國產食用大豆自2023年新豆上市后，因總產再創新高，需求端受低廉的蔬菜和副食品替代豆制品的影響，加之餐飲業需求較弱，蛋白企業對國產大豆的轉化量低于常年約28%，豆制品加工比三年疫情的平均值還低15%，使得豆市行情一直處于中性偏弱的態勢，若不是國儲支撐，其跌勢難以想象。新年伊始，一季度國產大豆將如何運行？
1月份，由于蔬菜價格全面上漲，豆制品需求雖有好轉，但與往年同期相比仍處于低水平狀態，終端經營主體待轉化豆源和補庫呈循環狀態，入市采購難以集中體現，而春節前產區豆農的一波售糧“小高峰”使得賣壓繼續呈現。經國儲收購以后，東北產區進入新年的余豆約占總產的62%，區域間流出量不均衡。黑龍江東部地區雖然運輸不占優勢，但豆源質量和價格優勢明顯，外發量已占總產的50%，流出后不代表終端完全轉化，途中或下游經營主體待轉化量仍占一定比例。中西部地區和內蒙古、遼寧、吉林綜合余量約占總產65%。1月份終端進入消耗和補庫旺季，因北糧南運需要的時間較長，加上距春節越來越近，豆源轉化在元旦期間沒有明顯增量，常年的消費旺季繼續推后。但自本周中期，各地經營商均會陸續進入補庫環節，部分大戶既要補足節前的需求，又要留有一定量的貨源在節后“開張”時售賣。預計長江以南的銷區市場補庫到1月20日便會明顯減量，而北方利用陸路運輸的區域則會循序至月末。關內產區區域間豆源余量相差較大，收獲期遇雨的大豆質量和感觀偏差，即便價格一再下調，但市場接受度依然較弱，其主因是東北大豆的質量和價格優勢明顯，各產區二、三線城市的經營商舍近求遠增加東北大豆銷售，也未能拉動東北大豆行情向好，充分體現出需求的清淡。1月份隨著終端補庫陸續介入，不同質量的大豆價格經過調整后會被不同市場接受，然后快節奏地輸出。預計春節前關內大豆流出量約占總產的50%，部分早期入倉的賭市豆源在各地均有滯留，由于持豆主體存在怕虧錢的心理，價格調整滯后，“越怕虧越大”的概率增加。經過1月份的釋放，2月份除終端節前進入快節奏轉化外，南北產區會提前休市，至2月下旬才會陸續恢復常態。春節前將迎來立春節氣，2月底至3月上旬長江中下游地區各類蔬菜將提前上市，豆制品替代源日益增加。3月份關內豆區受氣溫加快回暖影響，因遇雨收獲的豆源水分偏高，劣變“紅眼”現象將加快，屆時價格有繼續下跌可能。南北產區的豆源集中后移，未來行情依然會相互抑制。東北產區歷年少有的44%以上蛋白含量豆源在節前釋放較多，經過春節后集中補庫，后市行情將得到較好的支撐。但鑒于東北大豆總體糧質已超歷史極值，40%～42%蛋白含量豆源是企業和市場需求的主流，同時也是產區余量占比較大的主供類豆源，而3月份以后俄羅斯同類或優等級豆源入關量將大幅增加，進一步抑制東北大豆的釋放和價格運行，歸根結底，供大于求的格局難以轉變。豆市“寒潮”北起南壓，南北產區自2023年新季大豆上市后連短暫的反彈機會都未出現過，階段性下跌卻表現頻繁。按說春節前終端快節奏補庫會給產區行情帶來利好，但南北產區收購主體對未來趨勢均不看好，期貨豆一2401合約在交割來臨時觸碰至5000點后再度下探。國儲偶有新庫點開啟收購，但收購量較小，失去支撐動能，其他入市主體雖然門庭冷落，不見交糧車輛排隊，但依然時不時地下調收購價格。各類持豆主體缺乏提振因素，情緒受挫后大多會松動價格。當前，東北產區40%～41%蛋白含量的毛糧收購價區域之間相差不大，多在4600～4760元/噸之間，經塔選不分離的大粒型混合商品豆主流裝車報價4880～5040元/噸；42%～43%蛋白含量的毛糧主流收購價4800～4900元/噸，塔選商品豆裝車價多在5100～5240元/噸之間；部分蛋白含量在44%～46%之間的高蛋白類品種裝車價在5400～5500元/噸之間；而不要求蛋白含量的6.5長孔大粒型豆源裝車報價僅5100～5200元/噸。