本周國內油脂是假期歸來喜迎開門紅，豆油現貨價格單日漲幅高達100元/噸以上，全國均價再次突破8000元/噸大關，其中此次主角由棕櫚油轉為菜籽油領漲。不過次輪上漲并未持久，僅僅維持兩日后，盤面開始轉向下行，其中周五跌幅較深，尾盤部分空頭趁機獲利離場，棕櫚油期價終收跌2.04%，豆油跟跌2%左右亦觸及2周低點。那么兩大重要報告已落地，國內油脂下周走向該如何呢？以下是筆者簡要分析，僅供參考！

豆油現貨市場參考價，截至5月10日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價7760元/噸左右，其中大連地區約7550元/噸。天津地區約7720元/噸、日照地區約7740元/噸、張家港地區約7790元/噸、東莞地區約7780元/噸、防城港地區約7840元/噸左右。

美豆新產或創新高

北京時間今日凌晨，美豆USDA發布月度供需，此次報告顯示5月美國2024/2025年度大豆產量預期為44.5億蒲式耳，市場預期為44.53億蒲式耳。5月美國2024/2025年度大豆期末庫存預期為4.45億蒲式耳，市場預期為4.31億蒲式耳。5月美國2024/2025年度大豆單產預期為52蒲式耳/英畝，市場預期為51.9蒲式耳/英畝。美國農業部：將阿根廷2023/2024年度大豆產量預期維持此前5000萬噸不變，市場預期為4961萬噸；將巴西2023/2024年度大豆產量預期從此前的1.55億噸下調至1.54億噸，市場預期為1.5263億噸，此次報告中美豆新作以及期末庫存基本符合預期，但南美供給高于預期，報告偏中性偏空。巴西南里奧格蘭德州因為暴雨淹沒了農田，大豆收割受到影響，但從評估來看，對總體產量影響或有限，后續持續關注美豆新作播種天氣以及全球大豆供給情況。

產地棕櫚油期價跌跌不休

本周棕櫚油期貨下跌0.83%,連續第五周下跌，延續了從4月初觸及的4,443令吉的一年高點回落的走勢。隨著南美大豆收獲上市，全球油籽壓榨增長，植物油供應充足，令棕櫚油面臨壓力。周五大連豆油和棕櫚油大幅下挫，也令棕櫚油面臨比價壓力。昨日午間馬棕MPOB報告發布，馬來西亞棕櫚油局MPOB：馬來西亞4月棕櫚油庫存量為1744459噸，環比增長1.85%。馬來西亞棕櫚油局MPOB：馬來西亞4月棕櫚油進口為34762噸，環比增長58.77%。馬來西亞棕櫚油局MPOB：馬來西亞4月棕櫚油出口為1234208噸，環比減少6.97%。馬來西亞棕櫚油局MPOB：馬來西亞4月棕櫚油產量為1501941噸，環比增長7.86%。從報告來看報告偏中性，后期關注產地產量增產情況。

油脂現貨基差跌跌不休

本周國內油脂基差紛紛下跌，其中豆油跌幅較深，部分區域成交已現負基差。截至當前東北地區一豆基差在09+20~100之間，成交可議價，其中本周遼寧地區一級豆油成交為05-10~20、華北地區貿易商一豆基差在09+150~160，基差較節前跌30、山東地區工廠一豆09+160~240。華東地區主流09+230下跌50、華南地區主流在09+220，下跌20。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差急促下跌，華北地區貿易商24度棕油09+750，工廠到貨量少，供給偏緊，基差堅挺，但與節前相比也有大幅走跌、華東地區基差在09+300、華南24度基差多在09+380~400。菜油方面，本周菜籽油期價大幅上漲，盤中最高點至8750點，基差穩中走低。當前川渝地區三級菜油基差為09+170，華東地區三級菜油09+30、 華南地區09-170~200元/噸之間不等。

油脂后市展望

綜上所述，預計下周國內油脂行情或延續弱勢震蕩整理，關注地緣政治變化，昨晚（CBOT）豆油期貨收盤大幅攀升，其中基準期約收高4.2%，創下去年7月以來最大單日漲幅，因為交易商押注美國對華關稅清單可能包括廢食用油。消息人士周五稱，拜登政府最早將于下周提高中國生產的電動汽車等商品的關稅。周五市場傳言稱，中國廢食用油可能被納入這批關稅之中。分析師稱，如果美國減少進口這種廉價的低碳生物柴油原料，那么將對豆油構成支持。目前廢食用油比豆油便宜。國內方面，從現貨基本面來看，國內油脂庫存或呈穩中有增。大豆到港高峰已至，工廠開機率提升。同時我國進口利潤窗口打開，棕櫚油買船增多，本周豆棕價差逐步回歸理性，利于棕櫚油成交。菜籽油供給寬松持續，隨著我國食用油季節性淡季的到來，消費信心不足，建議庫存低的貿易商可逢低適當剛需庫存即可。不過欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平臺（graininfo）