五一假期結束，整體來看，豆粕現貨供應緊張的狀態已較節前有明顯緩解，價格大漲大落后進入震蕩整理階段。但部分工廠壓車仍較嚴重，節后豆粕還能繼續下跌嗎？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至4月30日，國內主要地區油廠平均報價在3410元/噸左右。其中山東地區在3520元/噸，華東地區報3300元/噸，大連地區3100元/噸，天津地區3300元/噸，廣東地區3500元/噸。 

現貨供應緩解仍需時間

當前終端飼料廠庫存普遍偏低，遠月采購謹慎。且經過假期的消耗，下游大多仍有一定需求。盡管五一后豆粕現貨流通有所改善，但工廠開機時間或存在不確定性，工廠機械故障導致的臨時停機也是常見突發狀況，相關安全檢查也有可能導致開機延遲。例如，據市場反映，華北天津、唐山部分油廠4月中下旬因“不可抗力”停機，東北盤錦、大連等地油廠停機計劃持續至5月中旬，種種因素或將導致區域現貨提貨周期延長，壓車現象突出。后續工廠開機率及豆粕庫存恢復仍需一定時間。

后續大豆到港持續施壓

據市場預測，國內5~6月進口大豆到港量預計或將達2200萬噸以上。巴西豐產已是既定的事實，且受貿易戰影響，中國采購巴西大豆十分積極，后續大豆持續到港，現貨必將承壓。同時，隨著大豆集中到港，油廠壓榨量將快速提升，豆粕供應轉向寬松幾乎為定數。若需求端未顯著改善，庫存累積或加速現貨價格回調。

反復炒作易使價格波動

盡管供需基本面偏空，但潛在風險可能引發階段性反彈：一是天氣與種植炒作，若美豆產區出現干旱或后續播種延遲，可能推高外盤價格并傳導至國內市場。二是政策與貿易博弈：中美關稅政策變動雖短期影響有限，但可能引發市場情緒波動，同時國內儲備政策調整或區域性供需調控也可能干擾價格。三是庫存與需求預期差：若巴西大豆到港節奏不及預期，或下游養殖利潤修復帶動補庫需求，可能短暫支撐價格。

綜上所述，豆粕現貨價格將延續震蕩偏弱格局。雖然后續繼續跌價概率極大，但在工廠開機率恢復至較高位置前，易產生行情波動和短期炒作，剛需仍有必要。不過目前絕非抄底良機，風險較大，建議經銷商及時鎖利，切勿追漲。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平臺（graininfo）。