隨著美豆收割進度的加快，以及巴西大豆的播種推進，國際大豆市場下跌壓力較大。國內豆粕現貨市場在節后成交量表現較好，尤其是明年6-9月基差合同成交量較高。在未來大豆到港量預期平穩的情況下，預計現貨價格震蕩運行，而現貨價格基差價格將表現偏強。

美豆收割持續加速  國際大豆新增供應美國農業部周度報告數據顯示，截至10月6日，美豆收割進度為47%，環比增加21%，同比增加10%，較5年均值增加13%。美豆收割加速，意味著國際大豆的供應端將逐步增加新季美豆的實質影響，考慮到目前美國大豆的庫存為四年來的同期最高位，因此在收割以及后期的上市期間，如果南美市場的供應端沒有減產預期，或者需求端沒有明顯的利好提振，那么整體的供需結構將繼續對美豆期貨以及國內豆粕價格形成下行壓力。

巴西大豆播種進度面臨短期的矛盾點，即現實端的播種持續偏慢，預期端的豐產預期穩固。巴西大豆最大產區馬托格羅索州的大豆播種進度來到8.81%，而南部產區帕拉納州的播種進度達到33%。從圖2和圖3 的播種進度同比變化可以看到，巴西中北部的干旱高溫對目前播種工作的實質影響。天氣預報顯示，巴西中南部又將迎來一波降水，因此對于巴西全國的播種進度和產量預估來說，目前的數據對市場的利多影響在逐步減弱。

國內豆粕基差偏強  供應預期轉向中性國內豆粕現貨基差近期表現偏強，市場對于未來三個月的大豆到港量預估轉向中性，月均大豆到港量為740萬噸。同時，節后豆粕的提貨量維持偏強水平，上游庫存壓力持續緩解，這有助于未來豆粕現貨基差價格保持上行走勢。

綜上，美豆期貨在報告發布后在1000美分/蒲式耳附近震蕩運行，市場繼續消化新季美豆上市的供應壓力并等待新的驅動；國內豆粕價格短期繼續下行空間有限，現貨基差價格有望保持偏強走勢。