目前為南美大豆生長期，未來15天巴西產區天氣有利，豐產預期偏強，而阿根廷產區降雨量持續偏低，后期降雨若未能恢復，產量有調減風險。綜合來看，全球供給端，今年美國大豆產量達歷史次高，巴西大豆豐產預期較強，全球大豆供給增加。國內方面，豆粕庫存季節性回落，近兩月大豆進口量下降。盤面目前看有見底趨勢，但缺乏持續反彈動力，短期或維持震蕩運行。

國際方面，CBOT大豆電子盤震蕩收低，市場對于本周USDA偏空預期明顯，市場預期巴西大豆產量或超過1.7億噸。這讓市場承壓，短期CBOT大豆主力合約或繼續在千元附近震蕩反復。國內方面，糧油商務網資訊顯示，國內豆粕現貨繼續回落，日照邦基43蛋白豆粕進口壓榨現貨貿易商報2830元/噸，較上一個交易日下跌20元/噸。

對于進口大豆，巴西國內雷亞爾貶值壓力延續，同時面臨較大收獲壓力，銷售貼水繼續下挫，但由于離岸人民幣同樣貶值，國內買船成本估值變化不大；由此國內榨利繼續表現弱勢，疊加臨近年底，買船積極性或逐漸減弱。到港方面看，目前1月預估到港850萬噸，2、3月到港預估550、500萬噸左右。

國內粕類由于華東區域開機提貨受限，與華北區域間價差倒掛。目前市場對于港口延遲清關所導致國內開機降低事件逐漸常態化，體現在現貨層面即區域價格挺價。但由于全國供應仍偏寬裕，港口與油廠大豆庫存繼續維持高位，下游對此接受程度一般。飼料廠物理庫存并未有效體現節前備貨效應，同時在后續提貨銜接順暢背景下，以合同庫存備貨或成為更具性價比選擇。養殖端節前生豬恐慌性出欄壓價結束后，現貨市場有所止跌，但養殖利潤未得到更多修復，預計節前備貨后續仍不足以樂觀看待。

中國糧油商務網監測數據顯示，截至2025年第1周末，國內豆粕庫存量為67.9萬噸，較上周的72.6萬噸減少4.7萬噸，環比下降6.42%。近期美國方面傳出的信息顯示，未來貿易環境可能要比此前預期要放松一些，這讓豆粕未來供給的擔憂減弱，

近期美國農業部出口檢驗報告顯示，截至2025年1月2日的一周，美國大豆出口檢驗量128萬噸，上周修正后為164萬噸，去年同期104萬噸。迄今為止，2024/25年度美國大豆出口檢驗總量2956萬噸，同比增長23.2%，達到全年出口目標的60.3%，上周是57.6%。

整體來看，12月的USDA供需報告未見明顯調整，巴西方面依舊維持著較為強勁的豐產預期。因此在整體較為寬松的供應格局以及前期巴西雷亞爾貶值帶動升貼水下跌的情況下，造成了進口成本的下降，帶動美豆及國內豆粕價格偏弱運行。月后期隨著巴西升貼水止跌企穩和阿根廷天氣開始出現干旱的影響下，給到了美豆和國內豆粕價格一定的支撐，經歷了較長時間下跌的豆類價格也開始止跌回升。國內方面，雖然目前大豆供應仍較為充足，但是目前春節即將來臨，下游存在補庫需求，也將會給到豆粕價格一定的支撐。整體來看，當前全球大豆供應格局仍較為寬松，因此價格的反彈幅度或將較為有限，未來一方面需要持續關注阿根廷天氣的變化情況，另一方面則需關注政策端特朗普正式入駐白宮后的關稅政策情況以及對加拿大菜籽反傾銷調查的最后結果，預計短期內豆粕價格仍將維持震蕩運行。

  來源：同花順期貨通、金投網、中國畜牧業