進(jìn)入四季度，玉米整體供應(yīng)充足，價(jià)格預(yù)計(jì)波動(dòng)不大，2301合約在2700—2900元/噸波動(dòng)，但淀粉現(xiàn)貨可能會(huì)有一波較大反彈機(jī)會(huì)。

 

　　玉米2301合約從7月底最低的2600/噸附近上漲到9月中旬最高的2860元/噸附近，9月底又下跌到2750元/噸附近。7月底至9月中旬是反彈階段，主要市場(chǎng)邏輯是外盤(pán)玉米反彈較多，美玉米進(jìn)口成本從2800元/噸上漲到3000元/噸以上，黑龍江玉米開(kāi)秤價(jià)比去年高200元/噸左右。9月中旬到目前回落100元/噸左右，主要市場(chǎng)邏輯是外盤(pán)玉米回落，華北玉米大量上市，國(guó)內(nèi)深加工需求偏弱，期貨價(jià)格回落。

 

　　玉米成本支撐較強(qiáng)

 

　　美國(guó)8月播種面積數(shù)據(jù)顯示，參與美國(guó)作物補(bǔ)貼計(jì)劃的農(nóng)民報(bào)告稱(chēng)，截至8月22日，有314.8萬(wàn)英畝玉米棄種。美國(guó)9月12日公布的供需報(bào)告顯示，玉米種植面積為8860萬(wàn)英畝，較8月預(yù)估降低120萬(wàn)英畝；2022/2023年度玉米單產(chǎn)預(yù)估為172.5蒲式耳/英畝，較8月預(yù)估降低3.2蒲式耳/英畝，播種面積和單產(chǎn)偏低。9月18日當(dāng)周，美國(guó)玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率為52%，處于近幾年最低水平。

 

　　國(guó)內(nèi)方面，今年玉米種植面積減少，初步減產(chǎn)約1000萬(wàn)噸。其中東北地區(qū)由于轉(zhuǎn)種大豆，玉米種植面積整體減少1500萬(wàn)畝以上，部分地區(qū)減產(chǎn)較大。

 

　　9月下旬華北地區(qū)玉米大量上市，目前最低基本為2700元/噸，平均為2750元/噸。按照以往的規(guī)律，華北玉米10月之后會(huì)有200元/噸左右的漲幅。黑龍江地區(qū)玉米今年開(kāi)秤價(jià)偏高，其中深加工開(kāi)秤價(jià)比去年提高200元/噸左右，但貿(mào)易商和下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，目前上市量較少，不能反映市場(chǎng)價(jià)格。

 

　　國(guó)內(nèi)玉米種植成本大幅上漲。東北地區(qū)玉米主產(chǎn)區(qū)包地成本每公頃平均增加2000—3000元，約每畝增加100—200元。種子、化肥、農(nóng)藥、人工成本每公頃增加1500元左右，約100元/畝。整體每畝成本增加200—300元，如果按照每公頃干糧8—9噸計(jì)算，每噸干糧增加成本400元左右。最近黑龍江地區(qū)新糧開(kāi)秤價(jià)偏高，基本在1.05元/斤左右，折算干糧2650元/噸左右。華北地區(qū)最近大量上市，濰坊地區(qū)玉米價(jià)格基本在2700元/噸附近。

 

　　玉米進(jìn)口偏低，替代較少

 

　　進(jìn)口方面，根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年8月，玉米進(jìn)口量179.8萬(wàn)噸，較7月增加26.1萬(wàn)噸，比去年8月的323.4萬(wàn)噸減少143.6萬(wàn)噸，同比減少44.4%。2021年10月到2022年6月，玉米、高粱、大麥、小麥四大谷物進(jìn)口總量達(dá)到3984萬(wàn)噸，低于去年同期的4276萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到9月底，四大谷物進(jìn)口低于去年的1000萬(wàn)噸，整體進(jìn)口低于去年。今年小麥拍賣(mài)數(shù)量低于去年，去年拍賣(mài)4500萬(wàn)噸，大約3500萬(wàn)噸流入飼料行業(yè)；今年小麥拍賣(mài)800萬(wàn)噸，且華北小麥價(jià)格在3000元/噸以上，遠(yuǎn)高于華北玉米2800元/噸的價(jià)格。廣東港口玉米現(xiàn)貨價(jià)格倒掛收窄，截至9月28日，蛇口港進(jìn)口玉米完稅價(jià)比國(guó)內(nèi)東北玉米到港價(jià)多180元/噸左右，且進(jìn)口玉米到港量逐漸減少，8月到港170萬(wàn)噸，9月到港150萬(wàn)噸，港口相對(duì)偏緊，支撐銷(xiāo)區(qū)價(jià)格。

 

　　9月飼用稻谷拍賣(mài)成交較好，截至9月22日，飼用稻谷共拍賣(mài)800萬(wàn)噸，成交471萬(wàn)噸，成交率60%，全年成交約2700萬(wàn)噸，但出庫(kù)偏低，且華北糙米價(jià)格基本在2800元/噸，部分飼料企業(yè)用到年底。

 

　　飼料需求增加，深加工需求較弱

 

　　養(yǎng)殖飼料方面，由于生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)較高，市場(chǎng)補(bǔ)欄仔豬積極性高漲，三季度養(yǎng)殖端壓欄惜售以及二次育肥，年底生豬出欄可能會(huì)達(dá)到高峰，豆粕價(jià)格持續(xù)走高，玉米需求增加。但深加工需求偏弱，開(kāi)機(jī)率下滑。由于深加工虧損，開(kāi)機(jī)率一直持續(xù)低位。數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，深加工開(kāi)機(jī)率為45.42%，較前一周下降1.37%，且近1月開(kāi)機(jī)率維持50%以下。

 

　　數(shù)據(jù)顯示，玉米淀粉庫(kù)存繼續(xù)下降。截至10月5日，玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量79.5萬(wàn)噸，較前一周下降1.9萬(wàn)噸，降幅2.33%，月降幅11.37%；與去年同期比增幅24.86%。預(yù)計(jì)10月中旬后，淀粉庫(kù)存會(huì)繼續(xù)下滑。

 

　　玉米淀粉行業(yè)目前仍然虧損，截至9月23日，山東盈虧平衡，吉林略盈利，黑龍江虧損50元/噸左右。預(yù)計(jì)隨著新玉米上市，庫(kù)存下降，淀粉利潤(rùn)會(huì)有所修復(fù)。

 

　　最近由于豆粕的暴漲，導(dǎo)致玉米蛋白和纖維等副產(chǎn)品大漲，企業(yè)利潤(rùn)得到改善，但11月后大豆到港量增加，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格10月中旬后會(huì)回落，淀粉副產(chǎn)品也會(huì)回落，淀粉廠會(huì)挺價(jià)淀粉。同時(shí)四季度進(jìn)入淀粉消費(fèi)旺季，淀粉消費(fèi)會(huì)得到改善，淀粉漲幅會(huì)大于玉米。
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