青島大牧人機械股份有限公司（以下簡稱“大牧人”）5月12日首發(fā)過會，旗下已有6家上市公司的新希望（000876）集團董事長劉永好，所投資公司的上市版圖將再度擴張。
大牧人是國內(nèi)規(guī)模較大的成套養(yǎng)殖設(shè)備制造商和養(yǎng)殖場整體解決方案提供商，前三大股東山東新希望六和、香港佳峰、武漢科谷分別持股25.875%，無控股股東和實際控制人。盡管新希望方面通過放棄董事會席位和表決權(quán)的方式弱化對大牧人的控制，但雙方歷史發(fā)展及業(yè)務(wù)關(guān)系緊密，新希望連續(xù)位居大牧人第一大客戶。
從證監(jiān)會發(fā)審委問詢內(nèi)容來看，大牧人在經(jīng)過2021年養(yǎng)豬設(shè)備收入大漲后，2022年一季度出現(xiàn)業(yè)績下滑。對此，大牧人5月17日回應(yīng)記者稱，與受工期和建設(shè)期影響收入延遲確認(rèn)有關(guān)。公司目前布局養(yǎng)豬、肉禽、蛋禽三大業(yè)務(wù)板塊，并把拓展海外市場作為發(fā)力點，對發(fā)展“沒有太大擔(dān)憂”。
新希望“避嫌”同業(yè)競爭
招股書顯示，大牧人成立于2005年，是目前國內(nèi)規(guī)模較大的成套養(yǎng)殖設(shè)備制造商和養(yǎng)殖場整體解決方案提供商，近年承接了溫氏、正邦、唐人神（002567）、鳳祥、仙壇、新希望等知名養(yǎng)殖集團的工程項目。本次IPO，大牧人擬募集資金14.4億元，將用于膠州制造中心二期建設(shè)項目，年產(chǎn)36萬臺/套風(fēng)機及自動化禽類飼養(yǎng)料線等設(shè)備生產(chǎn)線擴建、改造項目，膠州研發(fā)中心二期建設(shè)項目以及補充流動資金。
從發(fā)展歷程可以看出，大牧人與劉永好實控的新希望六和股份有限公司（簡稱“新希望”）關(guān)系密切。2005年9月，無錫大牧人畜牧機械有限公司（簡稱“無錫大牧人”）與香港佳峰投資有限公司共同出資設(shè)立大牧人前身青島大牧人機械有限公司（簡稱“大牧人有限”），而無錫大牧人第一大股東正是山東六和集團有限公司（現(xiàn)更名“山東新希望六和集團有限公司”，簡稱“山東新希望六和”）。
2008年12月，無錫大牧人將其持有的大牧人有限31.25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給山東新希望六和，并將所持37.5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給武漢科谷。后經(jīng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴股、股份改制等操作，大牧人現(xiàn)由山東新希望六和、香港佳峰、武漢科谷分別持股25.875%，員工持股平臺和峰源、田園牧歌合計持有22.375%的股份。
由于主要股東持股比例相同，大牧人處于無控股股東、無實際控制人狀態(tài)。為保證任一股東無法通過其提名的董事控制大牧人董事會，山東新希望六和已放棄表決權(quán)，其提名的王普松也于2021年5月28日辭去董事席位。
此舉引來監(jiān)管部門關(guān)注。近日舉行的證監(jiān)會發(fā)審委會議要求大牧人說明公司認(rèn)定無控股股東、無實際控制人是否準(zhǔn)確，山東新希望六和放棄表決權(quán)和放棄董事席位的原因，是否存在規(guī)避實控人認(rèn)定及同業(yè)競爭的情形。
根據(jù)大牧人招股書，山東新希望六和實控人為劉永好，而劉永好控制的興源環(huán)境（300266）旗下興源環(huán)保、新至匯德、淄博新牧，及其控制的新希望旗下青島新牧、孫公司淄博匯德，均從事與大牧人相同或相似業(yè)務(wù)，且淄博匯德與大牧人同在山東新希望六和旗下。
大牧人在招股書中稱，山東新希望六和并非公司控股股東，劉永好非公司實控人，不屬于限制同業(yè)競爭范圍。報告期內(nèi)，劉永好控制的相關(guān)企業(yè)主要在新希望集團內(nèi)部銷售，且山東新希望六和已出具避免同業(yè)競爭的承諾。
業(yè)績受下游豬企影響
除同業(yè)競爭外，大牧人業(yè)績變化也是發(fā)審委關(guān)注的重點。
招股書顯示，2018年-2021年上半年，大牧人營收分別為10.84億元、17.19億元、24.11億元、14.77億元，凈利潤分別為1.52億元、2.55億元、2.73億元、1.91億元。其中，養(yǎng)豬設(shè)備營收分別為4.96億元、6.59億元、9.28億元、7.79億元。
