬場購入仔豬數量環比僅增長3.3%，比3月下滑16.2個百分點。4月規模豬場購入中大豬數量環比下降6.4%。下游深加工企業玉米庫存充足。有關數據顯示，截至5月26日樣本深加工企業玉米庫存環比稍有上升，總量逾600萬噸。玉米酒精加工利潤繼續虧損，開工率有所下滑。淀粉方面，山東地區走貨較好，庫存下降，廠家挺價令價格有所上漲;東北地區整體偏悲觀，在目前情況下深加工需求難以放量。

 　　整體來看，國內市場目前的玉米價格對需求壓制較為明顯，同時下游及貿易環節庫存相對充足，而且拋儲對于下游剛需的定向補充一定程度緩解了搶購壓力。但貿易商成本及國際市場樂觀情緒對玉米價格仍有一定支撐。