五一假期后生豬價格趨穩運行，中旬受北方二次育肥熱度刺激，帶動豬價震蕩上行；但由于當前南方市場大豬存欄仍有一定壓力，二次育肥并未明顯啟動，短時實際生豬供應或仍較為充裕，且氣溫逐漸升高，需求端表現或無明顯好轉，豬價全面上漲阻力較大。

1.五一節后豬價由趨穩走勢轉為震蕩上行

卓創資訊數據監測顯示，5月上旬僅勞動節期間價格波動，其余時段呈現趨穩態勢，但自5月10日開始，短短一周，豬價進入上漲通道，且漲速逐步加快，截至5月16日，卓創資訊監測全國生豬交易均價為15.33元/公斤，環比節后第一個工作日（5月6日）上漲0.43元/公斤，漲幅達2.88%。

從圖1不難看出，中旬價格上漲主要是體現在北方市場，南方多數市場漲勢相對偏緩。經過數據對比發現，中旬伊始北方市場生豬價格先于全國價格上漲。而此時生豬價格上漲的主要因素則是北方市場二次育肥熱度漸起，攔截部分本應流向屠宰端豬源，市場實際供應缺口增大，下游收購阻力提升，支撐豬價震蕩上行。和3月份豬價快速上漲不同的是，彼時是南北方二次育肥熱度均有提升，南北共振，帶動全國價格上行；而5月中旬，從價格走勢可以看出，當前南方市場豬價主導性并不高。據卓創資訊調研，南方市場二次育肥熱度當下并未有明顯提升，僅存零星入場動作，與2-3月第一波二次育肥相比，南方市場此輪二育入場理智且謹慎，究其原因有以下兩點：

原因一：南方大豬存欄壓力較大 生豬產能增量仍高于北方

卓創資訊數據顯示，2024年以來，南方市場生豬存欄同比處于持續增加態勢，經過數據對比得出當前南方市場生豬供應能力強于北方，疊加南方生豬交易均重仍處于相對高位，且隨著氣溫上升，鮮品走貨欠佳，熱鮮市場消化肥豬能力減弱，供應端或對豬價有一定拖累作用，這也正是南方區域內業者二次育肥操作謹慎的主要原因。反觀北方市場，由于去年豬病的影響，產能受損較大，養殖端看漲后續行情，導致近期二次育肥熱度提升，搶占市場部分豬源，屠宰廠收購難度加大，短時呈現供小于求局面，進而支撐豬價由趨穩轉為上行趨勢，南北業者情緒出現分歧。

原因二：南方豬價偏高，成本高位導致二次育肥遠期收益或下滑

據卓創資訊監測，2024年以來，南北價差逐漸收窄，截至目前，南方市場月均價為15.06元/公斤，環比1月漲幅達8.82%，北方市場月均價為15.18元/公斤，漲幅達4.06%；南北價差逐漸由0.74元/公斤收窄至0.11元/公斤，南方市場價格上漲幅度快于北方市場。從近幾個月南方豬價走勢來看，當前生豬價格處于相對高位，且前期3月入場的二次育肥所對應的收益未及預期；疊加豬價處于偏強的情況下，對南方業者來講，二次育肥補欄成本相對偏高，后期所帶來的預期收益空間或有限，甚至有虧損可能，因此當前南方業者二次育肥補欄心態較為謹慎，不及北方市場熱度。

2.南方市場二育熱度難起 或影響后續全國豬價走向

影響之一：對全國豬價起到拖累作用

2024年以來，南方豬價漲勢強于北方，當前南方價格處于相對高位，導致業者對二次育肥所帶來的后續盈利持觀望態度。另外，當前處于消費淡季，肥標價差收窄，后期隨著氣溫升高，肥豬需求或持續減弱，大體重豬源優勢不再，南方業者補欄二次育肥積極性或不及北方，豬價波動幅度較為有限。且由于當下大豬存欄水平仍較高，南方市場短時二次育肥熱度或難有明顯提升，在需求端提振有限的情況下，南方市場生豬價格并無支撐點，對全國豬價或起到拖累作用。

影響之二： 南豬北調或增，緩解北方供應壓力，利空其豬價

從貿易流向來看，當前北方市場二次育肥熱度不減，隨著南北價差拉大，南方市場標豬貨源北調進入二次育肥渠道和屠宰渠道豬源較多，緩解北方供應壓力的同時，對其豬價產生短時的利空影響，北方漲幅亦或受限。

綜上所述，由于當前南方二次育肥熱度并不明顯，或對全國豬價起到一定拖累作用，疊加當前對下游市場的了解，需求端被動跟漲后訂單有下滑現象，后續全國生豬價格再漲動力有限，或止漲回穩調整。