隨著巴西玉米進(jìn)口渠道打通，我國進(jìn)口玉米主要來源渠道從傳統(tǒng)的北美、黑海產(chǎn)區(qū)，進(jìn)一步拓展到國際玉米產(chǎn)地南美洲。那么這對(duì)2023年國內(nèi)玉米市場行情有何影響?本文將主要從國際、國內(nèi)兩個(gè)市場進(jìn)行分析。

內(nèi)外聯(lián)動(dòng)加強(qiáng)，進(jìn)口玉米影響權(quán)重提高

2023年1月23日，先正達(dá)集團(tuán)首船進(jìn)口巴西玉米順利抵達(dá)廣東東莞麻涌港。這艘名為“KEY FRONTIER”(譯名：弗提爾)的貨船滿載先正達(dá)集團(tuán)自營進(jìn)口的6.8萬噸優(yōu)質(zhì)巴西玉米，自2022年12月12日在巴西東部南圣弗朗西斯科港裝載完畢，橫穿大西洋，途經(jīng)非洲好望角、穿越馬六甲海峽，歷時(shí)42天抵達(dá)中國。“弗提爾”順利抵港，標(biāo)志著先正達(dá)集團(tuán)成為首批成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口巴西玉米的中國企業(yè)之一。2023年1月31日，裝載約5.12萬噸巴西進(jìn)口玉米的“阿波羅”輪靠泊沿江大區(qū)江陰倉儲(chǔ)碼頭，標(biāo)志著中糧貿(mào)易沿江首船巴西進(jìn)口玉米成功抵港，長江流域進(jìn)口玉米通道徹底打通。2月1日，接船儀式在江陰倉儲(chǔ)碼頭舉行。自2022年2月份烏克蘭危機(jī)以來，我國從烏克蘭進(jìn)口玉米渠道受阻，從烏克蘭進(jìn)口玉米數(shù)量明顯下降。2022年3～12月我國從烏克蘭進(jìn)口玉米數(shù)量為126.2萬噸，2021年同期進(jìn)口玉米數(shù)量為587.1萬噸，同比明顯減少。為保證國內(nèi)飼料企業(yè)用糧需求，政府積極拓展新的玉米進(jìn)口渠道。2022年5月，我國海關(guān)總署與巴西農(nóng)業(yè)部簽署了《巴西玉米輸華植物檢疫要求議定書》(修訂版)，解決檢驗(yàn)檢疫技術(shù)問題，開啟巴西玉米輸華的大門。2022年11月，海關(guān)總署更新巴西玉米出口商名錄，標(biāo)志著巴西玉米進(jìn)口正式進(jìn)入實(shí)施階段。隨著巴西玉米進(jìn)口渠道打通，我國進(jìn)口玉米主要來源渠道從傳統(tǒng)的北美、黑海產(chǎn)區(qū)，進(jìn)一步拓展到國際玉米產(chǎn)地南美洲。自2020年以來，我國進(jìn)口玉米同比大幅增加。參考中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020/2021年度我國進(jìn)口玉米數(shù)量約為2951萬噸，2021/2022年度約為2189萬噸。考慮到國內(nèi)外玉米價(jià)差及進(jìn)口玉米渠道多元化，我們認(rèn)為2022/2023年度我國進(jìn)口玉米數(shù)量依舊保持在相對(duì)高位，占國內(nèi)能量飼料比重或進(jìn)一步提高，由此使得國內(nèi)外玉米價(jià)格變動(dòng)更加緊密，進(jìn)口玉米對(duì)國內(nèi)玉米市場價(jià)格影響進(jìn)一步提高。我們主要從巴西、美國、烏克蘭三個(gè)玉米主產(chǎn)國來分析對(duì)國內(nèi)玉米市場影響。

