12月開局不利，本周市場迎來一波大跨度下跌，周一玉米期貨主力2501合約從2160元跌至周四的2035元，區間振幅6.58%，北方港口收購價格四日累計跌80元/噸，市場一片蕭條，同時華北部分地區價格再次跌破2000元/噸。不過5日增儲消息公布，市場馬上垂死病中驚坐起，情緒氛圍一片向好。那么本輪增儲落地能否帶動玉米起飛？筆者認為當前消息為玉米帶來強力支撐，近期超跌的行情或將得到修復，但達到的高度仍要看后續實際落地情況以及12-1月季節性售糧情況，應謹慎樂觀對待。

行情回顧

首先，筆者認為本周價格的快速下跌導火索或在期貨，進入12月，玉米2501合約將陸續準備移倉換月，同時期貨價格持續高于現貨為做空帶來一定空間，周一開始增倉下跌。而期貨破位下跌給現貨貿易商帶來一定壓力，同時南北港口持續累庫，目前北方四港庫存已有450多萬噸，與20年同期相當，但行情并沒有20年那么好，同時本周二開始北方港口發布限火令，原因在于港口火運堵港，船運發運緩慢，港口壓力較大，部分停收僅執行合同，這也導致期貨港口共振下跌。

其次，產區方面，因北港價格快速下跌，除可執行合同外，東北地區貿易商走貨明顯受限。本周天氣影響剛結束，農戶剛開始起量，但價格明顯走跌下部分農戶也有一定觀望心理，同時貿易商手中并沒有太多低價糧源，市場亂成一鍋粥，東北地區貿易商壓力倍增，部分烘干塔停收。因此，雖然港口價格很低，但基層也有抵觸心理，近兩日已經逐漸進入有價無市或無市的狀態。華北方面，南北依然不順價，東北保毒素玉米出關，但華北貿易商建庫積極性同樣不高，農戶玉米多以濕糧為主，深加工上量持續維持高位，價格緩步下跌。

增儲

5日中儲糧集團公司發布近期將在東北等玉米主產區繼續增加2024年產國產玉米收儲規模，積極入市開展收購，具體收購庫點等相關信息將及時通過所在地媒體向社會公布。較上一年度1月份公告對比多出“積極入市開展收購”八個字，同時市場傳言中儲糧可能會將收儲毒素指標放寬到1500。從本周以及上周的增儲消息來說均為利好，但市場反響不大的主要原因仍是毒素問題，今年玉米質量很不穩定，國標下可入庫玉米有限，難度較大，加劇了好次玉米間的價差，如果后續毒素如預期放寬，那么增儲或為近期最大的利好消息了，反之基層壓力依然較大。

后市展望

近期重點主要在后續增儲落地情況，除此以外，進入12月需求端難有新的起色，近期生豬價格走跌，大豬進入出欄期，禽類將進入空欄期，飼料消費量或有所下滑。售糧進度同比依然偏快，但渠道建庫積極性降至冰點，基本面來說，上量壓力依然存在。

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