關于全球小麥的風波仍未停止，或者說是樹欲靜而風不止。

前不久，印度宣布禁止小麥出口后，全球麥價再次上漲，但隨著后來印度表示會放寬部分小麥的出口后，小麥市場又稍微得以緩和。而近日，又有一國家宣布禁止小麥出口，再次引發了小麥市場的波動。

這個國家就是阿富汗。

阿富汗人口約近4000萬，但由于氣候干旱，糧食產量并不高，小麥是其主要的口糧。受其農業發展水平制約以及國內局勢長期不穩定，阿富汗的小麥供給每年都存在上百萬噸的缺口，而更重要的是，印度小麥就是阿富汗糧食進口的主要來源。

隨著今年小麥價格大幅上漲以及各國糧食保護主義不斷抬頭，全球糧食供給格局日趨偏緊，聯合國今年發布的報告顯示，阿富汗僅有5%的家庭能確保吃飽飯。于是，為了保障國內需求，阿富汗宣布禁止小麥出口。 

俄烏兩國作為頭號小麥出口國，其小麥出口量占到全球出口總量的29%。俄烏沖突爆發后，全球開始擔心小麥供應問題，于是許多國家開始收緊糧食出口。

3月初，匈牙利、摩爾多瓦、烏克蘭等國就相繼宣布停止小麥等谷物的出口，緊接著塞爾維亞、埃及、阿爾及利亞、白俄羅斯等多個國家也紛紛宣布暫停小麥出口，再加上印度、阿富汗，總計約有十幾個國家都對小麥出口進行了限制或禁止。

不過值得注意的是，作為全球小麥第一出口大國的俄羅斯，卻并沒有停止小麥出口，反而出口量大增。

在沖突剛剛爆發時，由于針對俄羅斯的一系列制裁，使得俄小麥出口受到限制，出口量大幅下降。但是從3月下旬開始，在全球越發強勁的需求的刺激下，阻礙及限制大部分得到了解決，俄羅斯小麥出口量迅速恢復并增加。數據顯示，4月份俄羅斯小麥的銷量較上年同期增長了2倍。并且俄羅斯不斷下調小麥出口關稅，積極促進小麥出口。

另一方面，在其他小麥主產國紛紛遭遇各種各樣的減產預期時，俄羅斯的小麥生長卻迎來了一個好天氣，根據預測，今年俄羅斯糧食總產量有望達到1.3億噸，而小麥的產量則有可能將達到了創紀錄的8700萬噸，而小麥出口量則有望增加到4100萬噸。 

今年以來，芝加哥小麥主力合約連翻上漲，尤其是俄烏沖突以后，更是漲勢驚人。截至當前，小麥的漲幅已超過了60%，而且在3月8日時還創下了136.4美元/蒲式耳的歷史新高。而在5月21日，小麥價格也仍維持在11.7美元/蒲式耳的高位。

不過對于小麥市場走勢的看法卻出現了分歧：

一部分觀點認為，在全球緊張而脆弱的貿易體系及糧食供給格局下，小麥作為全球主糧，其重要性不言而喻，而且隨著各國糧食保護主義不斷抬頭，再加上化肥等成本不斷上漲，國際小麥價格仍將繼續上行；

另一部分觀點則認為，雖然種種跡象表明，小麥市場值得堪憂，但不免有些擔憂過度。之前市場的恐慌是基于俄烏的小麥出口受阻而引發的，也就是說是在全球小麥出口量將減少近1/3的基礎上引發的，但顯然，情況沒有那么糟。烏克蘭真正受影響的是在運輸環節，而糧食減產則涉及到的是下一年的出口量。而俄羅斯小麥出口不僅沒有減少，反而還增加了，因此真實的情況顯然并沒有那么糟。

那么，哪一種觀點更貼近現實呢？這還得從影響小麥價格上漲的背后因素說起。 

首先，是全球通脹高企。

或者說這為糧價上漲奠定了基礎，自全球疫情爆發后，各大經濟體超發貨幣，直接引發了通脹，使得上游原料成本均出現了不同程度的上漲。而糧食作為特殊的商品，自然更是水漲船高。

其次是能源領域的傳導。

能源領域的影響主要表現為2個方面：

一是煤炭、天然氣價格上漲，使得化肥成本增加，不少化肥企業被迫減產停工，引發化肥供給短缺，價格走高，直接拉升了種植成本；

二是去年以來，由于疫情使得全球海運變得異常擁堵，海運運費快速上漲，再加上今年的油價飆升，更使得運費成本高企。這無疑都對糧價上漲起到了助推作用。

第三，天氣影響仍在持續。

在去年糧價的上漲中，天氣因素起到了很大的作用。去年上半年，全球對于小麥的豐產預期是比較高的，但是到年中時，突發的極端天氣使各主產國紛紛下調小麥產量預期，使得小麥市場的供需瞬間轉緊。

而從今年來看，天氣影響仍在持續。例如美國的極端天氣使得冬小麥長勢偏弱，而春小麥卻面臨播種延遲；而法國小麥也因天氣影響而預期減產的幾率增高；印度更是正在遭遇著百年一遇的超高溫天氣，農作物正備受“烤”驗；烏克蘭則因沖突影響播種或將下降50%……

第四，市場情緒影響。

在5月份美國農業部發布的全球農產品供需報告中顯示，2022-23年度全球小麥產量預計下調450萬噸，消費下降330萬噸，庫銷比比上一年度下降1.5%。從這一數據來看，雖然各項指數都有所下調，但是整體來看，全球小麥供應仍然是相對寬松的，但為何小麥價格卻一漲再漲呢？

這主要就是受市場情緒的影響。

這個影響主要表現在2方面：一是受地緣政治沖突影響，原有的供需格局被打破，也就是說原來依靠俄烏兩國小麥出口的國家或需要更換新的進口國，而受運輸成本影響，進口成本將增加，而同時距離改變也意味著運輸時間可能會變長。這些都是不確定因素，因此加劇了市場情緒的預期。

二是正是出于對上述的擔憂，不少國家紛紛收緊了糧食出口，雖然有的國家的出口量本身占比很小，其影響十分有限，但是這種糧食保護主義的情緒不斷蔓延，也使得小麥市場情緒變得緊張。

就這樣，全球小麥價格就這么被推高了。雖然從實質上說，小麥的供需并沒有呈現出太緊張的局面，但是受供需格局改變以及平衡被打亂后新的平衡尚未建立的影響，全球麥價仍將維持高位震蕩，至少短期內的跌幅是有限的。