進入4月份以來，東北與華北兩大玉米主產區(qū)的價格呈現(xiàn)出完全不同的運行趨勢：東北地區(qū)玉米價格展現(xiàn)出較強的抗跌性，而華北則面臨較大下行壓力。在這一現(xiàn)象背后，是供需兩端差異化的市場動態(tài)與市場參與主體情緒交織共同作用的結果。

東北玉米價格抗跌，華北頹勢

首先，我們聚焦東北市場，在經歷了3月份的窄幅漲跌調整，進入4月份以后，東北玉米價格繼續(xù)表現(xiàn)出了其穩(wěn)健的一面，這主要得益于以下三個方面的原因。

一是基層余糧逐漸出清，庫存已經由基層農戶轉移至中間貿易商手中，這使得市場供應相對收緊。二是考慮到貿易商的存儲成本，東北玉米價格的底部支撐顯著增強，使其在面對市場波動時表現(xiàn)出相對較強的抗跌能力。三是由于貿易商惜售，玉米實際流通速度并未顯著加快，進一步鞏固了東北玉米價格的波動。

反觀華北市場，卻面臨著截然不同的境況。供應面，受制于玉米上市推遲、降水影響品質以及農戶售糧積極性偏低等因素，華北地區(qū)余糧較多，市場呈現(xiàn)明顯的供大于求狀態(tài)。

渠道方面，貿易商對未來市場信心不足，建庫意愿較弱，導致華北玉米市場中間庫存低位，加劇了價格弱勢的表現(xiàn)。但近期華北地區(qū)購銷進度有所加快，部分大型貿易商開始進場收購，河南已有以1.1元/斤的價格向華中、西南發(fā)運的情況，用價格解決玉米毒素的問題。

從終端用糧企業(yè)來看，雖然深加工企業(yè)開工率維持高位，但企業(yè)補庫意愿并不高，仍根據(jù)到貨量漲跌調整。清明放假期間，玉米到貨量有所放緩，企業(yè)小幅提價促收，但假期結束后，到貨量則快速增加，企業(yè)原料收購價格也順勢下滑，從側面反映了市場對華北玉米價格的悲觀預期。

從市場心態(tài)來看，東北與華北的差異更為明顯。東北市場在糧源轉移至中間環(huán)節(jié)后，貿易商惜售心態(tài)濃厚，對玉米價格形成了有力支撐。而在華北，雖然部分貿易商亦有惜售情緒，但整體上，供大于求的基本面以及下游需求的疲軟，使得這種心態(tài)難以對價格產生決定性影響。

節(jié)后行情走向何方？

從整個4月來看，雖然東北地區(qū)地趴糧售糧基本收尾，糧源轉移至中間貿易環(huán)節(jié)，但仍有不少干糧將在中旬左右開始上市，尤其是吉林地區(qū)，隨著自然干玉米水分降至15%以內，干糧供應寬松。

需求端，由于貿易商對市場持謹慎態(tài)度，可能仍采取少量運作、低價惜售的策略，加之下游企業(yè)以滿足剛需為主，預計東北玉米價格將呈現(xiàn)出穩(wěn)中偏弱的走勢，局部地區(qū)可能出現(xiàn)10-30元/噸的回調，但總體抗跌屬性依然突出。

相比之下，華北玉米市場面臨的壓力更大。根據(jù)機構統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，截止4月3日，華北地區(qū)基層平均售糧進度為70%左右，同比仍偏慢16個百分點。

在供大于求格局未見改善、貿易商建庫意愿低落、下游需求增長乏力的背景下，華北玉米價格的下行壓力將持續(xù)存在，跌幅可能超過東北市場。

綜上所述，東北地區(qū)憑借余糧見底、存儲成本支撐以及貿易商惜售心態(tài)，價格展現(xiàn)出較強的抗跌性；而華北則因余糧充裕、需求疲軟及貿易商對后市信心不足等因素影響，下行風險仍未釋放。

預計4月份國內玉米市場仍以偏弱運行為主，但消息面維護“種糧積極性”的動作仍在持續(xù)，產地收儲+保稅區(qū)限制進口的要求都將提振短期市場，玉米下行空間有限。