2024年12月，由于玉米進口量大幅縮減，南方企業玉米采購較多，“北糧南運”量雖不及11月，但依然處于較高水平。疊加持續有儲備庫加入增儲收購，產區價格相對堅挺，而銷區企業因備貨逐步完成，價格下跌更為明顯。截至12月底，全國玉米均價報2121元/噸，較上月下跌約74元/噸。進入2025年，隨著生豬養殖規模趨穩以及進口繼續收緊，國內玉米有望逐步回到自身供需緊平衡的格局之中，再加上各環節開始增加庫存，玉米價格有望向好發展。

儲備收購增加 現貨先跌后穩

進入12月份，“北糧南運”下海量大幅下跌，北方四港玉米下海量從11月的單周近100萬噸，跌至12月單周僅60萬噸左右。與此同時，南方港口庫存逐漸走高，充分說明不少銷區企業階段性備貨逐步完成，采購進度放緩。受此影響，南方銷區玉米價格大幅下跌，產區玉米價格聯動下跌。但由于產區當前價格已經讓包地種植主體處于虧損，因此對價格下跌較為抵制，疊加儲備庫正在增儲收購玉米，產區價格跌幅相對較小。具體價格方面，截至12月底，黑龍江和吉林玉米深加工企業主流收購價格在1850~1960元/噸，較上月下跌10~40元/噸；華北黃淮地區玉米深加工企業主流收購價格報1940~2120元/噸，較上月下跌60~100元/噸；北方港口二等玉米收購價2000元/噸，較上月下跌85元/噸左右。南方港口玉米庫存量持續攀升，價格大幅下跌，廣東地區港口玉米報價2110元/噸，較上月下跌135元/噸。政策收購方面，中儲糧集團公司發布信息顯示，中儲糧集團所屬相關企業在東北等玉米主產區增加2024年國產玉米收儲規模，截至目前共布設收購庫點超過340個，積極發揮穩市場穩預期作用。政策收儲無疑將提振產區挺價信心，這也是東北玉米價格相對堅挺的重要原因。

養殖利潤反彈 養殖規模穩定

生豬養殖盈利繼續收縮，截至12月底國內生豬平均價格已跌至16.26元/公斤，較上月下跌約0.68元/公斤；全國批發市場豬肉平均價格22.36元/公斤，較上月下跌約1.15元/公斤。由于玉米等飼料價格下跌，自繁自養理論盈利恢復至200元/頭附近，較上月回升約45元/頭。養殖規模方面，農業農村部數據顯示，2024年11月末能繁母豬存欄4080萬頭，環比增長0.2%，同比下降1.9%，相當于正常保有量的104.6%，產能處于綠色區域（即正常保有量的92%~105%）。能繁母豬存欄自6月以來一直穩定在4050萬頭左右，結合目前養殖仍處于盈利區間，結合能繁母豬到生豬出欄需10個月左右的固有養殖周期，預計2025年前三季度生豬存欄維持相對較好水平，飼料需求相對較大，對玉米形成一定支撐。其他養殖品種方面，農業農村部監測數據顯示，全國農產品批發市場牛肉平均價格60.96元/公斤，較上月下跌1.69%；羊肉59.56元/公斤，較上月上漲0.74%；雞蛋10.17元/公斤，較上月上漲1.09%；白條雞17.77元/公斤，較上月下跌1.5%，牛羊肉和蛋禽類價格表現漲跌互現。春節即將到來，各類產品價格有望向好。

未來展望

目前下游終端消費環節，年前備貨基本接近尾聲，疊加春節假期臨近，玉米價格短期內預計難有太大變化。而進入2025年后，隨著各類經濟刺激政策加碼，終端消費有望逐漸向好，并且進口方面預計依然維持較低水平，生豬養殖規模持穩，玉米消費可期，疊加當前貿易環節普遍低庫存的狀態，結合東北玉米價格已經跌入成本線，2025年玉米市場并不悲觀。

來源：糧油市場報  特約分析師  王向博