2019年以來，新希望連續(xù)位居大牧人第一大客戶。2019年-2021年上半年，大牧人對新希望銷售金額分別為2.81億元、4.97億元、4.23億元，營收占比也從16.34%上升到28.61%，主要銷售的產(chǎn)品為養(yǎng)豬設(shè)備。
對此，發(fā)審委要求大牧人說明2019年銷售給新希望的肉禽設(shè)備毛利率較高的原因及合理性；2021年養(yǎng)豬設(shè)備收入大幅增長的原因及合理性，以及2022年一季度業(yè)績下滑的情況及原因，并結(jié)合下游豬禽養(yǎng)殖行業(yè)的情況，說明2022年是否存在業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險。
大牧人證券事務(wù)代表5月17日回應(yīng)記者稱，2021年豬價下降但公司養(yǎng)豬設(shè)備卻收入大增，主要原因在于受工期和建設(shè)期影響，公司通常會在項目驗收后才確認(rèn)全部收入，延遲時間基本在半年左右，有的項目甚至要一年。收入確認(rèn)的延遲性加上疫情對物流、發(fā)貨、工期等造成影響，使公司2022年一季度業(yè)績出現(xiàn)下滑。
結(jié)合第一大客戶新希望財報來看，2019年-2020年，新希望為抓住非洲豬瘟暴發(fā)后的機遇，大幅增加養(yǎng)豬投入，截至2021年末，建成及在建種豬場按母豬床底規(guī)模計超過190萬頭，建成及在建的自育肥場產(chǎn)能超過700萬頭存欄規(guī)模。不過從2021年開始，新希望從快速擴張轉(zhuǎn)入穩(wěn)健運營，放緩新種豬場項目建設(shè)，降低養(yǎng)殖成本。大牧人也在招股書中提醒，當(dāng)下游養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展過剩時，產(chǎn)品價格下降，行業(yè)投入減少，畜牧機械的需求下降。
從供給角度來看，目前我國畜牧機械制造業(yè)市場競爭加劇。數(shù)據(jù)顯示，2013年-2020年我國畜牧機械制造企業(yè)數(shù)量由68家增長至147家。除面對荷蘭Big Dutchman、美國GSI Group、環(huán)宇畜牧、牧尚股份等國內(nèi)外對手外，還有來自下游大型養(yǎng)殖企業(yè)布局上游產(chǎn)業(yè)的壓力。如新希望子公司青島新牧、孫公司淄博匯德于2020年開始從事部分養(yǎng)豬設(shè)備加工生產(chǎn)。
“我們沒有太大的擔(dān)憂。”大牧人證券事務(wù)代表稱，2005年成立至今，大牧人經(jīng)歷過4輪豬周期，公司近幾年業(yè)績上漲受益于新希望養(yǎng)豬業(yè)的逆勢投資以及2019年到2020年初的豬價上揚。盡管眼下養(yǎng)豬業(yè)低迷，但養(yǎng)豬設(shè)備只是公司三大板塊之一，肉禽、蛋禽設(shè)備合計營收與養(yǎng)豬設(shè)備營收約各占公司一半。除三大業(yè)務(wù)外，大牧人還將布局海外市場作為發(fā)力點，目前在東南亞、中東、北美、南美、非洲都有建設(shè)項目。相對于跨國設(shè)備巨頭，大牧人在國內(nèi)及泰國、緬甸、菲律賓等國家已有一定競爭力，逐步實現(xiàn)進口替代。
劉永好投資公司上市版圖擴張
大牧人上市后，劉永好投資的上市公司將增至7家。
官方資料顯示，劉永好實控的新希望集團目前擁有世界第二、中國第一的飼料產(chǎn)能，中國第一的禽肉加工處理能力，是中國最大的肉、蛋、奶綜合供應(yīng)商之一。集團資產(chǎn)規(guī)模超3000億元，2021年銷售收入超2400億元，位列2021年《財富》世界500強第390位。近些年，劉永好通過拉薩新希望等公司開展對外投資，布局農(nóng)牧食品、乳品快消、地產(chǎn)文旅、化工資源、金融投資等多個產(chǎn)業(yè)板塊，已擁有6家上市公司。
1998年，劉永好通過新希望集團實控的新希望六和股份有限公司上市。2013年，劉永好之女劉暢從陳春花手中接過董事長職務(wù)，在新希望啟動“福達計劃”，向養(yǎng)殖端和食品端轉(zhuǎn)型。財報顯示，2021年，新希望內(nèi)外銷飼料銷量合計達2824萬噸，約占全國總量的10%。其中，禽料1606萬噸，約占全國總量的13%，位居全國第一。
2008年、2011年，劉永好實控的飛馬國際（002210）、興源環(huán)境先后上市，前者主營供應(yīng)鏈管理服務(wù)和環(huán)保新能源業(yè)務(wù)，后者主營農(nóng)業(yè)農(nóng)村生態(tài)、環(huán)保裝備及智慧環(huán)保、環(huán)境綜合治理業(yè)務(wù)。