受豆粕價格大幅下降影響，飼料開啟降價潮。當前，北方二育入場積極，全國豬價偏強運行。據涌益咨詢，截至3月21日，全國生豬銷售均價14.68元/公斤，環比上周上升0.11元/公斤，環比上升0.75%，其中北方豬價漲幅較大，主要系多地二育進場積極性較強。    國際方面，USDA本周出口報告表示，截至2025年3月13日的一周，美國大豆出口檢驗量64.7萬噸，上周修正后為85.4萬噸，去年同期70萬噸。迄今為止，2024/25年度美國大豆出口檢驗總量3910萬噸，同比增長9.3%，達到全年出口目標的78.7%，上周是77.4%。3月19日，巴西油籽協會Abiove將2024/25年度大豆產量預期從1.717億噸下調至1.709億噸，將本年度大豆壓榨量預測維持在5750萬噸，將本年度大豆出口預測維持在1.061億噸，本年度豆粕出口預測維持在2,360萬噸，維持本年度豆粕產量預期在4410萬噸。 

國內方面，巴西本年度豐產對于后期的供應壓力愈發明顯，短期內油廠供應也較為充足，雖然巴西升貼水短期仍保持堅挺，但現貨市場的疲軟和后期供應壓力的影響帶動近期豆粕價格偏弱運行。菜粕方面供應也較為寬松，且豆菜粕價差縮小后導致需求擠壓，下游維持剛需采購，使得價格同步偏弱運行。后期需要持續關注大豆到港情況和政策變化。監測顯示，截至3月21日當周，國內主要油廠大豆壓榨量140萬噸，周環比下降22萬噸，月環比下降74萬噸，同比下降12萬噸，較過去三年均值下降2萬噸。本周部分油廠大豆庫存趨緊、開機率將維持低位，預計大豆壓榨量約130萬噸。 

 海外咨詢機構發布報告，巴西大豆收割率為73.84%，高于去年同期。豆系供應逐步轉向寬松，豆粕現貨價格持續下跌，預計期價將會回落。近期短期大豆供應偏緊壓榨量偏低，后續4月下旬預計會大量到港，供應端壓力會逐步增加。同時，國內需求表現不佳，終端養殖利潤不好，飼料需求較差，飼料企業豆粕備貨充足。 

當前巴西收割進度加快，進入4月后巴西大豆將集中到港，預計供應將較為寬松，帶動美豆價格偏弱運行。另一方面市場擔心的對于菜籽也同步加征關稅的政策并未出現，預期落差給到菜系價格一定的壓力。現階段國內菜粕庫存處于高位，根據鋼聯數據顯示，截至3月14日當周，油廠及港口庫存約為68.7萬噸，3月份菜籽正常到港，預計短期內國內菜粕供應仍較為充足。綜合來看，供需錯配下，豆粕價格或偏弱運行。 

來源：中國畜牧業綜合國投期貨、瑞達期貨、開源證券、華泰期貨