據外媒消息，截至2025年5月23日當周，全球玉米價格大多上漲，其中芝加哥玉米期貨引領上漲，因為在連續數周下跌后，逢低買盤入市；美國中西部降雨放慢春播，美元指數下跌以及美國玉米出口銷售表現良好，也有助于反彈推進。不過即將收獲上市的巴西二季玉米產量前景明朗，美國威脅對歐盟產品征收高額關稅，令市場情緒轉為謹慎。

全球供應方面，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）報告玉米收割進度緩慢，僅完成39%，周度進展僅2%，但是維持4900萬噸的產量預測，略低于美國農業部預測的5000萬噸。烏克蘭2024/25年度玉米出口量僅為2000萬噸，同比下降21.4%。國際谷物理事會（IGC）將2025/26年度全球玉米產量預測上調300萬噸至12.77億噸，略高于美國農業部預測的12.65億噸預測。

就需求面而言，美國陳季玉米出口銷售量已達24.91億蒲，同比增長28%，遠高于美國農業部預測的全年增幅13%，表明美國農業部的出口目標可能過于保守。美國玉米主要買家包括日本、墨西哥和哥倫比亞。美國能源信息署顯示上周美國乙醇生產回升，同比增長1.7%。在歐盟，截至5月18日的玉米進口量達1770萬噸，同比增長8%。巴西玉米基乙醇產能持續擴張，將會限制了其出口供應，預計這將繼續利好美國2025/26年度的玉米出口。

天氣仍然是市場關注的焦點。美國中西部中部地區在過去24小時內普遍迎來降雨，有助于緩解干旱。但是部分地區易受洪澇影響，特別是肯塔基州和俄亥俄州的播種進度明顯落后。盡管早期作物評級可能略高于歷史平均水平，但南部周末強降雨的范圍和程度將是關鍵。

總體而言，市場將繼續關注美國玉米播種進度以及出口銷售和全球天氣，美國中西部天氣以及巴西玉米收獲以及出口動態，將會繼續影響價格走勢。

美國農業部可能低估美國玉米出口

美國農業部出口銷售周報顯示，截至5月15日當周，2024/25年度美國玉米凈銷量為119萬噸，比上周低29%，比四周均值低14%，但仍符合市場預期，表明美國玉米出口保持一定韌性。2025/26年度凈銷售量為22萬噸，一周前為51萬噸。本年度迄今玉米銷售總量達6328萬噸，同比提高28.4%，而美國農業部預測全年增長13.4%，這意味著美國農業部的出口目標可能過于保守，未來仍有進一步上調可能。

目前美國玉米為全球最便宜的供應。5月22日，美灣玉米FOB報價為213美元/噸，比一周前上漲7美元；巴西帕拉納瓜港報價為215美元/噸，上漲7美元；阿根廷上河報價為212美元，上漲5美元。烏克蘭玉米出口報價243美元/噸，下跌5美元。

巴西二季玉米收獲工作即將全面開始，產量前景樂觀

巴西全國的二季玉米收獲工作即將展開，頭號產區馬托格羅索以及第二大產區帕拉納州的農戶已經陸續開始收獲。馬托格羅索州的收獲進度為0.1%，和五年均值持平，低于去年同期0.9%。帕拉納州農村經濟部（DERAL）周二表示，該州二季玉米收獲進度為1%，低于去年同期的2%。DERAL預測該州二季玉米產量將超過1600萬噸，比去年天氣惡劣造成的較低產量增長26%。

目前市場對二季玉米產量的前景持樂觀預期。5月15日巴西國家商品供應公司（CONAB）預計2024/25年度巴西二季玉米產量為9980萬噸，比上月預測值調高2.0%，同比增長10.8%。咨詢機構AgroConsult預計二季玉米產量達到創紀錄的1.129億噸，同比增長10.5%。

阿根廷玉米收割工作完成約40%，暴雨威脅單產潛力

布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，降雨導致阿根廷玉米收獲遲緩，迄今收獲39%，比一周前提高2%。雖然該交易所維持玉米產量預測值4900萬噸不變，但是洪災意味著玉米產量預估面臨下調風險。

5月19日，阿根廷經濟部長表示不會延長玉米的出口減稅。這意味著到7月份時，玉米出口稅將從9.5%恢復到12%。

IGC：2025/26年度全球玉米產量預估上調至12.77億噸

國際谷物理事會周四預測2025/26年度全球玉米產量將達到12.77億噸，較上月預測值上調300萬噸，同比增長4.4%，主要因為巴西二季玉米豐收。2025/26年度全球玉米貿易量預計為1.86億噸，與上月預測持平，但同比增加0.5%。全球玉米期末庫存預計達到2.84億噸，較上月預測調高300萬噸，較上年高出900萬噸。

IGC預計2025/26年度中國玉米產量為2.995億噸，同比增加1.6%。玉米進口量預計為800萬噸，與上年持平。

來源：博易大師、中華糧網