據(jù)外媒消息，截至2025年4月11日當周，全球玉米價格大多上漲，其中芝加哥玉米期貨升至六周新高，并創(chuàng)下近兩年來最大單周漲幅，主要因為美國農(nóng)業(yè)部數(shù)月來首次調(diào)高美國玉米出口預期，庫存相應下調(diào)；特朗臘關稅戰(zhàn)促使投資者遠離美元資產(chǎn)，美元匯率大幅下跌；本周美國和歐盟先后宣布推遲90天實施高關稅以及報復性關稅，緩解人們對美國玉米出口立即受損的擔憂。近期內(nèi)市場將繼續(xù)關注美國中西部播種情況以及美國關稅政策的演變。

特朗普關稅政策對美國玉米出口的威脅暫時降低

美國關稅政策繼續(xù)對谷物價格上漲構(gòu)成主要風險。4月9日美國總統(tǒng)特朗普意外宣布在未來90天暫停對56個國家征收剛剛生效不到24小時的高額“對等”關稅（降至10%），次日歐盟也宣布暫停在90天內(nèi)實施對美國商品（包括玉米〉在內(nèi)的報復關稅，特朗普周四宣布將中國關稅提高到145%，中國周五宣布對美國征收125%關稅。由于未來90天內(nèi)，歐盟這個美國玉米的主要買家暫時不會被征收10%以上的關稅，有助于緩解市場對美國玉米立即遭受威脅的擔憂。此前，符合北美自由貿(mào)易協(xié)定的墨西哥商品（包括玉米）得以豁免美國的所謂“對等”關稅。因此到目前為止，美國玉米出口受到關稅的影響相對大豆要低得多。

本月美國農(nóng)業(yè)部調(diào)高美國玉米出口，下調(diào)玉米庫存

美國農(nóng)業(yè)部在4月10日發(fā)布的供需報告中將2024/25年度美國玉米出口預期調(diào)高1億蒲至25.50億蒲，同比增長11.3%。上調(diào)原因在于美國玉米價格具有優(yōu)勢，墨西哥和歐盟進口預期上調(diào)。美國玉米期末庫存調(diào)低7500萬蒲至14.65億蒲，比上年的17.63億蒲減少近3億蒲或16.9%，上月預測同比降低12.6%。

美國玉米庫存用量比為9.65%，低于上月的預測10.19%，也低于10年均值12.48%，表明美國供應趨緊，需要玉米價格上漲以限制消費并鼓勵產(chǎn)量提高。基于這些數(shù)據(jù)，盡管面臨貿(mào)易戰(zhàn)帶來的不確定性，本月美國農(nóng)業(yè)部維持2024/25年度美國玉米農(nóng)場均價不變，仍為4.35美元/蒲，低于上一年度的4.55美元/蒲。

全球產(chǎn)量上調(diào)，全球玉米庫存用量比仍為11年來最低值

美國農(nóng)業(yè)部本月將2024/25年度全球玉米產(chǎn)量調(diào)高93萬噸至12.1510億噸。其中歐盟玉米產(chǎn)量上調(diào)131萬噸，進口調(diào)高50萬噸。墨西哥玉米產(chǎn)量維持2330萬噸不變，進口調(diào)高50萬噸至2540萬噸。中國玉米進口維持800萬噸不變，低于上年的2341萬噸，主要由于國內(nèi)豐恢以及價格低迷削弱了進口需求。全球玉米期末庫存調(diào)低129萬噸至2.8765億噸；庫存用量比降至20.20%，低于上月預測的20.46%，為2013/14年度以來最低值，印證全球玉米供應緊張。

美國玉米報價全球最低，迄今總銷量同比激增近25%

美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至2025年4月3日當周，2024/25年度美國玉米凈銷售量為79萬噸，較上周和四周均值減少33%。本年度迄今美國玉米總銷量為5502萬噸，同比提高24.5%。

其中對墨西哥銷售1928萬噸，同比增加ロ3.3%。美國農(nóng)業(yè)部本周將美國玉米出口目標上調(diào)250萬噸至6477萬噸，同比增加11.3%；將墨西哥玉米出口調(diào)高50萬噸至2500萬噸，同比增長1%；如果美國農(nóng)業(yè)部出口預測成為現(xiàn)實，意味著下半年（3月至8月）出口相對上半年放慢。

美國玉米仍是全球最便宜供應，盡管相對巴西玉米的價差縮窄到了5美元（3月14日為11美元）。

巴西和阿根廷的官方機構(gòu)調(diào)高玉米產(chǎn)量預期值

巴西國家商品供應公司（CONAB）周四將巴西2024/25年度玉米總產(chǎn)量調(diào)高約200萬噸至1.24743億Z噸，比上年產(chǎn)量增長7.8%。二季玉米產(chǎn)量預計為9789萬噸，比上月調(diào)高2.5%，同比增長8.5%。2024/25年度巴西玉米出口量估計為3400萬噸，和上月持平，低于上年的3850萬噸，將是2020/21年度以來最低。截至4月5日，巴西2024/25年度二季玉米播種進度為99.1%，五年同期均值為99.4%。

在阿根廷，羅薩里奧谷物交易所周三表示，阿根廷2024/25年度玉米產(chǎn)量預計為4850萬噸，高于之前預測的4450萬噸。

春播天氣以及特朗普關稅政策可能加劇玉米波動

截至4月11日，芝加哥新季11月大豆/12月玉米價格比為2.213，一個月前為2.257，比價關系繼續(xù)對玉米播種有利。不過目前核心玉米帶（衣阿華/伊利諾伊/印第安納等〉的玉米播種工作仍未啟動，主要因土壤溫度偏低和墑情過剩。市場擔憂，若5月前核心帶的玉米播種進度不足30%，可能被迫轉(zhuǎn)種大豆。總體而言，考慮到特朗普關稅政策的不確定性，加上春播季節(jié)天氣多變，意味著玉米市場波動仍將劇烈。

來源：博易大師