入伏后天氣炎熱，飼料產出減少，飼料需求進入季節性淡季周期下，導致玉米飼料消費走弱。下游玉米淀粉成交轉淡，深加工企業陷入持續深度虧損狀態，開工積極性下滑，玉米深加工消費亦有走弱表現。下游深加工及飼料需求共施壓力，玉米消費明顯受阻，現貨也轉入疲軟下滑通道。

終端養殖需求偏弱 玉米飼用消費下滑

由于天氣炎熱，畜禽的采食量有所下降，飼料行業步入季節性生產淡季，限制玉米的飼用消費。二季度以來，玉米的飼料用量不斷縮減。其中6月份飼料玉米月度消費量環比上月跌幅高達11.28%，創上半年最大降幅。

據數據統計，7月份以來，西南內陸地區中大型飼料企業玉米庫存普遍在45天以上，同比去年同期漲幅高達36.36%，飼料企業補庫積極性欠佳，執行前期合同為主，玉米成交氛圍清淡。而定向稻谷拍賣較為平穩，成交率維持偏高位。據了解，四川某飼料企業稻谷到廠價格較東北玉米低30-40元/噸，仍具有一定替代優勢。玉米需求面缺口預期較不明顯，三季度玉米的飼用消費或延續疲軟態勢。

下游深加工企業開工率下降 玉米需求或進一步收窄

由于前期原料玉米價格持續偏高位，深加工企業成本壓力逐步增大。但主產品玉米淀粉價格卻受到供強需弱的影響提漲動力不足，難以轉嫁高企的成本壓力。再者副產品價格偏弱運行，6月中旬起，深加工行業加工盈利水平不斷下降。截至7月21日，山東地區玉米淀粉企業加工利潤理論值-130.48元/噸，比月初虧損幅度加深84.94元/噸。

持續虧損使得深加工企業的開工積極性明顯下挫，部分廠家主動降負荷以減少庫存壓力，6月下旬行業平均開工率小幅下滑。截至7月21日，玉米淀粉企業平均開工率為52.57%，較月初下降4.89個百分點。　

終端消費難有明顯帶動下，目前下游深加工企業產品逐步累庫，影響企業開工積極性。并且伴隨行業淡季影響，部分深加工企業或階段性停產檢修，后期開工仍有下滑預期，原料玉米的消費或跟隨走弱，深加工需求或進一步收窄。　　

三季度需求難有放量 玉米價格易跌難漲

7月份以來，深加工及飼料需求雙雙走弱，玉米現貨成交明顯放緩，拖累國內玉米現貨高位回撤。截至7月21日，全國玉米均價2757.03元/噸，較月初下滑 48.65元/噸，跌幅1.73%。　

7-8月份深加工開工率仍有下行預期，且飼用消費表現偏弱，玉米整體需求難有放量支撐。且伴隨產區部分貿易商資金壓力增加，8月底前或積極出貨，供應面將趨于寬松。綜合來看，7-8月玉米價格或易跌難漲。