元旦過后，東北產區天氣條件很好，物流全面恢復，水運、陸路運費全面下調，鐵路運能得到緩解，外發量陸續增加，預計春節前東北豆源內轉外銷量達120萬～140萬噸，而這個流出量并非節前轉化量，有近20%的量是為節后籌備的。產區仍將有總產量約55%的豆源留到未來轉化，其壓力將使行情在俄豆入關增量后繼續呈現。關內豆區江蘇“大乳白”裝車價6360～6400元/噸，“黑臍王”裝車價6300～6360元/噸，“翠扇”裝車價6540～6600元/噸；湖北產區“早熟537”裝車價7000～7100元/噸，“冀豆”主流裝車價6500～6600元/噸，部分有色選設備的裝車報價6800～6880元/噸。2023年新豆上市至今行情基本保持穩定。最早上市的長江流域“雜花豆”受外圍產區價格影響，先期大量入倉的高價豆源已經出現虧錢，但仍不被市場接受。皖南安慶和鄂東黃梅因收獲期遇雨，當時認為較好的豆源，收購主體5400～5500元/噸的裝車價格存在待價情緒，現在5100～5200元/噸欲售卻無人問津；湖北主產區石首、公安、監利、江陵等地有不少當時5860～5900元/噸的毛糧認為是“到底”的價格，凈糧成本價多在6000～6100元/噸，現在裝車報價5960～6000元/噸僅有零星流通。蘇北及魯、豫、皖“雜花豆”優等級商品豆裝車價5600～5800元/噸，經雨搶收的豆源價差較大，感觀好的主流報價5400～5600元/噸，感觀偏差的4840～5160元/噸，市場在節前均想采購好豆源，這類豆源連同賭市豆源集中后移，不僅質量會有大的變化，而且在3月份后行情相互影響會更加明顯。1月份關內大豆現行價格變化不大，豆源流出量將與2月和3月平分，2月下旬至3月初終端經過短暫補庫后，將全面進入低轉化過程。建議各類持豆主體在第一季度盡量釋放壓力，因東北大豆未來趨勢不明，關內自然環境不利于高水分豆源存放，在南北豆市行情相互抑制的過程中，東北大豆的優勢繼續擠占需求較弱的終端市場。春節即將來臨，常年同期豆制品轉化便進入一年中的高峰，然而目前各地加工企業和作坊轉化量僅比前期略增。嚴冬季節各地氣溫上升，蔬菜價格雖然上漲，但市場供應品種繁多，肉、蛋、禽和水產品供應充足，加之消費水平降低，以致餐飲業生意蕭條。從近些年大豆市場的表現看，一直沒有階段性漲幅的年份僅是2017年的東北豆市，而2023年以來，南北產區連短暫的上漲機會都未出現過，價格持續下滑使得參與主體的情緒低落到極致。目前生豬價格仍較低迷，虧損局面放大抑制補欄節奏，豆粕需求減弱，進口大豆結轉庫存增加，外盤豆二已力不從心。各港口進口大豆分銷價在豆制品加工領域失去替代優勢，按說應該給國產大豆的轉化帶來利好，但弱弱的需求端已經給出了答案。東北大豆現行價格已經進入谷底，但大量豆源滯留于產區，使得部分主體期待政策救市，有的則認為現行價格進入豆農種植成本線，除租地主體外，農戶按現行大豆價格加上各項補貼，不同區域生產一斤大豆的收益已達3.6～3.8元，國家明顯保護了“種豆農民的收益”，不宜過分依賴國家調節性儲備或壓榨補貼去拉動行情。即便未來有收儲政策出臺，也僅是適度減緩賣壓，會依據行情進行市場化運作，對整體行情拉升不明顯。一季度國產食用豆市主流以穩為主，供大于求的格局應視政策的落地去改變。受玉米價格大幅回落影響，究竟選擇種植玉米或大豆，農戶心中會有“小九九”。（原文刊登于2024年1月6日糧油市場報A03版）
