【背景資料】2025年4月2日，美國政府宣布對(duì)中國輸美商品征收“對(duì)等關(guān)稅”。4月4日，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和國際法基本原則，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，自2025年4月10日12時(shí)01分起，對(duì)原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅。

【市場(chǎng)影響】從對(duì)美實(shí)施嚴(yán)厲加征關(guān)稅的時(shí)間節(jié)點(diǎn)觀察分析，總體上利于國內(nèi)豆市合理運(yùn)行，提前終止下游經(jīng)營主體的觀望，使得流通較弱的格局超預(yù)期改變，豆粕行情進(jìn)入新低后得到重新修正。由于南美大豆到港時(shí)間遲于預(yù)期，黑龍江省級(jí)儲(chǔ)備大豆拍賣高溢價(jià)成交，提振了操作主體對(duì)豆市看漲的信心，但看待行情趨勢(shì)的演繹，依然要權(quán)衡利弊共生的影響因素。

增加關(guān)稅提振情緒 豆市向好謹(jǐn)慎追高

我國對(duì)美關(guān)稅反擊，黑龍江省級(jí)儲(chǔ)備高溢價(jià)全部成交，東北面臨春耕、春種和春管等農(nóng)事，加上基層豆源較少，預(yù)計(jì)這一系列現(xiàn)象即將體現(xiàn)于期貨豆一市場(chǎng)，本周的豆一盤面很可能會(huì)突破4100點(diǎn)，甚至有逼近4200點(diǎn)的概率。當(dāng)前，優(yōu)等級(jí)商品豆集中于貿(mào)易商倉中，情緒提振對(duì)行情推動(dòng)效應(yīng)較強(qiáng)，終端市場(chǎng)經(jīng)營主體也對(duì)上述現(xiàn)狀很敏感，雖然加工轉(zhuǎn)化淡季日益顯現(xiàn)，但依然擔(dān)心入市遲緩會(huì)增加成本。雖然許多大戶還有一定量的待轉(zhuǎn)化庫存，但都盡快續(xù)訂遠(yuǎn)期豆源，使得東北產(chǎn)區(qū)豆市提前結(jié)束偏弱的運(yùn)行格局。預(yù)計(jì)流通逆轉(zhuǎn)加快，將會(huì)助推商品豆行情上漲100元/噸，部分“跑得快”的主體甚至?xí)皩?bào)價(jià)提高200元/噸。

值得注意的是，貿(mào)易政策不是一成不變的，其間會(huì)有較大變數(shù)，磋商的機(jī)會(huì)充足，會(huì)隨時(shí)改變規(guī)則，短期內(nèi)的利好要充分利用，切勿盲目賭市，一旦價(jià)格過度沖高，國儲(chǔ)將會(huì)第一時(shí)間調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求格局。我國反制公告發(fā)布的當(dāng)天，外盤農(nóng)產(chǎn)品便明顯受挫，次日國內(nèi)壓榨企業(yè)豆粕報(bào)價(jià)便提高130～200元/噸不等；期貨豆一可能出現(xiàn)快速上漲，現(xiàn)貨主體此時(shí)應(yīng)保持冷靜，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的托單是現(xiàn)貨主體難以跟隨的。本輪豆市的提振效應(yīng)是因情緒而激發(fā)，由于產(chǎn)銷主體同時(shí)反應(yīng)，終端轉(zhuǎn)化淡季被忽略，這種超前超量地為遠(yuǎn)月備貨，將給后市帶來許多不確定因素。本輪行情有“來得快，散得早”的可能，持豆較多的貿(mào)易商應(yīng)適時(shí)釋放，至高點(diǎn)的行情不是每一個(gè)市場(chǎng)主體都能站穩(wěn)的。關(guān)內(nèi)大豆產(chǎn)區(qū)收購量較少，已經(jīng)持續(xù)很長時(shí)間未能駛出“下跌通道”。

受上述因素影響，終端市場(chǎng)經(jīng)營主體已開始放棄觀望，本周起，流通好轉(zhuǎn)將令關(guān)內(nèi)行情停止下跌，能夠維穩(wěn)已是很好的機(jī)會(huì)。各區(qū)域豆源應(yīng)不失時(shí)機(jī)釋放，切勿將激情過度投入在行情上，特別是持豆大戶，失去本次機(jī)會(huì)將繼續(xù)等待。本周起，黃淮以南至華中、華東、華南氣溫將明顯回升，各地蔬菜供應(yīng)充足且價(jià)格低廉，副食品價(jià)格并未出現(xiàn)上漲跡象，居民和各類食堂對(duì)豆制品的需求日益減量。豆源消耗進(jìn)入清淡季，小幅上漲終端主體還能接受，一旦背離現(xiàn)行終端售賣價(jià)，經(jīng)營主體或再現(xiàn)觀望，其行情便會(huì)再度轉(zhuǎn)弱。（全文刊登于2025年4月8日糧油市場(chǎng)報(bào)A03版）