飼用谷物替代增加，抑制玉米價(jià)格上漲

自2020年7月以來，華北地區(qū)國產(chǎn)玉米價(jià)格開始高于當(dāng)?shù)匦←渻r(jià)格，部分飼料企業(yè)開始在飼料配方中添加小麥，同時(shí)減少玉米用量，以便降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)利潤。就能量谷物飼用價(jià)值而言，一般來說，小麥營養(yǎng)價(jià)值高于玉米。這是因?yàn)樾←溨械拇值鞍踪|(zhì)比例為10.5%，而玉米中粗蛋白質(zhì)含量為8.1%。對(duì)飼料企業(yè)來說，當(dāng)小麥價(jià)格高于玉米50元/噸時(shí)，飼料企業(yè)會(huì)開始調(diào)整配方，增加小麥用量、減少玉米用量。為了彌補(bǔ)國內(nèi)玉米產(chǎn)需缺口，抑制玉米價(jià)格過快上漲，自2020年8月份開始，政府開始加大托市小麥投放量。參考國家糧食交易中心數(shù)據(jù)，2020/2021年度托市小麥累計(jì)投放量約為1.16億噸，累計(jì)成交量約為4168萬噸;2021/2022年度托市小麥累計(jì)投放量約為812萬噸，累計(jì)成交量約為795萬噸。在此期間，由于托市小麥的持續(xù)投放，增加了國內(nèi)飼用谷物的供給，在一定程度上彌補(bǔ)了玉米產(chǎn)需缺口，使得國內(nèi)谷物市場價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。由于托市小麥庫存持續(xù)去化，小麥?zhǔn)袌龉┬韪窬滞绕o。2021年12月份以后，華北區(qū)域小麥價(jià)格開始重新高于當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格。由于二者價(jià)差的變化，小麥在飼料配方中的價(jià)格優(yōu)勢不再，飼料企業(yè)在配方中紛紛下調(diào)小麥添加比例。基于此，國家開始向市場投放超期存儲(chǔ)稻谷，增加國內(nèi)市場谷物供給，以穩(wěn)定國內(nèi)谷物市場價(jià)格。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年國內(nèi)定向稻谷拍賣量為1500萬噸，成交量為922萬噸;2021年國內(nèi)定向稻谷拍賣量為5200萬噸，成交量為1612萬噸;2022年國內(nèi)定向稻谷拍賣量為4385萬噸，成交量為2888萬噸。此外，本月中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布關(guān)于《飼料養(yǎng)殖企業(yè)參與稻谷飼用定向邀標(biāo)競價(jià)銷售試點(diǎn)實(shí)施方案》公告：為切實(shí)做好飼料糧保供穩(wěn)市工作，加快超期儲(chǔ)存最低收購價(jià)稻谷消化和飼料加工轉(zhuǎn)化，滿足國內(nèi)飼料養(yǎng)殖用糧需求。過去幾年定向稻谷拍賣基本都是由央企參與主導(dǎo)，稻谷出庫到飼料養(yǎng)殖企業(yè)最終消化，時(shí)間相對(duì)較長。這也產(chǎn)生了一個(gè)問題：雖然當(dāng)年度稻谷拍賣總量較多，但當(dāng)年度實(shí)際消化量或低于市場預(yù)期。而在今年的定向稻谷拍賣方案中，大型飼料養(yǎng)殖企業(yè)可以參與定向稻谷拍賣，這在某種程度上會(huì)提高稻谷出庫和加工效率，飼料養(yǎng)殖企業(yè)會(huì)盡可能提高稻谷在飼料配方中的添加比例。基于此，可以預(yù)期今年稻谷最終消化速度會(huì)高于過去幾年，本年度已成交稻谷期末結(jié)轉(zhuǎn)會(huì)明顯低于過去幾年。過去2~3年，由于政府持續(xù)投放托市小麥和定向稻谷，增加了國內(nèi)谷物市場供給，穩(wěn)定了國內(nèi)谷物市場價(jià)格。另外，就玉米本身產(chǎn)需情況而言，我們認(rèn)為玉米缺口也是在逐年縮小的。其主要原因在于，自2020年以來玉米價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，種植玉米的收益高于其他農(nóng)作物。以華中區(qū)域?yàn)槔覀兛梢钥吹睫r(nóng)作物種植調(diào)整較為明顯。2020年以前華中區(qū)域旱田基本以種植棉花和油菜為主，而2020年以后玉米和小麥種植面積明顯增加。除了農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)調(diào)整以外，以前閑置的土地現(xiàn)在大概率會(huì)復(fù)耕，主要原因在于種植收益的增加。

上半年高位振蕩，下半年存在回落風(fēng)險(xiǎn)

隨著巴西玉米進(jìn)口渠道打開，且后期常態(tài)化背景下，進(jìn)口玉米數(shù)量有望顯著增加，保證國內(nèi)谷物市場供給，穩(wěn)定國內(nèi)糧食價(jià)格。需要注意的是，巴西玉米遠(yuǎn)月價(jià)格相較美國玉米存在優(yōu)勢，基于此我們預(yù)估未來一段時(shí)間巴西玉米進(jìn)口量占比會(huì)明顯提升，因此我們需重點(diǎn)關(guān)注巴西新季玉米播種和生長情況。國內(nèi)方面，我們認(rèn)為隨著玉米種植面積增加和轉(zhuǎn)基因品種的試行，國內(nèi)玉米產(chǎn)量會(huì)逐年增加，玉米產(chǎn)需缺口也會(huì)逐漸縮小。在進(jìn)口玉米數(shù)量和國內(nèi)玉米產(chǎn)量增加的背景下，我們認(rèn)為2023年玉米價(jià)格上漲空間較小。參考進(jìn)口玉米到港情況，2023年3~6月進(jìn)口玉米到港量處于相對(duì)低位，7~11月進(jìn)口玉米到港量處于相對(duì)高位。因此，我們預(yù)估2023年上半年玉米價(jià)格維持高位振蕩，下半年玉米價(jià)格或存在回落風(fēng)險(xiǎn)。